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投資
「臺灣創新板（TIB）」與「戰略新板（PSB）」兩大板於 2021 年年中正式開板，你是否也十分好奇，投資市場已經有了上市、上櫃、興櫃，為什麼還要開放創新板和戰略新板呢？我們常聽到的科技巨頭，在成長過程都是透過在資本市場成功籌資，才得以快速成長，因此證交所為了鼓勵擁有「關鍵核心技術」及「創新能力」或「創新經營模式」的創新企業進入資本市場籌資，增設「創新板」及「戰略新板」來加速籌資。
而對投資人而言，新的板塊使投資新創公司不再是創投基金的專利，只要是符合特定條件的投資人，都可以交易創新板與戰略新板的股票。2023 年 8 月，戰略新板全體合格投資人數已達 23 萬戶，可預期未來將有更多投資人認識這兩大板塊。
▲台灣多層次資本市場架構，資料來源：證交所
還搞不懂什麼是上市、上櫃、興櫃嗎？你可以先看看：
編按：2024/08/28 更新，為了提升創新板公司經營資訊的流通以及透明度，證交所和創投公會合作，邀請 7 家於創新板上市掛牌的公司於 2024/08/28 舉辦的台灣創投年會進行財務業務發表，提供公司和投資人面對面的溝通平台。
創新板 （TIB）是什麼？
創櫃板全名為「臺灣創新板」（中文簡稱：創新板；英文名稱：TAIWAN INNOVATION BOARD、英文簡稱：TIB）。上市掛牌公司是鎖定擁有關鍵核心技術，及創新能力（如物聯網、人工智慧、大數據等新技術應用），或是創新經營模式的創新事業，掛牌標準以「市值」為核心，並輔以營收或營運資金的要求。
其他創新板上市條件，還包含：為公司需設立登記滿 1 年以上，申請公司或是任一從屬公司有 1 年以上的業務紀錄，申請上市時普通股發行股數達 1,000 萬股以上，證券承銷商上市輔導屆滿六個月，即得申請上市，不需在興櫃掛牌。不同類型公司，詳細上市標準如下：
| 資料來源：股感知識庫，整理自證交所「創新板上市條件」 | ||
| 創新版上市標準 | ||
| 第一類 | 第二類（限生技醫療業） | 第三類 |
| ．市值：不低於 15 億 ．最近一個會計年度營業收入不低於 1.5 億 ．有足供掛牌後 12 個月之營運資金 |
．市值：不低於 30 億 ．有不低於掛牌後 12 個月營運資金之125% ．新藥公司核心產品通過第一階段臨床試驗 |
．市值：不低於 40 億 ．有不低於掛牌後 12 個月營運資金之125% |
戰略新板（PSB）是什麼？
創櫃板全名為「戰略新板」 （英文名稱：PIONEER STOCK BOARD，簡稱 PSB），是為了配合新創企業發展需求，櫃買中心在現行興櫃市場增設「戰略新板」，申請掛牌的公司以「六大核心戰略產業」或「其他創新性產業」為目標企業。與一般板相同之處，在於發行公司申請登錄，皆無設立年限、獲利能力、股權分散等條件限制，但是在登錄時需有 2 家以上證券商推薦。
| 資料來源：股感知識庫，整理自證交所「創新板相關制度介紹-交易面」 |
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| 創新板和戰略新版差異 | ||||
| 股票簡稱 | 創新板（TIB） | 戰略新板（PSB） | ||
| 公司種類 | 一般 | 面額非 10 元或無面額 | 一般 | 面額非 10 元或無面額 |
| 本國發行人 | OO -創 | OO ＊-創 | OO -新 | OO ＊-新 |
| 外國發行人 | OO -KY創 | OO ＊-KY創 | OO -KY新 | OO ＊-KY新 |
如何參與創新板、戰略新板？
你可能會問如果我很喜歡這些新創事業，一般散戶可以參與投資嗎？從目前交易制度，僅限於「特定的投資」者，如果不符合條件的一般散戶是無法參與的！原因在於，證交所考量新創公司多屬發展階段，投資風險相較於一般上市櫃公司高，為了保護投資人，僅限 3 類「合格投資人」可以投資，資格如下：
