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投資
我們都知道綠電、電動車是未來的趨勢，但你知道要能夠要能夠發展好這兩者，「儲能」這項技術佔有非常重要的地位嗎？儲能的定義可以說是相當廣泛，從我們常見的電動車儲能系統到戶外的大型儲能櫃，甚至是現在活紅的AI伺服器資料中心都會用到。接下來就讓我帶大家了解這個台股近期最「飆」的產業吧！
華城電機 （1519）手握超過 80 億元訂單，今年接單成長 40％～50％，能見度到未來 2～3 年，加上台電汰舊換新設計及強韌電網計畫、變壓器外銷，及太陽能光電廠及離岸風電升壓變電站等，自結 4 月 EPS 為 0.64 元、年增近 5 倍，前四月 EPS 達 1.43 元，也創同期新高。5/23 上漲 3.5 元以 132 元開出，最高達 136.5 元，創新高價，目前股價繼續價漲量增，近三個月漲幅超過一倍。
儲能產業介紹！
儲能跟我們平常聽到的風力、太陽能、水力等再生能源發電的差異在哪呢？為什麼好像近一兩年才聽到儲能這項技術呢？其實我們可以把儲能想像成是發電與用電需求者之間必備的橋梁。由於世界各地對於綠能、碳排的規定愈加嚴謹，各國都積極的發展在地綠能大型建設例如太陽能、風力、水力發電案場等，但這些綠電能源都有個問題 —「不穩定性」。
▲儲能系統，圖片來源：英群企業有限公司
今天有沒有大太陽、大風大浪都是老天爺決定的，實際需要大量用電的時，未必會有足夠多的電能供給使用。也因此儲能系統能夠擔任「削峰填谷」的角色，讓白天多餘的太陽能移做晚上使用，或是在電網發生緊急事件時擔任優秀的後援者。
儲能系統是什麼？
要了解儲能系統為何之前，我們必須得了解廣義的儲能系統一般擁有兩大功能，分別是電力儲存以及協助放電時的功率平滑化。試想看看當我們使用家電時為甚麼只要插上插座就會有電呢？其實就是台電透過電網將電力傳送到各個家庭中，此時就會有個固定的電流輸出。但今天如果電力的供給端本身就是不穩定的，我們是不是就需要透過變壓器、電源逆變器、管理系統等工具來輔助能源輸出的穩定。也因此一套完整的儲能系統內部其實是包含許多不同功能的設備，也就有各式不同的公司擅長不同類別產品。
▲圖片來源：環境資訊中心
儲能設備有哪些？跟電網又有什麼關係?
▲圖片來源：盛齊綠能
從上圖可以看出，一個完整的儲能系統（儲能櫃）架構包含外層的貨櫃殼、內部空調及消防系統、EMS 電源管理系統、PCS 功率調節器、BMS 電源管理系統、電池芯及模組等。光最內層的電池就有不同的電池技術，包括近期竄起、安全性較高的磷酸鋰鐵電池、能量密度較高的鋰三元電池等。包覆電池的有內部的 BMS、外層的電池機櫃和機櫃的 BMS，透過儲能櫃的心臟 PCS 系統調節功率後再把電力輸出或儲存。
最後在傳輸電力也需要一套有效的系統 EMS 來監控存放電的情況，或是在外部電網發生問題時能夠及時的輸出電力提供需求。其中儲能系統連結到電網之間就有所謂的電線電纜、GIS 高壓系統等，透過這些設備才能夠平衡這些儲能、綠電系統所提供的電力、穩定電網。以上這些設備也可以被歸類在重電產業這塊，但同時也是與儲能息息相關的。
▲台灣儲能供應鏈，圖片來源：鏡周刊
另外一種類型的儲能系統則是應用在主要是應用在伺服器資料中心，這類型的儲能系統就會放置在室內，並且相當注重安全性與穩定性。一般會根據電池使用的不同類別分為 UPS 及 BBU 系統，這種類型的儲能系統由於需要因應相當大的算力需求（現在最火紅的 AI、串流），因此對於散熱的需求會更加的嚴謹，這也衍生出了許多新興的散熱技術。本文下半部我們就先主要針對連結電網、放置戶外的儲能櫃系統做較深入的介紹。
▲圖片來源：Ctimes 電子報
儲能概念股
台灣目前的儲能概念股相當多元，前面有提到整個儲能供應鏈包含儲能櫃、PCS、EMS、甚至是整個案場開發。以下我就列出幾個較知名，且與儲能設備直接相關的個股比較
| 2308 台達電 | 3027 盛達 | 8171 天宇 | |
| 市值 | 8,040億 | 55.5億 | 41.5億 |
| 營業項目 |
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| 本益比 | 25 倍 | 118 倍 | 30.7 倍 |
| 2、3 月營收 YoY | 13.7%；11.5% | 120%；27.6% （二月有認列案場收入） |
21.2%；-41% （去年三月基期高） |
| 公司介紹 | 台達電應該絕大部分的投資人都相當熟悉，在過去一直都是相當老牌的電子零組件廠商。管理階層積極轉型新興的產業，跨入儲能設備、電動車、工控、物聯網等應用，在今年居然已經躍升成為市值第 6 大的股票！ | 盛達過去專注在電信基地台相關設備，擁有自有品牌並切入歐美等國外市場。在近幾年嗅到綠能轉型的機會，切入太陽能市場、轉投資盛齊綠能掌握儲能市場的爆發商機。 | 過去主要都是製作消費性電子相關的電池模組，2018 年切入 3C 鋰電池模組，但這塊後來競爭激烈面臨虧損，轉而積極研發儲能櫃內部的電池系統櫃開發。 |
| 成長亮點 |
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▲盛達協助開發能儲能案場；圖片來源：鉅亨網新聞
