創新板、創櫃板是什麼？有什麼差異？交易制度一次看！

臺灣創新板（TIB）與戰略新板（PSB）兩大板（已於 2024 年 1 月轉併入興櫃）於 2021 年年中正式開板，你是否也十分好奇，投資市場已經有了上市、上櫃、興櫃，為什麼還要開放創新板和戰略新板呢？我們常聽到的科技巨頭，在成長過程都是透過在資本市場成功籌資，才得以快速成長，因此證交所為了鼓勵擁有「關鍵核心技術」及「創新能力」或「創新經營模式」的創新企業進入資本市場籌資，增設「創新板」及「戰略新板」來加速籌資。而除了創新板以外，其實在櫃買中心底下還有一個為非公開發行公司設立的創櫃板，那麼創新板和創櫃版有什麼差異呢？趕快來看看股感的介紹吧！

編按：2025/03/26 更新，創櫃板再添生力軍！金玻（7668-TW）和寶泓生醫（7671-TW）分別於 03/26 和 03/27 登錄創櫃板。究竟什麼是創新板呢？改革又帶來了哪些影響？詳細說明可以看看本文的介紹喔！

創新板是什麼？

創新板全名為「臺灣創新板」（中文簡稱：創新板；英文名稱：TAIWAN INNOVATION BOARD、英文簡稱：TIB）。是臺灣證券交易所專為新創企業籌設的籌資環境，掛牌的企業屬於上市公司，鎖定擁有關鍵核心技術，及創新能力（如物聯網、人工智慧、大數據等新技術應用），或是創新經營模式的創新事業，掛牌標準以「市值」為核心，並輔以營收或營運資金的要求。截至 2025 年 3 月，創新版共有 20 檔企業掛牌。

創新板上市規則

證交所將創新板的上市規則依照市值及財務標準劃分為下表整理的 3 類，而除了這 3 種標準以外，企業尚須符合以下通用規範：

• 證券承銷商上市輔導或登錄興櫃股票屆滿 6 個月
• 已依公司法設立登記屆滿 2 年以上
• 申請上市時普通股發行股數達 1,000 萬股以上
• 須具備以下條件之一：
  • 關鍵核心技術+創新能力
  • 關鍵核心技術+創新經營模式

▲台灣多層次資本市場架構，資料來源：證交所

還搞不懂什麼是上市、上櫃、興櫃嗎？你可以先看看：

• 什麼是上市公司？為什麼要上市？與上櫃公司、未上市股票有什麼不同？
• 上市、上櫃怎麼看？所有上市、上櫃名單去哪查？

創新板投資規則

你可能會問如果我很喜歡這些新創事業，一般散戶可以參與投資嗎？在創新板剛開板時，僅限特定的投資者可以交易創新板的股票，如果不符合條件的一般散戶是無法參與的！原因在於，證交所考量新創公司多屬發展階段，投資風險相較於一般上市櫃公司高，為了保護投資人，僅限 3 類「合格投資人」可以投資，當時的資格如下：

好消息是在 2025/01/06 這個規定已經取消了！證交所為了引導更多國內外創新企業及資金進入資本市場，提升交易量能，取消了合格投資人限制，採行一般板交易制度，創新板股票得信用、借券及盤中（後）零股交易，提供投資人多元交易工具參與市場。此外，為提升風險意識，自然人初次買進創新板股票前，須已簽署風險預告書。

創新板可以改列一般板嗎？

那麼你一定也會好奇，如果我在創新板上市了，是否可以轉列一般板呢？答案是可以的喔！企業只要在創新板掛牌滿 1 年，且符合各項現行主板掛牌條件，並符合以下提撥規則，通過書面審查即可改列一般板喔（資料來源：證交所）！

• 應提撥擬上市掛牌股數至少 3% 以上辦理承銷，且與創新板 IPO 階段提撥股數合計達 10%
• 申請創新板上市時已提出擬上市股份總額 10% 以上之股份辦理公開銷售，且於申請改列時符合股權分散規定標準者，開銷售
• 若改列之應提撥股數超過 600 萬股者，得以不低於 600 萬股辦理

主板掛牌條件則如下：

• 設立年限滿 3 年
• 實收資本額達新台幣 6 億，且普通股達 3,000 萬股以上
• 稅前淨利符合下列標準之一，且最近 1 個會計年度決算無累積虧損：
  • 稅前淨利占年度決算之財務報告所列示股本比率，最近 2 個會計年度均達 6% 以上
  • 稅前淨利占年度決算之財務報告所列示股本比率，最近 2 個會計年度平均達 6% 以上，且最近 1 個會計年度之獲利能力較前 1 會計年度為佳
  • 稅前淨利占年度決算之財務報告所列示股本比率，最近 5 個會計年度均達 3% 以上
• 記名股東人數在 1,000 人以上，公司內部人及該等內部人持股逾 50% 之法人以外之記名股東人數不少於 500 人，且其所持股份合計占發行股份總額 20% 以上或滿 1,000 萬股者