| 資料來源：股感知識庫，整理自證交所「創新板相關制度介紹-交易面」 | |
| 如何參與創新板、戰略新板 | |
| 第一類 法人或基金 |
．總資產超過 5,000 萬元，且具備充分專業知識、1 年交易經驗的法人或基金 |
| 第二類 專業機構投資人 |
．依法設立之創業投資事業。 |
| 第三類 自然人 |
有 2 年以上參與證券交易投資經驗，且符合： ．淨資產達 200 萬元。 ．近2年平均所得達 100 萬元。 初次買進股票前，需先簽署「創新板股票風險預告書」、「戰略新板股票風險預告書」。 |
創新板、戰略新板交易制度
證交所表示，創新板交易制度比照現行開、收盤採集合競價決定開、收盤價格，盤中則採逐筆交易之競價機制，並維持每日市價升降幅度 10％ 為限。但盤中不得零股交易但盤後可零股交易，初期不納入當沖標的、暫不開放信用交易、借券交易及款項融通業務。
| 資料來源：股感知識庫，日盛證券 |
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| 創新板、戰略新板交易制度 | ||
| 項目 | 創新板 | 戰略新板 |
| 撮合成交方式 | 開盤、收盤：集合交易 盤中時段：逐筆交易 |
開盤、收盤：集合交易 盤中時段：逐筆交易 |
| 委託時間 | 8：30～13：30 | 8：30～13：30 |
| 交易時間 | 9：00～13：30 | 9：00～13：30 |
| 最低交易單位 | 1,000 股 | 1,000 股 |
| 漲跌幅限制 | 漲跌幅度為10%。首五日無漲跌幅度限制，亦無過額配售機制 | 20% （登錄首五日無漲跌幅限制） |
| 暫緩開收盤及瞬間價格穩定措施標準 | 3.5% | 7% |
| 不得從事之交易 | 不納入當沖標的，不開放信用交易、有價證券借貸、盤中零股交易。 | 不納入當沖標的，不開放信用交易、有價證券借貸（可交割借券）、盤中零股交易等。 |
創新板、戰略新板最新消息
為了加速創新企業上市籌資，台灣證券交易所董事會進一步放寬創新板發行面及交易面等 6 大規定，新制度預計最快可在 2023 年 9 月上路。
在發行面來看：
- 刪除原訂「資本額達 1 億元」的公司規模條件
- 創新板公司申請改列一般板時，免除二次集保，但若創新板公司經營團隊發生異動，新任應集保人員於改列一般板時，仍應提交股票辦理集保，集保期間自改列一般板上市買賣日起計算
- IPO 時對外公開銷售提撥比例下限規定由 3％ 調高為 5％，並增訂創新板公司申請改列一般板時，仍應提出至少 3％ 額度辦理公開銷售。
若是以交易面來看：
- 將法人的證券交易經驗由 2 年減為 1 年，自然人財力證明由 500 萬元下修為 200 萬元、平均所得由 150 萬元降為 100 萬元
- 調整改列一般板的開盤參考價，將延續前一日收盤價做為改板首日開盤競價基準，並為計算升降幅度的參考
- 調整漲跌幅限制，將與一般板 IPO 相同，即創新板初次上市時採首 5 日無漲跌幅，證券商也將配合執行過額配售穩價措施；創新板公司改列一般板時，則採 10％ 漲跌幅限制。
創新板、戰略新板結論
看完後有比較了解，什麼是「臺灣創新板（TIB）」和「戰略新板（PSB）」了嗎？這個制度在研議時，市場上也有許多人反應投資門檻過高，建議要放寬資限制，才能吸引台灣的新創獨角獸願意進入。反觀，美國那斯達克孵出了許多我們耳熟能詳的巨型科技公司，靠的是不僅僅是經營交易所，還多了商業化、跟進商業趨勢的彈性空間，甚至還提供技術服務與顧問諮詢，顛覆了我們一般對交易所的想像。在資本市場這條路上，我們還可以持續的更進步！
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