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投資
是否曾經遇過股市大跌時，因為害怕還會再跌而選擇賣出，賣完之後卻上漲？是否曾經遇過股市行情火熱，怕錯過上漲行情積極買進之後，股市卻開始一路下跌？若有這個困擾，想更能掌握股市的行情轉折點，你一定要知道 VIX 指數！究竟 VIX 指數是什麼？為什麼股市出現大跌，「 VIX 指數 」就會成為眾人的焦點，這篇文章我們把跟 VIX 指數有關的重要資訊整理給大家，讓我們繼續往下看。
VIX指數是什麼？
VIX 指數是「Volatility Index」，全稱為芝加哥選擇權交易所波動率指數（Chicago Board Options Exchange Volatility Index），又被稱「恐慌指數」，它連結美股 S&P500 指數的選擇權隱含波動率。因此，它可以反應未來 30 天內投資人對 S&P500 波動率的預期。簡單來說，VIX 就是 S&P500 指數選擇權的波動率，也反映了投資者對未來股市波動的看法。
- 數值越高：表示市場預期未來波動性越大，投資者可能擔心市場不確定性增加。
- 數值越低：表示市場預期未來波動性越小，投資者對市場的信心較高。
VIX指數的計算方式是基於標普500指數期權的隱含波動率。隱含波動率從期權價格中推導出來，當投資者預期市場波動加劇時，他們會購買期權來對沖風險，這會推高期權價格，進而提高VIX指數。
編按：VIX 指數 是由 CBOE (芝加哥選擇權交易所 ) 於 1993 年推出，如果您對「選擇權隱含波動率是什麼」、「這波動率怎麼算出來的」？您可以前往芝加哥期貨交易所的網站說明。
VIX指數漲跌跟股市有什麼關係？
VIX 指數與股市的關係「通常」呈反向，這是因為它反映了市場的恐慌情緒和風險預期，以下是具體的關係：
1. VIX 指數上升
- 含義：VIX 指數上漲表示市場預期未來波動性增加，通常伴隨著投資者的恐慌情緒加劇。
- 對股市的影響：股市往往會下跌。因為當投資者擔心市場不確定性上升時，他們可能拋售股票以規避風險，導致股價下跌。
- 原因：投資者會購買標普 500 指數的期權來對沖風險，推高期權價格，從而使 VIX 指數上升。
2. VIX指數下跌
- 含義：VIX 指數下跌表示市場預期未來波動性降低，投資者的恐慌情緒減弱。
- 對股市的影響：股市往往會上漲。因為投資者對市場信心增強，願意承擔更多風險，推動股價上升。
- 原因：期權需求減少，價格下降，隱含波動率降低，VIX 指數隨之下跌。
這種反向關係的根源在於，VIX 指數與市場情緒緊密相關，當股市下跌時，投資者情緒趨於悲觀，對未來的不確定性感到擔憂，VIX 指數因此上升；當股市上漲時，投資者情緒樂觀，對波動性的預期降低，VIX 指數隨之下降。
雖然VIX指數與股市通常呈反向關係，但這種關係並非絕對。在某些特殊情況下，例如市場出現極端事件或系統性風險時，VIX 指數和股市可能會出現同向變動。此外，VIX指數的漲跌還會受到其他因素的影響，例如利率變動、經濟數據發布等。
VIX 指數的實際應用與判斷
基於上述，可以得知「通常」VIX 指數上升時，股市高機率會出現下跌，反之，當 VIX 指數下跌時，股市高機率出現上漲，如何實際應用與判斷趨勢了？筆者提供自己的判斷方法，供讀者參考。
正常情況：VIX 指數處於15~20之間
當 VIX 指數漲幅不大，且指數在 15~20 之間盤整時，VIX 指數對股市大盤的影響不大，股市大盤通常會處於一個震盪盤整的情況。
特別情況：VIX 指數呈現上漲趨勢，且超過 20 以上
當 VIX 指數從 15~20 之間出現大幅度上漲的趨勢，且一度超 過20 以上沒有回跌，股市大盤通常會「開始」出現大幅度的回檔，
特殊情況：當VIX指數呈現暴漲，但出現長上引線
當 VIX 快速上漲，且遠超過 20 以上(極端值)，股市大盤通常會遭遇到明顯的回檔，且市場呈現及極度恐慌，股價受到不理性賣壓，然而當出現「長上引線」的時候，高機率為股市下跌修正的尾聲。
特別情況：VIX 指數呈現下跌趨勢，回檔到 20 以下
當 VIX 指數暴漲超過 20 且出現「長上引線」，VIX 開始回檔到 20 以下，VIX 的 K 棒出現高不過高、跌破前低，股市大盤通常會出現低點反彈。
特別情況：VIX 指數低於 15
當 VIX 指數一路下跌到 15 以下(極端值)，股市大盤處於過於樂觀的情況，需要留意若突然出現利空事件時，高機率會造成股市出出現大幅修正。
VIX 判斷的實際案例
2024/8/5，經濟衰退隱憂＆日圓套利交易資金撤出
2024/8/5，2024/7 的美國失業率意外上升到 4.3%，觸碰到薩姆規則（經濟衰退指標），市場擔心美國經濟出現衰退，加上，過去日本低利率且美國高利率，產生日圓套利交易者（借日圓投資美股），但日本央行宣布升息，加上 Fed 預期降息，擔憂利差縮小，使國際法人將過去日圓套利的部位急著出售，資金回流日本，市場出現嚴重的雙重利空，2024/8/5 國際股市出現史詩級的重挫，VIX 指數也一度飆升至 65.73 的極端值，最後收 38.57，留下長上引線。
然而，失業率意外跳升是受到天災的短期現象，經濟並沒有衰退，且後續日本央行暗示在暫時不再升息，使日圓套利交易回流，隔天 VIX 指數開始一路收斂下跌，VIX 的 K 棒出現高不過高、跌破前低，8/5 也成為相對低點。
資料來源：富途牛牛、三竹股市
結論
VIX 指數可以用來幫助投資人判斷股市行情的趨勢，通常 VIX 指數與股市大盤呈現反方向，另外，當 VIX 指數出現極端值時通常將會有明顯的轉折，大漲之後收斂通為股市的相對低點，反之，大跌之後反彈，通常為股市的相對高點。
建議投資人當股市出現大漲或大跌時，一定要觀察 VIX 指數的走勢，幫助我們判斷是否逢高獲利了解及逢低加碼部位，避開買在相對高點及賣在相對低點。
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