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產業
特斯拉股價飆升的勢頭，簡直讓人目瞪口呆。
僅僅一個月，市值從驚人的 1900 億美元一路狂飆到了 2700 億美元。
超過了豐田（Toyota, 7203-JP ）、大眾和現代汽車（ 005380-KR ）的市值總和。
據彭博社報導，現在，伊隆·馬斯克的淨資產已經激增至 742 億美元。在億萬富翁排行榜上超越了巴菲特。
對此，彭博社表示，對於馬斯克而言，這也就意味著，繼第一筆來自特斯拉的價值 7.75 億美元的薪酬之後，這位矽谷鋼鐵俠已經可以準備著接收第二期期權獎勵了—— 約 169 萬股，價值 24 億美元，約合人民幣 167.94 億元。
馬斯克的“工資條”
一直以來，人們的印象是：特斯拉就是馬斯克，馬斯克就是特斯拉。
但企業和企業家之間，也是要明算帳的。
那麼，從 2020 年年初到現在，特斯拉市值漲了 3 倍多，馬斯克從中到底能掙到多少錢？不妨一起幫著“算個帳”。需要說明的是，馬斯克在特斯拉是不領工資的，即使是加州政府規定的最低工資，他也捐了出去。
他的薪酬完全來自期權獎勵。
2018 年，特斯拉董事會和CEO馬斯克之間達成了史上最大規模企業薪酬協議。
根據特斯拉估計，這份協議包括 2030 萬份期權，分為 12 個批次，如果實現所有目標，馬斯克將獲得超過 500 億美元（約合人民幣 3500 億元）的收入，超過史上任何科技公司高層。
「史上最強激勵方案」
當時，特斯拉市值約為 500 億美元。協議規定，此後馬斯克每帶領特斯拉的市值和盈利上升一個等級，就能解鎖一個等級的股票期權獎勵。
在該計劃中，特斯拉的市值被劃分為 12 個級別。第一級是 1000 億美元，之後每一級增加 500 億美元，最高是方案發布十年內市值達到 6500 億美元。
當然，該計劃中，經營業績也是重要考核維度。
要求具體分為營收和息稅折舊及攤銷前利潤（EBITDA）兩個方面。
每一個方面各有 8 個層級，營收最低為 200 億美元，利潤最低為 15 億美元。
△圖片via：Business Insider
另外，每一階段的獎勵，馬斯克都有權以每股 350.02 美元的價格（即協議簽訂時的收盤價），購買最多 168 萬 8670 股特斯拉股票。
在不增發股票的情況下，特斯拉如果達到 1000 億美元市值，則股價至少達到 539.46 美元。
所以僅在第一階段，馬斯克的每股淨利潤，最少都有 189.44 美元。
△圖片via：Business Insider
需要注意的是，這個“史上最強激勵方案”，對賭條款也不是一般CEO敢接受的——如果一個階段中的兩個指標有任何一個沒有完成，馬斯克本期的收入都將是 0 。
同時，薪酬方案還規定，馬斯克獲得的股票期權獎勵，必須在持有 5 年之後才能拋售。在此期間，馬斯克還要為這部分收益付稅。最後要獲得獎勵，馬斯克還需與特斯拉深度綁定，要滿足任職方面的條件：直至 2028 年，他必須一直在特斯拉任職且擔任CEO，或者擔任董事長和產品長—— CEO向他匯報。
已獲第一期股票期權獎勵
雖然因為空口“私有化”事件，馬斯克丟了“董事長”頭銜，但對他在特斯拉的實權和控制力，沒有削減分毫。
於是，今年 5 月 29 日，由於特斯拉在此前 6 個月中的平均市值超過 1000 億美元，年收入超過 200 億美元，利潤超過 15 億美元，達成第一階段目標，特斯拉CEO馬斯克獲得了他的第一份股票期權獎勵：約 169 萬股特斯拉股票期權，總價值接近 14 億美元。
根據協議內容，馬斯克可以用 350 美元價格買入這些股份，總計花費約 6 億美元。拋售後可以獲得的利潤是 7.75 億美元。也就是說，在這份第一階段獎勵中，理論上馬斯克可獲利 7.75 億美元。
那麼，問題來了：這筆錢真的能裝到馬斯克自己兜里嗎？
買或不買，這是個問題
還真不一定。
前文已經提到，這筆錢不屬於工資。另外，馬斯克至少在短期內，沒辦法把期權獎勵兌現成真金白銀。為什麼？
特斯拉給馬斯克兌現的第一期獎勵是股票期權獎勵，允許他以協議簽訂時的較低價格，購入一定數量的特斯拉股票。 5 年之後，是否拋售這些股票取決於馬斯克本人。
所以，要把獎勵變現至少需要兩個條件：
- 特斯拉股票上漲。
- 先花錢買下這些股票。
第一個條件已經達成，馬斯克面臨的卻是這樣的問題：這 169 萬股，買，沒錢；賣？不肯。
為什麼不肯賣：要星辰大海不要金錢
從以往的情況來看，馬斯克大機率不會將特斯拉股票拋售變現。
他更有可能的舉動是趁機買入這筆股票期權，變成個人持有的股份，進一步擴大在特斯拉的持股比例。一方面，比起現金，馬斯克可能更在乎的是對特斯拉的控制權。
因為特斯拉上市時，沒有採用科技互聯網公司常見的A/B股，而是傳統的「一股一票」制度，這導致如果馬斯克持股不過半，就無法像其他科技企業高層那樣，實現對公司絕對的投票權控制。
