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投資
之前香港政府，曾扮演包青天，炮打一眾香港退休金，收費高昂，績效奇劣。眾上班族一種，感激流涕。此為民伸冤義行，若在古代，配立生祠祭祀。
查實基金即羊群，不論價值，市漲買人，市跌賣出，連基金經理也自承：「我們的工作，本質已變。操作根本跟基本因素無關，只按個股佔指數的比重，不斷的「加碼」(overweight) 或「減碼」 (underwight)。」
遊戲規則如此，表現平庸不難明。近來閱看 Michael Lewis 的《大賣空 (The Big Short) 》，也印證了這點：全球基金經理能夠藉直接賣空次貸債券海賺的，竟不足廿人！
這廿名高手，梟首自是智將 John Paulson。另一高手，是菱角分明，性如烈火的 Steve Eisman。書中一段，寫他單挑一名，做好擔保債務憑證 (CDOs) 的基金經理，實在令人拍案叫絕。
話說 2007 年初，Eisman 在投行飯局中，狹路相逢一名叫做趙文的債券經理。趙文的基金，資產達 1000 億港元，專門管理號稱 AAA 投資級別的 CDOs (實際是華爾街大行利用評級機構的愚昧，將毒性最強的 BBB 級債券打包而成的毒債)。
縱然素昧平生，基金經理慣性跟行家分享理念，不在話下。酒未過三巡，趙文已不絕自詡如何眼光獨到，Eisman 全程則心不在焉、雲遊太虛，直至忽然「暴走」：「你再說一遍！你再說一遍！」Eisman 向趙文大喊。
何故如此激動？原來 Eisman 數年來，精研美國樓市，深知當時抵押的斷供率，已足以摧毀趙文整個投資組合，並已押了重注，賭那些債券，價值歸零，而趙文對此惘然無知。Eisman 諷曰：「哇，你將會大禍臨頭！」
誰知趙文輕佻地反唇相譏：「沒事！我已經將那些債券轉手！」
「你再說一遍！你再說一遍！」
原來趙文是「紙板基金經理」。理論上，他的功用，是從無數的次按債券中，汰劣留強。但實際上，趙文只是坐在彭博終端機前裝神扮鬼」。他的海外客戶，如日本的農民合作社，見到 AAA 評級及高息率，被打動隔山買牛，就雇用類似趙文的「專家」做「盲公竹」。而趙文本身，根本就是小腳色一名，幾年前在保險公司受薪，年薪只得 100 萬港元，絕不是什麼星級戰將。
只是次按泡沫興起，時來運到，小兵變司令，「管理」千億資產！最令 Eisman 咬碎銀牙的是趙文直認： 「客盈虧是閒事，最重要，是個人基金 AUM (旗下管理資產淨值) 上升，好等多賺取管理費！」
Eisman 眼見對手如斯拙劣，加上本性嫉惡如仇，聽此言自然大怒立誓：「趙文持有什麼，我便放空什麼！」遂一戰贏了三生利。
釋卷後，心中黯然。每月被逼投入退休金的血汗錢，有多少，落入本地趙文之流手中？
《美股隊長》授權轉載
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