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投資
每個人理財的方法不同，有的人存錢放銀行，有的人投資房地產，但大多數人則是選擇購買股票或是ETF，雖然股市長期以來呈現多頭型態、緩漲急跌的現象，但許多人為了避險會選擇購買債券，甚至長期買國債或是其 ETF 來穩定賺配息，那債券只有國家會發嗎？其實不是！市面上有一種債券很受投資人喜愛，那就是「公司債」！究竟這種債券與一般債券有什麼不同？公司債券能夠轉換成股票？本文將詳細介紹公司債，希望看完後你能佈局更多元！
蘋果 5/8 發行五批債券，目標籌得 52.5 億元，超過原定的 50 億元，這些資金將用於實施庫藏股、支付股利、營運資金、資本支出、收購與償債等。其中最長天期的為 30 年期債券，利率將比同天期美國公債高出 108 個基點，這比最初討論的 135 個基點來得低。
公司債是什麼？
公司債（corporate bond）即是指由公司發行的債務契約，為一種債券類型。由於公司需要資金，故先向投資人預先借款，等待債券到期後，再將本金與利息一併返還予投資人。持有公司債並不會讓投資人持有股票一樣獲得該公司的部分所有權，享有其他權利。反之，債券投資人能夠拿到利息，之後還可以拿到償還的本金。
公司債種類
公司債有很多種，根據「擔保」、「配息利率」、「還本方式」與「股權」將公司債分成四大類，下面一一介紹。
公司債有無擔保
- 有擔保公司債
發行公司運用擔保物（人）等特定財產做抵押，用以提供信用保證的債券。 - 無擔保公司債
以發行公司本身在市場上的信譽作為保證，不另外提供擔保物或保證人的債券。
公司債配息利率
因公司債大多數人在乎配息，因此配息利率是一個重要的分類依據
- 固定利率債券
公司債的票面利率固定不變，投資人可於債券發行期間，定期獲取固定利息。 - 浮動利率債券
公司債的票面利率會隨著市場變化而浮動，投資人於債券發行期間，可定期拿利息，但利息並不固定。 - 收益型債券
這種公司債比較不穩定，因為其利息試看公司的盈餘決定，有獲利當然就會發多一點利息給投資人，沒有盈餘就沒有利息！
公司債還本方式
債券除了利息外，本金要拿得回來也很重要，根據還本方式可以分成：
- 一次還本
投資人可在該公司債到期時，一次獲得原先的本金。 - 分次還本
投資人在該公司債的發行期間內，會依照不同時間獲得由本金分成的數份資金（最後總值與本金相同，只是拆成數次給予） - 永續公司債
只要公司營運穩定，持有該公司債券的投資人即能每年領取固定利息。
公司債股權歸屬
- 可轉換公司債
投資人可依個人需求與市場情況，將該公司債券轉換成公司股份（股票）的債券類型。
💡延伸閱讀＞＞＞可轉債｜可轉債是什麼？如何影響股價？一文認識可轉換公司債！
- 不可轉換公司債
投資人須等到債券契約到期後方能獲得本金與利息，無法提前轉換成公司股份。
公司債評等
大致而言公司債可以分成兩種信用級別：投資等級與非投資等級（或稱高收益）債券。有別於信用評等較高公司所發行的投資等級債券，非投資等級債券係由信用品質較差的公司所發行。其中，投資等級又可細分為四種不同評等，至於非投資等級則包含了五種評等級別。
| 風險收益等級 | 穆迪（Moody’s） | 標準普爾（S&P） |
惠譽（Fitch）
|
|
|
投資等級債
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RR1
RR2 |
Aaa | AAA | AAA |
| Aa | AA | AA | ||
| A | A | A | ||
| Baa | BBB | BBB | ||
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非投資等級債
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RR3
RR4 RR5 |
Ba | BB | BB |
| B | B | B | ||
| Caa | CCC | CCC | ||
| Ca | CC | CC | ||
| C | C | C |
