你比較像股票？還是債券？

看到標題的時候，你可能會想這是個什麼奇怪的問題？從來也沒有想過自己比較像股票？還是債券？但是，這個問題其實在你做投資規劃與保險規劃的時候都是非常重要的，要了解這個問題之前，我們必須先知道，理財規劃人員在考慮客戶在人生不同階段的資產時，是如何計算這些資產的？

資產的來源

每個人資產主要來自兩個部分：人力資本(Human Capital)與財務資本(Financial Capital)，其中，財務資本(Financial Capital)是大家都比較熟悉的，那就是你實際上賺到且累積下來的錢，也是我們傳統上所認為的資產，因為財務資本(Financial Capital)是你實際賺到並累積的錢，所以這個資本是明確的數字，而且通常財務資本會隨著年齡的增加而增加。

很多人在做投資規劃或保險規劃的時候，通常只會考慮自己目前有多少的財務資本(Financial Capital)，因為這是你看的到資產，但其實，很多人都忽略了你的另一個資本，那就是人力資本(Human Capital)，這兩個資本加起來，才會是做理財規劃時每個人的總資本。

什麼是人力資本(Human Capital)？

人力資本(Human Capital)是你未來可能會賺到的所有金錢的折現值(Present Value)，因此人力資本(Human Capital)主要是衡量你"未來"賺錢的能力，也因此，跟財務資本(Financial Capital)剛好相反，人力資本(Human Capital)通常是隨著年齡的增加而會減少，因為年齡越大，但要注意的是，畢竟人力資本(Human Capital)是尚未賺到的錢，所以是個假設的數據。

距離退休的時間就越接近，也就是"未來"能夠賺的錢就會越少，人力資本(Human Capital)與財務資本(Financial Capital)的關係圖如下圖所示，下圖橫軸是你的年齡，縱軸是你的資本，從圖中我們可以看到，在人生不同階段的時候，這兩個資本是如何變化的？

• 進入職場工作前：當你開始工作之前，因為尚未開始賺錢，所以財務資本(Financial Capital)是"零"，而你的人力資本(Human Capital)卻是在最高點，因為此時是你"未來"所能夠賺到的所有金錢的折現值，所以，雖然這個階段你並不擁有"真正"的金錢，但是因為你賺錢的"潛力"是最高的，因此相加起來的總資本還是很高的。
• 踏入職場，開始工作賺錢：這個階段因為你已經開始真正在賺錢了，因此你的財務資本(Financial Capital)會開始上升，並且隨著年齡的增加，而繼續累積你的財務資本(Financial Capital)，而相對的，人力資本(Human Capital)在這個階段卻會開始下降，直到退休的時候，人力資本(Human Capital)就會降到"零"。
• 退休階段：此時因為你已經退出職場不再工作賺錢了，所以"未來"賺錢的能力就等於"零"，也就是人力資本(Human Capital)是"零"，但相對的，你的財務資本(Financial Capital)在這個階段會達到最高，甚至還會繼續上升，因為有的人退休後仍然會有退休金的收入。

人力資本與財務資本，圖表來源：ifa.com

財務資本(Financial Capital)與資產配置的關係

不論是財務資本(Financial Capital)或者人力資本(Human Capital)，在投資規劃或保險規劃上都是很重要的參考因素，今天我們主要談投資規劃上如何將這兩個因素考慮進去，我們在之前的"如何衡量自己的投資風險屬性"這篇文章中(看這裡)談到過，衡量投資風險屬性時需要考慮5個因素，其中一個是投資金額佔總資產的比率，而這裡所說的總資產指的就是每個人的財務資本(Financial Capital)，如果這個比率越高，表示你能夠承擔的投資風險就越低。

人力資本(Human Capital)與資產配置的關係，你像股票？還是債券？

而另一個需要考慮的因素就是：收入的穩定性，這個指的就是跟人力資本(Human Capital)有關了，如果你未來的收入是很穩定的，例如：公務人員，老師等，你就比較像是"債券"的特性，也因此你所能夠承擔的投資風險就會比較高，反之，如果你未來的"收入"是很不穩定的，例如演藝人員，或以賺取"獎金"或"佣金"為主的業務人員，你就比較像是"股票"的特性，收入的波動會很大，因此，即使你未來有可能會賺到很多錢，但因為收入的不穩定，所以你所應該承受的投資風險就不能太高！

現在你應該了解人力資本(Human Capital)與資產配置的關係了，這個因素在投資規劃上是很重要的，但卻是最常被忽視的部分。

你比較像股票？還是債券呢？

《副總裁的理財日誌授權轉載》