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今天要分享的是一篇在Zero Hedge網站上的文章，Zero Hedge是一個”重口味”的財經部落格，網站上的文章數量很多，看的人也很多，但因為版主似乎是個憤世嫉俗的人，所以網站上很多文章都是充滿批判或嘲諷的內容，對金融市場的前景也是看壞居多，因此是個爭議性很高的網站，也很像是八卦版的財經部落格，美國時代雜誌(Times)是這麼形容這個網站的：
也因為該部落格的高爭議性，所以我比較少分享Zero Hedge的文章，但今天這篇文章我個人覺得比較有意思，也可以讓我們學習到一些金融歷史，值得跟大家分享一下。
這篇文章提到，早在數千年前人類第一個帝國─阿卡德帝國（Akkadian Empire)的時代，當時還沒有貨幣的出現，但就有一個金融指標的出現，那就是白銀跟黃金的兌換比率，當時的兌換比率是8單位的白銀兌換1單位的黃金，而之後的巴比倫王朝，這個比率大概是6單位的白銀兌換1單位的黃金，也就是6：1，而古埃及時代這個比率的變動比較大，從13：1一直到2：1都有。
因為黃金自古就是屬於一種避險工具，當經濟環境比較穩定的時候，黃金的避險需求會降低這個兌換比率就會比較低，反之當經濟不穩定的時候甚至戰爭或經濟蕭條的時候，因為黃金的需求量大增，這個兌換比率就會上升，需要更多的白銀才能夠兌換到黃金，因此這個比率通常也可以透露出人們對於未來經濟的看法，例如二次世界大戰前當德國希特勒進攻波蘭的時候，這個比率就升高到了98：1，另外在1991年1月波斯灣戰爭開打的時候，這個比率也飆高到了100：1，這是過去1百年這個比率平均值50：1的兩倍之多！可見這個比率跟經濟的穩定與否有著很高的關聯度！
好了，重點來了，那麼現在這個比率是多少呢？答案是81.7，在過去的1百年當中，竟然只有3次這個比率來到這麼高的位置，這三次分別是第二次世界大戰、波斯灣戰爭與2008年的金融海嘯，意味著經濟的前景似乎很不樂觀甚至有很可怕的事情即將發生，未來經濟情況更惡化的時候，文章中說這個比率可能會繼續升高到100：1，這也符合該網站語不驚人死不休的風格，雖然我個人比較不同意這個觀點，但有時看看不同論點的說法也是有幫助的，而且從這個角度思考經濟也是一個很特別且有趣的觀點。
另外文章最後也提到，從歷史角度來看，這個比率最終仍然是會下跌到正常的平均值的，意思就是說，現在的金價是因為人們擔心經濟前景所以上升，將來兌換比率若要回到平均值，除非白銀的價格大幅提高，不然就是金價會下跌，這點也提供大家參考！
資料來源：Zero Hedge
《副總裁的理財日誌》授權轉載
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