台達電 2024Q1 法說會(5/2)摘要!台達電營運狀況?
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台達電 2024Q1 法說會(5/2)摘要!台達電營運狀況?

2024 年 5 月 2 日

 
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重點摘要

  1. 2024Q1 營收 913 億,YoY -2% 、 QoQ -9%(季節性的減幅,且上一季基期較高),產品組合有利 (AI伺服器電源、被動元件出貨較多) ,及存貨跌價損失減少,使毛利率5%優於去年同期,也優於市場共識。
  2. 展望 2024 年,我們預期 AI 伺服器電源、電動車零組件、被動元件將為主要成長動能,而自動化事業群與網通產品表現預期疲弱。預期季節性效益使 2024Q2 營收出現季增,且整年度可望重返年增。
  3. AI server power supply 去年營收佔比約 2%,2024Q1  營收佔比提升約 2 倍,佔營收提升到約 4~5% ,比公司其他產品的毛利率都來的高很多。
  4. 電動車從第一季景氣不好,但以長期來看,儘管電動車市場競爭激烈,公司認為是長期成長,大概每年約成長 20~30%。過去很注重純電動車,但現在越來越越注重『油電混合』,認為這會是未來電動車的趨勢。
  5. 液冷產品預計在 2024 年底會開始量產,營收貢獻目前還無法明確估計,目前接洽的廠商為美系客戶。

公司營運狀況

  1. 2024Q1 營收 913 億,YoY -2% 、 QoQ -9%(季節性的減幅,且上一季基期較高),毛利 269 億,YoY +5% 、 QoQ -11%,毛利率 5% ( 2023Q4 毛利率30.4% ),營收占比為電源及零組件 51%、交通 12%、自動化 13%、基礎設施 24%。
  2. 產品組合有利 (AI 伺服器電源、被動元件出貨較多) ,及存貨跌價損失減少,使毛利率5%優於去年同期,也優於市場共識。
  3. 隨著第二季營收持續增長,營業利益會有所提升。
  4. 電源及零組件比去年同期成長,主要是被動元件有明顯的成長,但自動化及基礎設施比去年同期減少,主要是還沒達到規模經濟,故業績表現較差。
  5. 2024Q1 每股盈餘(EPS)22 元,YoY -16.54% 、 QoQ -35.83% ,創 2020 年首季以來單季新低紀錄,主要是研發費用、銷管費用皆較去年同期增加,導致總營業費用增加,進而影響營業淨利,預計第 2 季獲利會有明顯進步。
  6. 展望 2024 年,預期 AI 伺服器電源、電動車零組件、被動元件將為主要成長動能,而自動化事業群與網通產品表現預期疲弱。預期季節性效益使 2024Q2 營收出現季增,且可望重返年增。
  7. 目前公司水冷的技術都已經 on ready ,目前都有跟客戶合作討論中,只不過目前仍在試產當中。水冷目前有很多產品線,目前水冷做的是VC 雙向的。另外,依據客戶的需求,我們會提供單獨的產品,也具備能力提供客戶完整的Total Solution。

Q&A

  1. 對未來景氣的展望,AI是否景氣看好?電動車的未來看法?
    對景氣不做評論,電動車從第一季來看,是比較景氣不好,但以長期來看,儘管電動車市場競爭激烈,公司認為是長期成長,大概每年約成長 20~30% 。過去很注重純電動車,但現在越來越越注重油電混合,認為這會是未來電動車的趨勢,另外日圓續貶,買日本貨比較便宜,客戶就會考慮,這部份要留意。
  2. 今年營收能夠持續季成長嗎?
    第一季是傳統淡季,公司認為第二季比第一季好蠻多的,下半年高機率也會比上半年業績好很多,今年整個營收季變化,基本上跟過去差異不大。
  3. AI server power supply 佔 2024Q1 營收比重?該產品的毛利率約多少?
    去年營收佔比約2%,2024Q1  營收佔比提升約 2 倍,佔營收提升到約 4~5% ,毛利率較難提供明顯的數據,但比公司其他產品的毛利率都來的高很多。
  4. 公司散熱業務的近況?
    風扇、3D VC 、水冷散熱台達電目前都有生產,風扇的產品目前台達電市占率高,雖然目前伺服器仍是以氣冷為主,但在 AI Server 發展下,目前將會是以水冷為主,目前公司水冷的技術都已經on ready,目前都有跟客戶合作討論中,只不過目前仍在試產當中。水冷目前有很多產品線,目前水冷做的是VC 雙向的。另外,依據客戶的需求,我們會提供單獨的產品,也具備能力提供客戶完整的Total Solution。
  5. 今年 Opex 成長約 15% ,請問是否有投入新的事業?
    舉例說,一、電動車,過去10幾年投入金額很大,到最近才達到損益兩平。二、工業自動化,目前台達電的市佔比重偏小,仍然在持續過大中。三、ICT 目前看重的是 Data Center,像是電源管理、散熱,公司目前也是非常看好。四、EIS部分,電網、儲能、充電樁等,整個產業都還是初起發展階段,未來看好會長期爆發成長,故公司持續投入及參與這個市場。綜合上述,公司佈局的產業,長期來說都是正向成長的,且公司目前在市占率、技術都需要持續投入研發,故 Opex 將會持續長期投入。
  6. 液冷量產的時間?什麼時候營收可以貢獻到 1% ?
    預計在 2024 年底會開始量產,營收貢獻目前還無法明確估計,目前接洽的廠商為美系客戶。
  7. 目前多家公司都有佈局水冷,請問目前市場競爭環境狀況?
    雖然很多家都有佈局,但最主要還是如何幫客戶解決散熱的問題,目前台達電是處於領先地位。
  8. 對於北美充電樁市場的看法?
    短期來多充滿許多不確定性,但長期來說北美充電樁市場長期看好。
 
 
週餘
 
 
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