一場投資決鬥

前幾天，台灣武術界發生一宗比武變暗算，最後還把對方腳筋砍斷的流血社會事件。此事讓我大吃一驚，決鬥這種事居然會在PTT的時代發生，更絕的是，導因是雙方是在PTT結下樑子。平行世界真的存在。

各個領域，因為流派不同，彼此挑戰、較量，是常態。

投資界當然也有。只是飄出的非血腥味，而是銅臭味。

2007年，一群Protégé避險基金的經理人，認為他們主動積極(做多也放空交叉運用)的投資策略，比價值型投資更有效率，因而向此價值派掌門人巴菲特提出挑戰，比賽投資績效，賭金10萬美元。

巴菲特說：為了10萬美元，我還要請律師更改遺囑，不符經濟效益，把賭注提高到100萬美金，才有意思。我知道年輕人有膽無錢，所以你們可以合資，我一個打十個。

一起上比較保險，巴菲特砂鍋大的拳頭，跟他單打獨鬥，容易被打死。Protégé的合夥人們，掄起棒棍應戰。就這樣，這必定會載入史冊，為期十年，賭金百萬的投資武林盟主挑戰賽，在全世界的見證下開打了。

文明的競賽，擂台就只是一張紙，目的也是慈善的，就算贏家也拿不到錢。

雙方約定如下：

• 衛冕者─巴菲特，又名人肉鈔票3D列印機
• 挑戰者─Protégé Partners，剛出道沒什麼渾名

比賽規定：從2008年1月1日至2017年12月31日止，雙方所選之投資標的，在扣除手續費等必要支出後，績效較優者勝出。輸家必須捐100萬美金至對方指定的慈善機構。

叫陣。這橋段不能省。拳擊比賽前，雙方互相嗆聲，有時比真正賽事精彩。

巴菲特指責避險基金收取過高費用，卻無法相提供相對應報酬。Protégé認為比透過作多放空等複雜專業的手法，避險基金長期的表現必能擊敗大盤，且風險較低。

決鬥開始。

巴菲特選了一隻追蹤S&P500的指數型基金。Protégé則挑了5家不願透露名字的避險基金。Protégé的人知情後，開香檳慶祝表示：還好不是跟波克夏（Berkshire Hathaway, BRK.A-US）比。

但情況也好不到哪去，經過8年，老巴的標的目前的報酬率為65.7%，而Protégé的報酬為21.9%。難怪這五家避險基金不願意透露姓名。

數年前，不小心轉台看到UFC格鬥賽，爆頭、噴血，第一次看到如此殘忍的比賽，著迷了一陣子。充滿力量的飛踢、直拳、膝擊、肘攻，身上能用的部位都化成凶器。精采激烈的搏鬥，充滿張力。

直到一種武術出現，UFC的比賽完全改觀了。

巴西柔術，沒有誇張的招式，看起來甚至有些笨拙，像個路人走進柵欄與猛獅決鬥。巴西柔術高手，一得到機會就擒抱住那些全身爆肌肉的武術家，鎖住他所有關節，被擒者只能全力掙脫，否則會被勒死。但全力掙脫的結果，只是讓體力一點一滴流失，最後還是被勒死。

被巴西柔術纏上，兩人就會在地上緊緊纏鬥數分鐘，裁判和觀眾只能在旁等待，直到有人放棄或被勒昏。

這種看似無招的武術，戰無不勝，最後宰制了UFC的比賽。

再也沒有爆頭、噴血，取而代之的是兩的大男人在地板纏抱數分鐘。誰要花錢看這種畫面？到後來UFC不得不更改規定，不准在地板纏鬥超過一定時間。

巴菲特無招勝有的選股，面前正緊緊的鎖住Protégé的華麗招數，到最後，老巴能繼續把對手的體力耗盡，還是Protégé能掙脫束縛，給領先者致命的一擊？還剩兩年，讓我們看下去。

感謝網友Calvin Yeh提供雙方合約原文連結：http://longbets.org/362/#adjudication_terms

《業主型投資人 Invest Like An Owner》授權轉載