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產業
之前的文章提到，Monster Beverage (MNST-US) 不僅在瓶身中充滿了能量，在業績上也充滿了能量，用著它獨特的行銷方式，將版圖從美國向世界各地延伸中。接下來讓我們看看這家公司一些值得注意的財務數字，以及未來的展望為何。
在看主要的財務數字前，我們先來了解一下 Monster Beverage 主要業務。 Monster Beverage 主要有三大事業體:
1. 能量飲料部門 (Monster Energy® Drinks segment)
主要是由 Monster Energy®、Monster Hydro®、以及 Mutant® 這三個品牌所構成。過去兩年 (2016-2017 年) ，這部門大約佔了 90.5%的營收。可看出公司主要是以 Monster 這個品牌的能量飲料來做支撐主力 (可以說相當的有利基)。
2. 策略品牌部門 (“Strategic Brands”)
2015 年跟可口可樂（Coca-Cola, KO-US） (Coca-Cola,KO) 合作時，Monster 有獲得了一些能量飲料品牌。這些飲料都歸納在這部門底下。
過去兩年 (2016-2017 年) ，這部門大約佔了8.9% 的營收。
3. 其他
2015 年跟可口可樂合作，以及 2016 年併購 American Fruits & Flavors (AFF) 時，Monster 有獲得一些非能量飲料品牌。這些飲料都歸納在這部門底下。 過去兩年 (2016-2017 年) ，這部門大約佔了 0.6% 的營收.
4. Corporate and Unallocated
雖然年報中說公司主要有三大事業體，但其實還有這第四事業體 (無法被歸類的產品，都被歸屬在這部門底下)。
Monster 主要的業務範圍是在美國，不過近年來積極向海外拓展。過去三年，Monster 來自海外的營收，佔全部營收比率，大約是28% (2017年)，25% (2016年)，23% (2015年)，可以看到美國以外的營收占比有增加的趨勢。 由此可以看出，Monster Beverage 在美國的業務或已呈現了飽和的狀態，所以積極開拓國際市場有其必要性:
註：國際業務以及美國業務加總並未等於 100%，是因為上圖沒有包含 Club stores and mass merchandisers，Retail grocery，specialty chains and wholesalers，Other 等銷售數字。
接下來，我們來看看幾個重要的財務數字:
Monster Beverage 一開始是從加州開始，所以加州的銷售量比其他州還好。之後不斷跟經銷商合作，漸漸打開美國的市場。2006 跟百威啤酒開始合作關係，藉由百威啤酒的通路來販售飲料，算是拓展公司業務的關鍵事件。
2007 年，Monster Beverage 由英國，南非，加拿大開始，打開美國以外的通路。2011 年業績的爆發，主要也是因為國際通路的開發，以及新品牌 Monster Rehab 的上市。
能量飲料部門 (Monster Energy® Drinks) 這事業體，比起其他事業體，帶來了較高的營業收入 (operating revenues)，但其實它相對 Strategic Brands 來說，獲得的毛利率偏低。
一般來說，飲料在第二跟第三季的銷售最好 (天氣熱的關係)。但氣候對能量飲料的銷售量，並沒有造成很大的影響。
Monster Beverage 過去幾年的稀釋每股盈餘 (diluted earnings per share)，幾乎都呈現雙位數的成長:
公司在 2015 年，跟原來的經銷商終止合約，付了一筆費用，所以影響到了 EPS.
公司在 2013 年，花了一筆訴訟費用， 跟原來的經銷商終止合約，並且受到匯差的影響。
毛利率，營利率，淨利率都有逐年往上的趨勢。這樣看可能看不出來 Monster Beverage 有多優秀。我們把飲料大王 可口可樂的數字抓出來看一下。可以看到，可口可樂雖然毛利率跟 Monster Beverage 差不多，但淨利率卻比 Monster Beverage 還差。
在 2017 年時，Monster Beverage 的 ROE 達到了 22.72。是甚麼原因，讓 Monster Beverage 的 ROE 表現這麼優異呢? 讓我們試著來拆解一下 ROE，試著做所謂的杜邦分析:
所謂的杜邦分析，是將 ROE 拆解成幾個財務比率 (financial ratio)，藉此來看看公司的營運狀況。公式為：ROE (股東權益報酬率)＝淨利率 x 權益乘數 x 資產周轉率。也就是說，這三個任何一個財務數字的改善，都會影響到 ROE。
從上圖我們可以看到，有一個數字是表現出相當穩定的趨勢，那就是淨利率。ROE 的提升，若是靠淨利率來拉提，而不是由負債 (可由權益乘數的數字來觀察) 拉提，是相當健康的一種方式。
而雖然資產周轉率有降低(表示營運的效率降低)，但這數字跟可口可樂的比起來 (約0.4)，算是比上不足比下有餘。
自由現金流
Cash is King。除了淨利率的表現令人豎起大拇指外，Monster Beverage 的自由現金流也呈現了相當漂亮的走勢:
未來展望
- 利多因素:
在美國，Monster Beverage 主要的競爭對手是 Red Bull，這也是兩個在能量飲料市場稱霸的品牌。Red Bull 是外來客，而 Monster Beverage 則是在美國土生土長。摩根史坦利（Morgan Stanley, MS-US）(Morgan Stanley,MS-US)推測，Monster Beverage 有 43% 左右的市佔率。
飲料產業是個高度競爭的產業，尤其能量飲料的趨勢正往上，除了原有的品牌外，相信陸續還會有新的品牌加入戰場。良好定價，包裝，新品的推出，口味，行銷與促銷策略等，都是能否在市場上勝出的關鍵。Monster Beverage 的定價比 Red Bull 便宜 (在美國，16 盎司裝的 Monster Beverage，其價格跟 8.4 盎司的 Red Bull 是一樣的)，又持續在這些方面下工夫，相信還是可以有番表現的。
便利商店是 Monster Beverage 的主要銷售管道之一。根據研調公司 Mordor Intelligence 的研究結果，在 2018 到 2023 年，能量飲料在便利商店會以每年 3.6% 的速度來成長。根據 Monster Beverage 的季報結果，Monster 的能量飲料在便利商店有著約 38% 的市佔率 (強敵 Red Bull 約為 35%)。
跟可口可樂的合作，等於打通了 Monster Beverage 的任督二脈，讓他們在打開國際市場之際，不用去煩惱通路的問題。而 Monster Beverage 目前進入了全球能量飲料第二大市場 (2016 年資料) — 中國，如果一切順利，可望在巨大市場中有所收穫。
- 利空因素:
這一兩年，大麻合法化的議題在美國相當受到矚目，也有分析師認為，這可能會對 Monster Beverage 造成威脅，畢竟大麻也是用來提神的物品。
雖然能量飲料的銷售量持續往上，有市場的需求，但其對健康所帶來的影響，就像之前提過的，會持續受到政府的關注，這有可能會是 Monster Beverage 在全球開拓新市場時，會遇到的阻力(比如像是，限制消費者的年齡)。
原物料的價格，尤其是鋁，可能會讓 Monster Beverage 的毛利受壓(因為其飲品的包裝都是採用鋁罐)。
資料來源：Monster Beverage 2017 年年報、季報結果
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