這顯然讓馬斯克很鬧心。不少分析說上次“私有化”，根源還在於企業控制權上。當時馬斯克在給員工的公開信中，還直言「資方為了短期利益損害公司長遠發展」，並稱股價的波動、複雜的投資關係管理令他難以正常工作。
有外媒分析，馬斯克想要做的，就是不斷增持特斯拉股票，增加自己在公司的決策權重，最終推動特斯拉退市、私有化，重新尋找他自己認為合適的投資方。
目前，馬斯克持有特斯拉 20.8% 的股份，為第一大個人股東，但FMR金融服務集團和哥倫比亞投資管理投資顧問等機構持有 39% 的股份，其餘分散在小投資者手中。
在特斯拉不增發股票的情況下，如果馬斯克的薪酬計劃每一期都順利兌現，並買入所有股票期權，那麼到 2028 年，他的持股比例將達到 30.8% 。
另一方面，馬斯克最近也在推特（Twitter, TWTR-US）上表態，他最終可以通過特斯拉股票套現，推動他的另一家公司SpaceX，完成征服星辰大海的使命。
基本上，我長期持有特斯拉股票的目的，是幫助人類征服（火星這樣的）行星，以使生命延續。這在 10 年到 20 年之內會需要大量的資本投入。
但尷尬的是，現在馬斯克，手頭甚至沒有足夠的現金買入獎勵的股票。
你沒聽錯，“矽谷億萬富翁馬斯克”，沒有錢。
此前，《華爾街日報》就猜測說，馬斯克頻頻變賣房產，其實是為了變現兌期權。
為什麼沒錢買？
先說說他的收入。
1995 年，年僅 24 歲的馬斯克創建了一家企業資訊網站 Zip2 。 1999 年，康柏（Compaq）公司斥資超 3 億美元收購 Zip2 ，馬斯克從中獲取 2200 萬美元。
1999 年 3 月份，馬斯克建了X.com，一家線上金融服務公司。 2000 年，這家公司同另一家名為Confinity合併，即PayPal。
兩年後，eBay（EBAY-US）花 15 億美元購買PayPal，馬斯克從中獲得 1.65 億美元。
他用這筆錢支撐起了SolarCity、SpaceX和特斯拉的前期發展。
也正是從此時開始，用一家創業公司的錢來幫助另一家公司發展，成了馬斯克的常規操作——後來還因為這種手法，讓賈躍亭拿馬斯克蹭熱度。
於是，這種多線作戰的方法，畢竟不可能一帆風順。
2008 年，同時打造 3 家規模龐大又野心勃勃的公司，終於讓馬斯克的財務狀況陷入危機，前期融資和個人投入的資金都見了底。
並且離婚案，還讓馬斯克賠光了最後的 2000 萬美元，他自述當時不得不靠朋友接濟度日。
至此，他年少時積攢的財富，清零。
2010 年，隨著特斯拉IPO成功，馬斯克這才走出危機。
此外，馬斯克的投資，也給了他意外之喜。
因為成功投資DeepMind（Google收購），他獲得了 9200 萬美元的巨額回報。
2010 年至今，馬斯克投資了Halcyon Molecular、Vicarious和NeuroVigil等企業，除了Halcyon Molecular倒閉，其他企業都給了他豐厚的回報。
有統計說，從 1995-2017 年，他的所有投資行為，共獲利 3.28 億美元。
△圖片via：toptal
在此期間，他的淨資產也成長顯著，從 2012 年的 20 億美元，增加到了 2017 年的 160 億美元。
然而，掙的雖然多，SpaceX的火箭需要的花銷更多——畢竟一次爆炸，好幾千萬美元就大風刮走了。所以一直以來，馬斯克頂著“億萬富翁”的光環，實際手頭卻沒有多少現金。甚至為了給火箭事業續命，找朋友借錢、質押股份都是家常便飯。
在 2017 年 3 月，還有媒體統計過，馬斯克的個人“外債”總額高達 6.24 億美元。
另外，SpaceX、特斯拉和SolarCity，三家公司之間的交互往往以共享員工、投資、或實際業務的形式出現。
而馬斯克就是這個“Muskonomy”（馬斯克系）的太陽。3 個公司之間還有大量資金往來互補，一個公司經營狀況良好，就會去幫助另一家陷入困境的公司。
比如SolarCity發行超過 3 億美元的「太陽能債券」，其中 90% 都被SpaceX買下了。馬斯克自己也掏錢買了不少。所以認真來說，“億萬富翁馬斯克”，有的其實只是一個數字。
據彭博社報導，現在，隨著特斯拉的股價狂飆，馬斯克的淨資產已經激增至 705 億美元。但這只是紙面數據， 705 億美元，基本是各個公司的股票價值。馬斯克變現，自然也不是難事。
但你覺得馬斯克會拋股票變現，數著錢過日子嗎？顯然不會。
地球上最富有的窮光蛋
沒錯，馬斯克就是地球上最富有的窮光蛋了。
雖然早已財務自由，也不缺物質財富，但確實窮得沒有現金。他自己曾經說過，終極目標是在火星建立人類殖民地，此目標之外的盈利賺錢行為，是沒有意義的。
特斯拉累積的出行、人工智慧、新能源技術，以及SpaceX的低成本商業航天探索，將人類和火星的距離一步步縮短。他的獨特經營方式也成效初現，現在特斯拉和SpaceX都已經盈利，可以給SolarCity輸血，「馬斯克」星系開始形成了正循環。
而“地球上最富有的窮光蛋”，就是馬斯克為夢想付出的代價。
《 36 氪》授權轉載
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