創櫃板是什麼？

創櫃板（GISA+）是證券櫃檯買賣中心為中小為新創企業打造的籌資環境，於 2014 年 1 月 3 日正式開板，截至 2025 年 3 月，共有 110 家企業登錄創櫃板，其中以生技醫療以及電子科技業最多，而輔導中的企業則有 69 家。

和櫃檯買賣中心旗下公開發行的興櫃以及上櫃不同，登錄在創櫃板的企業屬於非公開發行，因此雖然具備股權籌資的功能，但無法交易，主要目的在於扶植微型企業的成長。另外，根據櫃檯買賣中心的資訊，企業登錄在創櫃板亦能享有以下好處：

• 享有公設聯合輔導：企業可參加精選課程，並自行選擇是否配合會計師輔導建置基本會計內控制度
• 提升知名度：可取得股票代號
• 擴大經營規模：獲得櫃買中心贊助參加展覽活動
• 凝聚員工共識及向心力：由媒體宣傳公司特色
• 免辦公開發行籌資成本低：可透過創櫃板籌資網站公開對大眾辦理現金增資
• 更多的合作契機、媒合機會：可參加投資媒合會

創櫃板申請規則

由於創櫃板的目的在於扶植小型企業，因此申請登錄創櫃板的資格自然較上市上櫃以及創新板來得寬鬆許多，你只要符合以下 3 個條件，通過櫃檯買賣中心的企業誠信評估後，並於接受創櫃板輔導之日起 2 年內配合會計師完成內部控制制度輔導作業，最後只要得到會計師及櫃買中心的認可，即可登錄創櫃板。

• 依我國公司法組織設立之股份有限公司或有限公司
• 願接受本櫃檯買賣中心與會計師聯合輔導
• 已取具推薦單位出具之公司具創新創意意見書者

創新板和創櫃版差異？

由於創新板和創櫃板的縮寫只差了一個字，不熟悉的讀者很容易把這兩者搞混，所以股感在這邊整理創新板和創櫃版的差異，趕快來看看吧！

戰略新板（PSB）是什麼？

創櫃板全名為「戰略新板」 （英文名稱：PIONEER STOCK BOARD，簡稱 PSB），是為了配合新創企業發展需求，櫃買中心在現行興櫃市場增設「戰略新板」，申請掛牌的公司以「六大核心戰略產業」或「其他創新性產業」為目標企業。與一般板相同之處，在於發行公司申請登錄，皆無設立年限、獲利能力、股權分散等條件限制，但是在登錄時需有 2 家以上證券商推薦。為了精進興櫃市場，戰略新版已經於 2024 年 1 月起併入興櫃。

戰略新板交易制度

雖然戰略新板已經合併至興櫃板了，但這邊股感還是整理了過去戰略新板的交易制度，有興趣的讀者不妨看看喔！

創新板最新消息

證交所於 2024/11/26 通過創新板重大改革，其中包括取消合格投資人限制、提升創新性審查嚴謹度、打造彈性友善籌資環境，以及強化投資人權益保障等四大重點，而此 4 點改革也於 2025/01/06 正式上路。以下為這四大要點的詳細說明：

1. 取消合格投資人限制：為引導更多國內外創新企業及資金進入資本市場，提升交易量能，本次修正取消合格投資人限制，採行一般板交易制度，創新板股票得信用、借券及盤中（後）零股交易，提供投資人多元交易工具參與市場。此外，為提升風險意識，自然人初次買進創新板股票前，須已簽署風險預告書。
2. 引進外部專家提升創新性審查嚴謹度：為嚴選富含創新特質企業加入創新板，打造創新板為各界認可的優質板塊，證交所將借力外部專家審查申請公司之創新性，符合創新性審查條件者，始得提報上市審議委員會審議。
3. 打造彈性友善籌資環境：申請創新板上市時已提出擬上市股份總額百分之十以上之股份辦理公開銷售，且於申請改列時符合股權分散規定標準者，得免再辦理公開銷售，使創新板公司籌資作業更具彈性。
4. 強化投資人權益保障：精進多項上市審查及監理措施，包括創新板上市審議會決議門檻提高為出席審議委員三分之二以上同意、銷貨集中於集團企業公司或非屬集團企業公司之關係人比重不得逾百分之七十、強化所營事業嚴重衰退及無獲利公司於「提升企業價值計畫專區｣資訊揭露、創新板公司每半年至少辦理一次法人說明會，以及提高對承銷商協助法遵作業之調閱比率等。

創新板、創櫃板結論

看完後有比較了解，什麼是「臺灣創新板（TIB）」和「戰略新板（PSB）」了嗎？這個制度在研議時，市場上也有許多人反應投資門檻過高，建議要放寬資限制，才能吸引台灣的新創獨角獸願意進入。反觀，美國那斯達克孵出了許多我們耳熟能詳的巨型科技公司，靠的是不僅僅是經營交易所，還多了商業化、跟進商業趨勢的彈性空間，甚至還提供技術服務與顧問諮詢，顛覆了我們一般對交易所的想像。在資本市場這條路上，我們還可以持續的更進步！

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