根據歷史紀錄，非投資等級債券多半由較新成立、波動較大，或基本面有疑慮的公司所發行。由於非投資等級的信用評等可能會有較高的違約可能，因此這種債券的利息較高，彌補投資人承受的風險，但投資人千萬要搞清楚，不要為了利息而買到地雷債券！若發行公司信用出現問題，信用評等就會遭到調降，反之，如有基本面改善情況則會獲得調升，就像近期的特斯拉（Tesla, TSLA-US），股價甚至開始起漲！
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而根據投資等級，市場出現了兩個術語：
- 「墮落天使」：進入營運艱困的投資等級公司，公司債券也因此遭調降為非投資等級。
- 「明日之星」：公司獲得信用評等機構調升評等。
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墮落天使、明日之星的出現都有可能暗藏投資契機，投資人可以在評等公佈後依照波動度與風險程度賺取中間的獲利，甚至可能會出現更高的殖利率商品。
公司債持有期間
- 短天期債券（為 5 年以下者）
- 中長天期債券（介於 5 至 12 年者）
- 長天期債券（超過 12 年者）
除了上述之外，公司債也可以根據信用品質高低分類，畢竟公司要發債，公司信用要好，投資人才會買單。，而信用評等主要有穆迪（Moody’s Investors Service）及標準普爾（Standard & Poor’s）在內的信用評等機構，根據個別公司信用品質評定其等級。當信用評等越低，則債券需要付的利率就好越高。
公司債如何訂價？
公司債的價格，同時受到多重因素所影響，包括到期長短、債券發行公司的信評，以及利率水準。跟一般債券一樣，殖利率的波動，都會影響債券價格起伏。而多數公司的信用風險與公司債殖利率，均高於相同期間的政府公債，原因是政府風險還是較低。這種殖利率分歧的情況，導致了公司債與政府公債之間的信用利差，藉以確保承擔更多風險的公司債投資人得以享有額外收益。
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公司債特色
為什麼要買公司債？因為公司債具有以下特色：
- 固定利率：公司債通常為固定利率，意味著投資者可以預測其未來收益。相比於其他投資選項如股票等，公司債更穩定。
- 低風險：公司債通常是由信用較好的企業發行，因此風險較低。如果企業信用風險較高，投資者可以透過評級機構的評級獲得相關資訊。
- 固定期限：公司債通常具有固定期限，到期後投資者可以收回本金。這使得公司債成為一種適合長期投資的選擇。
- 稅收優惠：對於某些投資者，持有公司債可以獲得稅收優惠。例如，對於一些國家的投資者，持有本國企業發行的公司債可以享受減免稅。
- 較高殖利率：公司債的殖利率，多半高於到期期限長短類似的政府公債。
- 流動性：若是有意在到期之前先行處分持債，公司債享有規模龐大、交易活絡的次級交易市場可供出售。
根據公司債的上述優勢，投資人可以將其列為投資組合中的重要組成部分。
公司債風險
不論是何種投資商品，都難免會有風險存在，而公司債時可能會有的風險提供如下：
- 信用風險（違約風險）：指債券發行者無法給予投資人應得的報酬，違反了契約保證。
- 利率風險：市場利率的變動會影響債券價格，當利率上升，債券價格便會下跌，兩者呈現反向關係。
如此之外還有如「再投資風險」、「匯率風險」等
公司債怎麼買？
公司債購買步驟如下：
- 開立帳戶：投資者可以選擇在證券商、銀行或其他金融機構開設投資帳戶。這些帳戶會連接到證券交易所，讓投資者能夠進行交易。
- 瞭解公司債的詳細資訊：在購買公司債之前，需要瞭解債券的詳細資訊，例如到期日、票面利率、付息方式、信用評級等。這些資訊可以在公司債的發行文件中或是公開資訊觀測站中找到。
- 選擇可買的公司債：投資者可以透過網路搜尋、聯繫證券商或其他金融機構來詢問並決定可買的公司債。
- 下單：在找到適合的公司債後，投資者可以透過投資帳戶下單，指定買入的數量和價格。這邊要注意交割金額必須充足。
- 收到債券：完成交易後，投資者會收到公司債的實體證券或是電子證券。
需要注意的是，公司債的價格會隨著市場利率和公司的信用評級變化而波動，投資者應該在購買前進行充分的研究和風險評估。此外，投資者應該在買賣公司債時要注意相關手續費、稅負和其他費用。
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