1
產業
你是否發現許多公共場所、學校的馬桶、洗手台上，皆印有一行小小的字 – HCG ？ 這正是台灣衛浴大廠和成（ 1810-TW ）的商標。其事業版圖橫跨衛浴設備、給水設備、廚具、精密陶瓷等，目前為台灣市佔率第二的衛浴品牌，銷量只以些微差距輸給排名第一的日商 TOTO 東陶衛浴。
重點摘要：
- 在台灣銷量與TOTO平起平坐
- 為中國市佔第四、菲律賓市佔第一的衛浴公司
- 研發重心移至精密陶瓷復合材料
- 以公共工程、修繕市場為主要目標市場
和氣生財的代表企業
和成由邱和成先生於 1931 年創立，自台灣的陶瓷之鄉鶯歌發跡。由於秉持「和氣買賣不欺三尺童子，成業有道義取四方財」，故將公司命名為和成。在公司日漸壯大後，邱和成先生膝下七子全進入和成幫忙，而七兄弟的下一代也陸續投入家族事業，雖已傳承至第三代，但卻無傳出家族企業常見的兄弟鬩牆風波，可說是和氣生財的代表。
和成在台灣版圖穩定後，也於 1996 、 1997 年開始前往中國、菲律賓發展，並在 2003 年企業第三代接班經營後，開始進軍精密陶瓷領域，目前也以精密陶瓷與健康馬桶為主要研發重心，希望透過提升產品的附加價值再創高峰。
在台、中、菲皆有高市佔率
台灣是和成目前最主要的產品銷售地區，不過和成在海外也有不錯的市佔率成績。
- 中國市場：其目前是大陸第四大衛浴品牌，不過由於營收與生產成本變化大，近年大多屬於虧損狀態。
- 菲律賓市場：目前為菲律賓市佔率第一的領導品牌，雖然自建廠起經歷了匯率衝擊、金融危機等種種困難，但最後仍靠著品牌的彈性與韌性擊退對手。
以製造馬桶的技術作防彈板、輪圈
從產品銷售佔比可看出和成目前仍以銷售衛浴設備為主，除了一般設備外，和成近年開始主打「健康馬桶」，號稱能夠檢測出尿液、唾液、汗水的酸鹼度、溫度以及是否有潛血情形，相當適合有年長者的家庭。
而除了銷售一般的衛浴用品，和成其實也生產許多防彈板、廚具。不過為什麼和成要研發這些產品呢？這是否偏離本業了呢？讓我們一一來解答：
眾所皆知，衛浴設備汰換率低，不論是住家浴廁或公共廁所，一套衛浴不乏使用 20 年以上才更新，因此在這個成熟且穩定的衛浴產業，公司若要能持續成長，勢必得跳脫出這個產業框架。
因此，和成利用本身的技術，開始製造廚具、精密陶瓷，不過由於普通陶瓷的獲利並不高，因此後期逐漸將重心轉移至精密陶瓷開發。從用於雲豹甲車上的防彈陶瓷，至全瓷牙冠、碳纖維輪圈等皆可見和成的蹤跡，近期更將推出防彈板、蛙鞋等順應潮流的新品。
雖然根據 2019 年 Q4 財報顯示其精密陶瓷的營收占比只有 3.4 ％，不過在 2019 年年底法說會時，公司負責人表示：精密陶瓷為按交期出貨的商品，由於牽涉到會計認列問題，故先將一部分的精密陶瓷營收歸至其他類之中，目前精密陶瓷產品約佔 12% 營收。
而雖然精密陶瓷的營收占比不如瓷器、銅器高，但其毛利幾乎是其他品項的 2 倍，因此和成也透露之後會更專注於精密陶瓷的研發、推銷，期望將獲益最大化。
自動化生產
一件衛生瓷器需經三十幾道工序才能製成，其中不乏搬動模具、高溫燒釉等粗重工作，因此招工不易。再加上生產溫度高、廢料多，對環境傷害大，因此和成積極實施自動化與機械化製造，並在 2019 年成為經濟部AI價值製造示範工廠。
較他家廠商更常出現在公家機關
由於衛生瓷器製造工序複雜且良率控制不易，因此各國市場通常只存在 3 ～ 5 家具規模的衛浴廠商。目前台灣市佔率最高的就是 TOTO、和成、凱撒衛（ 1817-TW ）浴。TOTO是日本的百年老店，主打高品質高單價 ； 和成價位稍低於 TOTO，並以健康馬桶作為主打 ； 凱撒衛浴僅成立 35 年，強調產品的高 CP 值，以及年輕多樣的設計。
筆者認為和成在居家衛浴市場競爭大，以下是個人淺見：首先，衛浴設備汰換率低、使用年限長，因此許多人願意提高預算購買 TOTO，更遑論許多飯店、百貨公司、新建豪宅喜歡以「使用 TOTO 衛浴」來營造高檔的感覺。
而相較於凱撒衛浴，和成歷史較悠久，款式少、樣式傳統、單價也高，故較不受年輕族群歡迎。由於在住家市場不吃香，和成轉向承包大型工程，筆者推測這也是公家機關、學校、公共場所常見到和成產品的原因。
小結：精密陶瓷獲利高，但訂單不穩定
近年和成積極發展高毛利的精密陶瓷，期望跳出穩定的衛浴產業，善用產能來最大化收益，目前看起來也頗有進展。不過，由於精密陶瓷是按交期出貨，較無從掌握其營收認列時機，加上財報、年報無完整揭露佔比，造成投資人預測未來獲利的一大困難。那究竟和成的獲利及財務體質如何呢？快來看看下一篇的財務分析吧！
【延伸閱讀】
96785
