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產業
英國環球私募股權基金公司璞米資本（Permira）近來集中發展水產養殖產業的相關投資，其於2018年11月宣布，旗下基金將以117.5億元台幣投資取得全興國際控股50％股份。此係璞米資本繼2007年收購、2011年出售全球領先動物飼料公司普樂維美（Provimi）；2013年收購、2015年出售北歐水產養殖動物健康企業Pharmaq後；在水產養殖產業的第三次投資。
目前全球水產養殖產業發展如何？為何璞米資本會看上全興國際集團？全興國際集團在水產養殖業居何地位？為何璞米資本會看上全興國際集團？；而全興國際作為事業成員橫跨海外多國之集團，單憑公開資訊能否拼湊出集團全貌，並找出實質受益人、與最終控制者？接下來，我們先進行水產養殖產業概況說明；接著介紹本文主角全興國際集團，並分享我們搜集海外公司資料、及找出實質受益人之方法。
水產養殖產業概況
民以食為天，穀物曾是人類膳食的主要來源；隨著經濟發展進步、各國人民所得提高致飲食習慣改變，魚、肉類的糧食需求亦隨之增加。有研究顯示，於經濟動物飼養方面，水產動物相對於畜禽動物有較佳的「飼料轉換率（feed conversion ratio, FCR）」。因水產動物所需的飼料量最少，顯其生產效率較佳。2015年，魚類佔全球人口動物蛋白消費量的17%；且，魚類提供了32億人口人均動物蛋白攝入量近20%。
據食物農糧組織（Food and Agriculture Organization，以下稱FAO）2018年發布之《世界捕撈和水產養殖狀況》，來自捕撈漁獲量比重逐年減少，養殖漁獲量則持續增加；甚至，2013年水產養殖（含水生植物）產量首次超過捕撈產量，2014年光水產養殖產量就達到1億公噸。2016年，全球水產養殖產業的產量自2008年之0.69億公噸增至1.1億公噸，年複合成長率約6.3%前。前五名生產國都在亞洲，包括中國、印度、印尼、越南、孟加拉；顯見亞洲是全世界養殖面積最廣、產量最高的地區。
而魚類和蝦蟹類的養殖，需飼料的餵食；隨著水產養殖業的發達，水產飼料業亦跟著蓬勃發展。過去，魚粉被當作水產飼料中的優質蛋白質來源，但魚粉係從海洋捕撈小型魚類而得；目前，因全球僅1.6%的海洋區域列為海洋保護區，90%海洋區域屬開放漁業，各國對漁業的規範又不一，無法對捕撈量或非法捕魚作有效管理，導致「過度捕撈」問題浮出檯面，全球有三分之一的魚群被過度捕撈。為珍惜地球資源，各國紛紛轉研究開發替代性的飼料原料，以創造更好的養殖效益。
台灣的水產養殖業發展可以分為五個時期
（一）1960年代：只有天然苗，沒有投餵飼料的粗放式養殖。直到1963～1969年，草魚、草蝦、烏魚的繁殖技術有所突破，才奠定產業發展的基礎。例如，1968年草蝦人工繁殖成功後，漁民無須再到沿海或河口處捕撈蝦苗，而能利用人工繁殖有計畫地生產所需尾數。
（二）1970年代：人工飼料配方出現，外加水產機械、冷凍加工及養殖技術的進步，使養殖型態由家庭式走向密集式商業量產模式。
（三）1980年代：外銷蓬勃發展。日據時期，日本人在台發展日本鰻魚養殖；1990年台灣成為全球最大鰻魚生產國，曾為日本鰻魚市場最大供應國，直到1999年中國加入鰻魚外銷日本的行列，另一方面，台灣草蝦的年產量曾高達8萬噸，佔全世界養殖草蝦量近一半，被稱為「草蝦王國」。不過，1987-1988年因養蝦池的優養化造成養殖蝦大量死亡，次因南美白蝦的量產成效優於草蝦。
（四）1990年代：水產養殖業者外移至東南亞國家發展或開始從事海水魚類養殖。全興國際水產集團從1988年後即到泰國、印尼、中國等國設立飼料廠、養殖場及冷凍加工廠；以發展頂級水產飼料為中心理念，擴大業務到飼料添加劑製造、水產冷凍、生技研發、原料行銷通路及種苗繁殖等。
（五）2000年代：為達到環境保育及永續經營之目的，養殖方式、管理技術、飼料品質及漁病防治疫苗等方向都做了相對應的調整。
2016年，台灣的養殖產量為0.3百萬噸。27%的比例外銷，73%的比例內銷。產值339.3億元，僅次於外銷比例91%的遠洋漁業。其中，三合溢學甲廠及全興飼料屏東廠都是全興國際集團所有，兩廠合計的飼料產量為7.3萬噸，佔總產量17.5%。
個案主角：全興國際集團
全興國際集團由柯、陳兩家共同創辦。1974年第一家專業水產飼料廠在台灣成立，發展簡史如下：
- 1985年開始投資飼料添加劑。
- 1987年，全興與台灣的農業技術團隊的技師合作，陸續在亞洲各國設立飼料廠
