軟體商Adobe能否撥雲見日？

或許Adobe最有名的就是它的照片編輯軟體，它的未來看似濃雲密佈，但Adobe卻一點都不在意。

當桌上型電腦處於強勢的統治地位時，Adobe(NASDAQ:ADBE)則自成一格，獨自發展屬於自己的天空。但隨著智慧型手機、平板電腦的興起，對電腦產生革命性的影響，這也使Adobe為了因應新世界的變化而開始轉型。

對轉型後的Adobe來說，雲端是它主要的關鍵。根據Evercore ISI的分析師Kirk Materne指出Adobe將重心移轉至雲端使得它的業務從軟體的授權轉變為訂閱制。

Materne告訴IBD：“一直以來Adobe的核心事業主要以授權為主，而現在也開始投資佈局”

Adobe的產品Photoshop、Acrobat和Reader讓人們不管在繪圖、閱讀或者是工作方式上都產生了重大的改變。而現在則進化成三種不同的雲端運算業務：Creative Cloud、Marketing Cloud和Document Cloud。

拜歷年來它所購買的公司所賜，相較於其他科技公司來說，Adobe能夠以較緩和的方式進行轉型。在2012年Adobe買下了成立於紐約，專為設計專業人士打造的創意社群平台Behance，在2015年則收購了線上圖庫公司Fotolia。

Fotolia所帶來的利益

取得Fotolia後使得Creative Cloud的訂閱者能夠使用及購買超過350萬的圖片和影片。Marketing Cloud今年度的營收也高達14億美元，並達到了年度成長30%的目標。

在2015年3月揭露的Document Cloud可跨裝置管理文件。這些文件主要使用Adobe的可攜式文件格式或PDF。採用Acrobat解決方案讓文件能夠在網頁以及行動裝置中的應用程式中使用，並搭配電子簽署功能。在2015年第四季該類別的營收為209百萬美元。

Adobe 的財務長Mark Garrett在最近的財報電話會議上指出“2015年是Adobe的分水嶺”。

Garrett說: “強勁的關鍵財務成長數據反映了我們傑出的表現。我們的長期財務目標是至2018年為止每年都能有20%的營收成長率。這也顯示我們移轉至雲端的效益才剛開始。”

近年來Adobe的其中一項重要的改變是將商業模式由授權制改為訂閱制。

像是Creative Cloud就整合了旗下軟體產品：Dearmweaver、Flash和其他相關應用，並由永久授權改為訂閱。雖然仍有抱怨聲浪，但大部份的使用者仍持續訂閱。在11月底時Creative Cloud的訂閱人數約為620萬。

執行長Shantanu Narayen指出“在打造Creative Cloud的這四年來，我們深入了解設計人士，並試圖滿足客戶以及大多數人的需求”。

Adobe的創立

建立於1982年的Adobe，是世界最大也最多樣化的軟體公司之一。在1980年與Apple(NASDAQ:AAPL)的合作促進了Adobe的發展。

過去十年來，智慧型手機的革命對世界造成深遠的影響。Apple的iPhone使得人們可以將專業的相機放進口袋裡。

Adobe也因應潮流，讓消費者在手機上就可輕鬆地使用Photoshop、Illustrator、Acrobat Reader和其他相關的應用程式。

FBR Capital Markets的分析師Samad Samana認為“Adobe已經使這些工具大眾化了，並打破了專業使用愛好者及一般消費者間的價格區隔”。

股票價格高漲

快樂的消費時光也為股東們帶來歡欣鼓舞的收穫。Adobe的股票在近兩年也達到了歷史新高。最近的股價約在90~95元間徘徊。

Adobe在11月27日財政年度結束後，發佈2015年的每股盈餘為2.08，較去年成長了61.2%；收入則為48億美元，成長了15.6%；其中的訂閱服務為32億美元，約成長了55.3%，抵消了產品收入下降的11億美元，約為年減30.9%。

截止第四季為止，Adobe的盈餘已連續15季皆呈現雙位數的成長，營收則連續17季成長。

路透社則預計在2016年營餘將會成長33%，達到每股2.77美元，而在2017年則會成長34%，達到每股3.71美元。在2016年的營收則預估成長19%達到57億，而在2017年則會成長21%至70億美元。

創造緊密度

電影，像是2014年的Gone Girl，也是Adobe確保未來能夠枝繁葉茂的其中一分枝

Adobe也運用創意社群的力量來開拓新市場。“在2014年上映的“控制(Gone Girl)”是第一部影像編修全部採用Adobe Premiere Pro CC的好萊塢長篇電影。Adobe的產品也運用在2011年由名導演Martin Scorsese所執導的“雨果的冒險(Hugo)”中，這也是他的第一部3D電影。

Evercore最近則將Adobe的目標價設為107，認為它的許多產品類別都有強勁的成長動能。而FBR的目標價則為100。

FBR分析師Samana指出Adobe在新的一年除了維持訂閱人數的成長、將舊用戶轉化為收入外，仍會持續研發，提供有價值的服務。

展望未來，持續的網路攻擊將使Adobe受到威脅。在2013年Adobe證實了至少有3800萬的使用者帳號及密碼被竊取。

在Alphabet(NASDAQ:GOOGLE)的子公司Google、Amazon(NASDAQ:AMZN)和Facebook(NASDAQ:FB)和其他公司都封鎖Flash之後，Adobe也捨棄了Flash。

而強勢的美元也對Adobe的營收造成影響，在2015年匯率約影響Adobe的營收約5960萬美元。

而Samana也說，〝在這個網路充斥快速變化的時代，每個企業都面臨一樣的問題–會不會被新進入者取代呢？“

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