股票指數期貨的2大功能

以下為影片內容文字稿，文章可以快速閱讀，看影片則更有畫面感！

股價指數是什麼？

追蹤股票市場的投資者，對於「股票價格指數」肯定不陌生，像是跟我們息息相關的台股大盤—「台灣加權股價指數」，和全球投資者都會重點關注的「美股三大指數」： S&P 500 指數、道瓊工業指數、納斯達克指數等，這些「股價指數」都是根據特定的篩選方式挑出一籃子股票後，再將這一籃子股票的價格以設計好的計算方式編制出來，藉此觀察特定股票市場的行情變化。

股指期貨是什麼？

隨著全球股市發展，1980年代發展出一種以「特定股價指數」為交易標的的金融期貨契約，也就是「股指期貨」，讓投資人能夠透過期貨對特定股票市場進行避險和交易。

跟所有的期貨合約一樣，「股指期貨」是買賣雙方在未來約定好的時間，以約定的價格和數量交易「股價指數」。

但是，「股指期貨」與一般「商品期貨」最大的差別在於，「商品期貨」的標的物大多是具有「實體」產品，像是石油、農作物等等，全球的「股指期貨」都是採用「現金交割」而不是「實物交割」。

每個股指期貨的「合約價值」都是「股指期貨點數」乘以一個固定「倍數」，只是這個「倍數」會根據每種「股指期貨」所訂定的規格有所不同。這種期貨的投資損益，也是由投資人進場到出場二個時點的指數落差，再乘上期貨合約的倍數來衡量。

例如：芝商所的 E-迷你S&P500指數期貨，則是以S&P 500 指數為標的，每一點指數的金額是50 美元。如果S&P500指數為 3,650點，則 1 口E-迷你S&P500指數期貨的合約價值就是 18.25萬美元（3,650*50）

當E-迷你S&P500指數期貨，從3,650點漲到3,750點時，買進 1 口 E-迷你S&P500指數期貨可獲利 5,000 美元（=100*50）；當然，期貨市場是零和遊戲，有人買就一定有人賣，同樣情況下，如果是放空股指期貨的投資人，則會損失相同的錢。

為了降低股指期貨的進場門檻，近年市場也出現一些「微型」的股指期貨合約，像芝商所針對美股三大指數，推出的微型S&P500、微型道指和微型納指的期貨合約。這些「微型」合約的倍數比較小，所以價格更便宜，算是比較適合新手或者是資金有限的投資人交易的股指期貨合約。

股指期貨功能

最後，「股指期貨」對於股票現貨市場來說，具有「價格發現」與「避險」2大功能。

「股價指數」是觀察和反映一籃子股票價格的變動的工具，不是像股票、債券一樣，是能夠直接從市場中買進和賣出的「金融商品」，不過「股指期貨」藉由交割機制，讓投資人能透過期貨合約很方便的「交易指數」。

這讓「股指期貨」市場具備很好的交易量和流動性，讓股指期貨的價格，能更迅速的反映出交易者對市場訊息的觀點，並快速傳遞到現貨市場上去。所以對於股票現貨市場來說，股指期貨具有很好的「價格發現」功能。

除此之外，投資人也可以透過在股票市場和股指期貨市場進行反向操作，來達到規避風險的目的；當手中握有比較多股票部位，難以將持股大量出脫，又擔心市場可能下跌時，就可以藉由放空股指期貨，讓股市下跌時的股指期貨賺到的獲利，彌補手中股票的虧損，達到避險效果。

最後，股指期貨與其他所有期貨商品一樣，都是採取保證金交易，具有槓桿效果，投資時一定要留意自己的風險控管，才能夠真正有效利用股指期貨的優勢與功用喔。

股感知識庫我們下次見。

【延伸閱讀】

• 期貨的起源，還有那些專業術語怎麼來的？
• 交易所交易產品（ETP）是什麼？除了 ETF 還有哪些類別？