- 1988年，延伸投資的觸角至東南亞多家水產冷凍加工廠及飼料原料貿易公司。
- 2000～2005年間於各國成立魚蝦繁養殖場作為田間試驗基地，啟動了垂直整合經營策略。
- 2006年，成立生物製劑發酵廠：運用生物科技，開發出誘引型、保健型、增重型的功能性飼料，以提升飼料價值。
- 2007年，成立動力生理工程研發中心：延攬免疫學、營養學、養殖學以及動物生理學等專業人才，運用尖端的實驗室設備，以生態平衡與環境永續的理念進行研究與發展。
- 2012年，開發免疫啟動飼料：開發多種生理機能調節小分子物質，融合於飼料配方中，提升蝦類對抗EMS等疾病的能力，成功改善蝦類健康度及活存率。
- 2013年，推廣健康養殖技術：養護外在環境、提升內在動物自體免疫力，配合深耕養殖現場的技術服務，進行全方位動物健康調理。
- 2014年，延伸水產事業安心、環保及永續的核心價值，開展畜產事業版圖。
就全興集團2014年於紐約所做的簡報，其全球員工超過5,000人；水產飼料年銷量60萬噸，佔營收集團總營收7.8億美元的90%，餘9%才由水產品或動物保健事業貢獻。底下我們分別說明全興國際水產集團之最終控制者及經營團隊；與集團成員公司。
全興最終控制者及經營團隊
自媒體報導及經濟部商業司商工登記公示資料得知，全興國際水產集團在璞米資本收購前，主係由柯吉剛和陳忠平先生，兩創辦人之家族經營。雖然2018年底璞米資本入主後，其大中華區負責人曹宸綱擔任附表一22家公司中4家公司董事長、6家公司董事，共佔有10個席次，為集團最高。
但原家族成員並未退出董事會，陳忠平、楊瑞蘭、柯吉剛、柯吉益等人仍在董事名單之列。柯陳兩家仍繼續參與公司的營運。而楊瑞蘭、王怡蘋、鍾麗華、李素貞、郭怡君女士，雖不是陳或柯姓氏，但觀察公司歷任董監事名單，除李素貞、郭怡君女士沒有擔任現任董事外，其餘三位的席次都是3席以上。推測是柯、陳家的媳婦或女兒輩，故列入家族名單。
全興集團成員組成與持股關係
找出最終控制者後，我們利用持股串聯及董監串聯找出集團成員公司。首先，自參考資料得知，全興國際水產（GROBEST）集團除台灣外，事業版圖已擴張到泰國、印尼、中國、印度、越南、菲律賓、馬來西亞、美國等9個國家。
透過商工登記公示資料之代表人、公司地址及相關報導比對，得到台灣集團成員如下圖所示。台灣集團主劃分成三大事業部：飼料、食品、及動物保健事業。
海外（不包括中國）部分，因知道集團的英文名稱及海外發展的國家別，藉GROGEST搭配國家的英文名作搜尋的關鍵字，找出了國外子公司全銜。但係以GROBEST受侷限，其上層控股公司未包括在內。
中國部分，藉「全興水產」關鍵字找到「佛山市順德區全興水產飼料有限公司」後，在「企查查」都把中國的集團成員都蒐羅了出來。故海內外的集團成員分別列於下圖作參考。
小結
在各類糧食供應的來源中，水產養殖的生產量係成長最快速者。外加大宗生產國及消費國都在亞洲，全興國際從飼料廠起家後，不僅將版圖擴展到東南亞、中國等地，且往上下游垂直整合，種苗繁殖、冷凍加工、生技研發等都囊括。此番璞米資本的入主，必是看上全興國際在這市場成長的潛力，且尊重、相信陳、柯兩家族的專業，仍給予創辦人至少一半的董事席次。
參考資料
- United Nations, World Population Prospects 2017 Revision。
- FAO yearbook, Fishery and Aquaculture Statistics 2016。
- FAO yearbook, Fishery and Aquaculture Statistics 2010。
- FAO yearbook, Fishery statistics： Aquaculture production, 2000。
- 105、106年台灣地區配合飼料產量調查報告。
- 2016-2017年漁業署漁業統計年報。
- FAO強調魚產品對全球糧食供應之重要性。
- 林宜蓁，2016/11/30，全興水產，搶供全球蝦飼料。
- 柯皓翔，2017/7/10，[圖解漁業]你所不知道的台灣養殖漁業，農傳媒。
- 徐承堉，失落十年的水產養殖王國如何再起？台灣養殖漁業的永續之路，上下游News&Market。
- 涂瑋瑛，2018/8/21，當世界人口愈來愈多，海洋能餵飽我們嗎？。
- 張春，2017/8/24，大量捕撈飼料魚卻欠缺管理，犧牲海洋的中國養殖漁業。
- 張博倫，2017/6/14，過度捕撈，海洋生態的危機。
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