觀察三者股價表現，可以發現三者都在近幾個月創下新高價。台達電由於市值較大相對較牛皮，但在 2022 年股市很差的時候都還能逆勢上漲。盛達及天宇可以算是儲能題材中最凶猛的個股，兩者從 2022 年底起漲後都有快要近一倍的漲幅，主要就是因為切入儲能這塊市場的產品都在 2023 年大幅放量，儲能佔營收比例大幅升。目前市場對於儲能未來展望相當樂觀，儲能這塊營收占比大幅拉升的小型股會有最多的想像空間。
▲圖片來源：Yahoo股市
重電概念股
前面有提到在傳送電力到各個用戶手中前必須透過電網，因此電網設備與儲能也是息息相關的。大家可千萬別以為電網是個完全由政府壟斷的事業，其中許多關鍵的高壓變電裝置、電線線纜其實都是由民間上市企業製作的。在過往這些股票的價格波動都較小，但隨著綠電相關政策積極發展、台電推出「十年電網強韌計畫」，相關的股票在近期都有十分驚人的漲幅。以下我就列出幾個目前市場上主流的受惠者。
| 1519 華城 | 1513 中興電 | 1514 亞力 | |
| 市值 | 253.5億 | 502.3億 | 121.5億 |
| 營業項目 |
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| 本益比 | 29 倍 | 20 倍 | 24 倍 |
| 2、3 月營收 YoY | -41%；84% | 38.1%；5.4% | 25.3%；21% |
| 公司介紹 |
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| 成長亮點 |
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以下列出他們近期的股價漲勢，可以發現跟儲能設備類股一樣，在近幾個月的漲勢都相當驚人，甚至也都有快翻倍的漲幅
▲圖片來源：Yahoo股市
儲能產業現況
儲能產業按照現在各國政策的推動情形可以說是「風口（註：風口指投資機會或趨勢）上的豬都會飛」，歐美各國都有頒發很明確的政策協助綠電產業發展，也就同步帶動了儲能的需求大幅提升。在台灣目前也有許多相關的法案刺激發展。例如 2021 年經濟部就立下要台電在 2025 之前擁有至少 1GW 容量裝置的目標，還有現在的用電大戶條款提供儲能設置的選擇。
▲圖片來源：環境資訊中心
然而目前主要的儲能案場看準的都是售電收益，由於 2019 年《再生能源發展條例》修改過後民間電廠也可以將綠電轉售，許多廠商發現其中有利可圖，紛紛建置自己的儲能案場，甚至還有企業透過建設售電平台來賺取收益。下圖是目前台電規劃至 2025 年訂立的儲能設備目標，雖然說申請建置案場的民間業者已經超過需求，但未必所有廠商都能有足夠能力符合案場規範。隨著未來綠電市場持續成長，所需的儲能設備量可能也會繼續調升，目前市場仍然看好這塊的需求。
▲圖片來源：環境資訊中心
儲能產業未來趨勢與挑戰
目前刺激民間建置儲能設施的最大誘因在於能夠取得 AFC 調頻運轉服務的收益，目前台電開放日前輔助服務市場，讓台電擔任電力買方，活化民間投資。隨著核電、幾次大斷電的議題在近幾年頻傳，台電目前給出的售電收益大多廠商能在 4-5 年內回本，但若未來隨著供給者變多，就有可能面臨建置潮退燒的狀況產生。另外市場也有傳出有部分廠商可能是「饋線蟑螂」，會先卡位建置容量，但其實根本沒有足夠技術與能力建置案場。
▲圖片來源：台電、盛齊綠能
觀察到用電大戶政策這塊，目前只有約 4% 的業者選擇用儲能的方式，主要就是受限於當時儲能設備一次性投資費用較高，相較其他三個方案較不划算。因此在 2023 年初政府新推動「義務儲能設備參與需量反應措施」，若用電大戶能夠在平日尖峰時段放電，就給予額外電費折抵優惠。未來如果用電大戶採納儲能設備作為選擇之一，相關的設備業者可能又有新一波的成長動能。
最後則是重電設備的部分，台電執行 10 年強韌電網計畫，編列 5,645 億元預算，是歷年來最大的單一計畫金額。其中電網汰換、強化固網都會大量帶動配電盤、變壓器等剛需，這部分基本上不會受到未來景氣變化影響，也直接帶動相關設備業者大幅飆漲。但大家投資前仍須計算目前的股價是已經反映了多少獲利預期，因為這部分屬於政策推動，很可能提前反應完後就較難再有突破性的利多。不過目前這類型的飆股們也都有切入其他具備成長性的產業，大家也可以同步關注。
儲能產業結論
展望未來，歐美各國與台灣的綠能相關政策相當明確，目前台灣也已經規劃出 2050 年的淨零轉型路徑，也因此儲能的議題也會是一個相當長遠的題材。截至 2021 年台灣進口的再生能源比例居然高達 97% ！也因此未來政府也會持續推動在地化的綠能設備自製，現在具備技術領先的廠商就有望在未來去得更多的訂單。
在技術層面上，電池成本的持續下降、電動車的普及化都直接帶動了近一兩年儲能產業的高速成長，大家關注儲能產業必須持續關注政策扶持的力道，也可以把研究方向拓展到以前可能曾未想過的應用（例如前陣子飆漲很多的創新版股票泓德能源，專注的就是電力交易平台、智慧售電的軟體開發），尋找到持續發展和擁有長期競爭力的好公司。
▲圖片來源：CSR 天下雜誌
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