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產業
經濟學討論的市場 (Market) 中，個人為追求自身福祉，在互惠條件下與他人進行交易，目的是為了盡量擴大自我利益 (self-interest) 。而社會 (Society) 由個體通過各種社會關係集結而成，具備共同的集體意志，追尋公共利益 (public-interest) 。
矛盾就出在這裡：市場相信集結眾人的自我利益，就能形成公共利益；然而從社會面向來看，過度提倡自我利益會導致公共利益的減損。這兩者似乎產生不可彌合的矛盾，「市場」與「社會」看似處於對立的立場、有一定程度的緊張關係。然而真是如此嗎？
在永續投資的倡議中，將「社會」面向提作其中一項重要考量，即是設法透過市場中的投資行為與社會動態相連結，建構緊密的相依關係，以打破這兩者有所矛盾的謠言。如何從社會面向切入，達成企業與市場的可持續性？簡單來說就是注重企業倫理，與社會維持良好的關係。因此它關注的面向，著重公平分配，以及如何凝聚社會共識。我們可以從企業的「產品」與「人權」兩大面向來檢視：
- 關乎產品安全：原物料與生產過程的考量
食安問題在日前的台灣引起巨大風暴，消費者被企業矇騙多年，造成健康風險，更引起廣泛譁然以及抵制行為。拿 2014 年頂新黑心油當做例子，爆出毒油事件以後，消費者的「滅頂行動」直接造成產品滯銷，更使旗下子公司味全（1201-TW）的股價從 2013 年每股盈餘 1.72 元，2015 年跌到負 3.78 元，且當年度虧損就超過 2 億，更別說味全商譽從此一落千丈。
設想，身為味全的股東之一，你作何感想？當代的產品受到政府、第三方機構嚴格把關，企業已不可能一手遮天。若要避免投資危害，則不能不考察產品的原物料、加工過程以及相關成本，是投資人需要密切注意的課題。
這樣的關注不限於食品工業，我們可以從德國福斯汽車舞弊案一事得到驗證。福斯汽車被爆出空汙數值造假醜聞以後，連兩日股價大幅下跌 35%，市值蒸發 250 億歐元 (約 9200 億新台幣) ，不僅如此，還連帶影響全球主要汽車廠股大幅下跌，並造成歐洲股市全面重挫。
這件事至少說明了兩點：一、企業的投機行為對市場影響龐大；二、社會大眾與政府日漸要求企業關注可持續性。在這樣的形勢下，投資者如何選擇其投資標的，或許要更審慎地檢視企業的生產流程，並且充分考察公開資料與相關新聞，至少要設法瞭解：企業到底對於「可持續性」這件事情，在不在乎。
- 關乎人權：人力資本的適當運用
2012 年，Walmart 因為員工超時工作的爭議，被一個規模巨大的退休基金拒絕投資；同年，Gap 雇用童工的議題也受到市場密切關注。事實上，在討論企業的可持續性時，越來越強調員工權益的保障。除了人權意識崛起，也因為在多變的商場中，企業發展日漸仰賴人力資本的發揮，這提醒了企業，若不注重員工與企業的關係，一昧追求財務上的最大利益，則可能導致人才流失、無法延續的嚴重問題。
因此，投資人應當留意企業的人才結構，包括經營高層、中階經理人與廣大的員工，尤其是能為企業帶來龐大效益的重要角色，都可能影響企業經營的長遠發展，企業怎麼對待員工？將會成為員工願不願意為公司效力、長久留下的重要因素。
更重要的是，在管理部門以外，投資人不可忽視企業生產部門。產品的製造過程中雇用了哪些人？這些人的權益有無受到保障？這也成為企業發展重要的考量。有些人可能會不解，為什麼生產過程中的受雇者權益會影響到企業的經營。
這需要從兩個方面來說：第一，許多跨國企業的經營方式，習於將製造業務外包給其他廠商，自己專注下游銷售。他們通常設籍先進國家、受相關法規管轄，因此必須注意自己的上游廠商有無相關的勞工權益保障，否則可能受到裁罰、並受大眾譴責。
第二，如果是上游廠商，許多製造部門雖然位處開發中國家，法規相對鬆散，但因為出口對象是已開發國家的企業，對相關規定越來越嚴格，他們也不能不注意到相關議題，否則可能遭致業務下滑、甚至關廠的風險。台灣上市櫃企業不乏 OEM／ODM 模式，尤其需要注意相關議題。
從上述兩個面向可知，為什麼企業要關注社會面向的經營，實際上是在經營「關係」：企業與消費者、企業與員工、政府、相關廠商等「利害關係人」之間，牽連甚廣、密不可分，可以說是企業存續的基礎。因為企業的發展不能不脫這些相關人的合作、支持，維繫良好的關係，才有利於企業的可持續發展。
「全球化網路無邊界，資訊日益透明、企業受到大眾檢視。」
在全球化網路日益開放的前景下，因為資訊科技打破國與國之間的藩籬以及封閉地理的空間疆界，無論在議題宣揚、法規政策修訂或者與企業作法，社會大眾的影響力越來越大，已形成能夠左右資本與政府決策的「網路社群」。
「行惡必有人知」，企業若未能傾聽社會大眾的聲音，只顧私利，則將遭受來自廣大無名者的譴責，且懲罰將會直接呈現在社會聲望度、品牌形象等無形資產價值的下跌，在現今越來越重視「品牌力」的趨勢下，這對企業來說可謂是元氣大傷。因此在新的網路世界中，企業已經不能如過去一般單純的追求獲利最大化，而須兼顧合理性，投注相當心力在品牌的經營上。
回到我們最開始的問題，獲利與公益、自利與他利真的不能兼顧嗎？事實上我們看見了在現今的時代裡，人不可能脫離群體生活，每個人身上都牽引大大小小的社會關係，企業同理可待，因此在自利與他利之間，並不存在涇渭分明的界線。
永續投資的概念就是試圖連結兩者，投資人應體認到，企業的營運與社會發展息息相關，需要以更「貼近地面」 (grounded) 的方式，看見企業在社會這個平台上，與其他相關人等的關係是什麼，以及這樣的相處模式，是不是能夠讓企業有可持續性發展的遠景。接下來，我們將花一些篇幅探討 ESG 最後一個項目—「公司治理」 (Governance) 對企業的影響。
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