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投資
軟銀創辦人孫正義在台灣媒體上第一次被大家認識大概是 2020 年欲出售旗下 Arm 股份給 Nvidia，但你知道軟銀除了 Arm 以外，旗下還有許多現今仍十分知名的新創公司嗎？而為什麼近幾年卻又爆出投資眼光失靈，公司面臨虧損的問題呢？以下就讓我們帶大家聊聊這號日本科技創投圈的大人物—孫正義。
孫正義是誰？
孫正義（Masayoshi Son）是軟銀集團（SoftBank Group，股票代號 JP9984）的創辦人和現任總裁。孫正義出生於 1957 年 8 月 11 日，是一位日本企業家和投資家。他出生在日本，但在青年時期就移居美國，並在加州大學伯克利分校攻讀電機工程學位。這段時間讓他接觸到了科技和創新的環境，並對創業和投資產生了濃厚的興趣。其父親為韓國籍，母親為日本籍，在採訪中也表示過家庭中混合不同文化與種族的特性，使他更加重視多元化及建立全球視野，也因此積極的培養科技與技術的創新。
▲圖片來源：大紀元時報
孫正義成長背景
孫正義在加州大學伯克利分校就讀期間，開始思考如何應用科技來創造商業價值。在念經濟系的同時不局限於書本上的理論與知識，除了非常認真的學習外，甚至在大學時期創立了他的第一家公司。公司後期成功向夏普（Sharp）出售自動翻譯機，借此賺到了 1 億日元的資金，並以這筆錢為本金創業，軟銀的歷史從此拉開序幕。他的投資和創業激情都是從這段時間開始形成的。
孫正義在 1990 年才正式加入了日本國籍，當時與其在美國認識的日籍妻子結婚，並決定用「孫」這個姓氏入籍。在當時的年代日本與韓國其實關係是較差的，彼此種族間也有芥蒂與刻板印象，因此周圍的人都勸說不該使用韓國的姓氏入籍。但孫正義表示「即使是艱苦 10 倍的道路，也希望保持作為人的自尊心」。從這段故事中可以看出孫正義是個十分堅定、保持自我原則的成功企業家，也因此造就了現今的成功地位。
孫正義投資過哪些公司？
孫正義的投資邏輯和風格可以被描述為大膽、前瞻性和多元化。他以其獨特的商業眼光和對未來科技趨勢的敏銳洞察，專注於投資大筆資金於發展還相當早期的新創公司。孫正義相信科技和創新將引領未來的發展，並在各個行業帶來深遠的變革。他經常提出關於未來科技趨勢的預測，並試圖在這些領域中投資。因此我們現在所熟知的 AI、物聯網、金融科技等創新領域他都有所涉略，以下我們就列舉幾個近幾年較知名的案例：
- 阿里巴巴集團（Alibaba Group）：
- 投資時間：2000 年
- 資金投入：約 2,000 萬美元
- 背景說明：在 2000 年，當時還處於初創階段的阿里巴巴是一家 B2B 電子商務平台，成立不久。軟銀的創辦人孫正義看中了阿里巴巴的潛力，特別是在當時中國網路市場才剛起步，孫正義就大手筆搶進這筆商機
- 影響和結果：阿里巴巴成長為全球最大的電子商務平台之一，對中國和國際市場都產生了深遠影響，在早期直接壟斷了整個中國電商市場的地位。軟銀的投資回報也相當可觀，從當時投資阿里巴巴 2,000 萬美元後，在 14 年內獲利達 3,000 倍，成長到 600 億美元，成為了軟銀最為成功的投資之一。
然而自 2020 年以來軟銀陸陸續續透過遠期合約的方式降低阿里巴巴的持股，在 2022年一口氣大賣 290 億美元後又持續的出脫，目前僅剩下約 3.8% 的持股，遠低於原本 30% 以上的股份占比。中國科技股在近幾年受到不論是政策監管、中美關係緊張的政治風險影響，股價本來就下跌了不少，軟銀這次透過 Arm 上市需要現金的理由陸續出脫也算是情有可原。
▲阿里巴巴股價自疫情後高點至今已經下跌至僅剩約 1/3，資料來源：Google 股市
- 安謀 ARM Holdings：
- 投資時間：2016 年
- 資金投入：約 320 億美元
- 背景說明：ARM Holdings 在移動設備領域具有廣泛的市場份額，孫正義認為這家公司的技術在物聯網、人工智能設備等領域有巨大潛力。他相信藉助 ARM 的技術專長，軟銀可以在物聯網和 5G 等新興領域取得競爭優勢。
- 影響和結果：這筆巨額投資讓軟銀成為 ARM Holdings 的主要股東，並將 ARM 的技術優勢引入到軟銀的投資組合中。這次投資提高了軟銀在半導體和新興科技領域的影響力，也在全球半導體設計市場中起到了重要作用。
Arm 原本計畫在 2020 年被 Nvidia 所收購，但後來面臨反壟斷等問題被取消，軟銀也藉此獲得了 12 億美元的「分手費」。直到近期市場傳出 Arm 有意在美國納斯達克交易所掛牌上市，在 2023 年 8 月已經提交了 F-1 表格登記聲明，市場根據其 2023 年的財報估計其有高達 400 億以上的估值空間，其中協助 IPO 的承銷商更是匯集了幾乎市場中所有知名的金融機構，可以說將會為 2023 年 IPO 市場投下一顆震撼彈。
- WeWork：
- 投資時間：2017 年
- 資金投入：投資額達到數十億美元
- 背景說明：WeWork 是一家辦公空間共享企業，當時被視為獨角獸公司（價值超過 10 億美元的初創企業）。軟銀相信 WeWork 在共享經濟領域的潛力，以及其能夠改變傳統辦公環境的商業模式。
- 影響和結果：WeWork 被孫正義主動承認為相當「失敗的投資」，在其要上市 IPO 前後都遇到了一系列挑戰。WeWork 創辦人亞當·諾伊曼在一開始可以說是意氣風發，據說孫正義當時就是被其如「瘋子般」的業務擴展模式所吸引，在計程車上的談話間就決定投資了 40 幾億美元。
然而 Wework 最為人所詬病的就是過度的高估值、積極擴張和創辦人亞當被人發現有挪用公款等問題，在上市前還透過財務操作的模式掩蓋自己虧損嚴重的事實。WeWork 從一開始高達 400 多億的估值到現在透過 SPAC 上市後一路暴跌，現今只剩下約 2.5 億美元的市值，對於當初投資數十億的軟銀來說可以說是相當失敗的結果。
▲WeWork 上市時市值本就不如預期，至今更淪為「水餃股」，資料來源：Google 股市
軟銀集團是做什麼的？
軟銀集團（SoftBank Group）除了我們前面所介紹到擁有豐富的投資歷史事蹟外，其實集團本身也透過收購的模式擁有各式各樣的業務，產業橫跨了通信、固網網路、金融服務和媒體、科技投資與服務等。該集團成立於 1981 年，至今已投資超過 600 間企業，其中還收購了日本第三大通信公司，在 2004 年時正式進軍傳統的行動通訊營運商，旗下業務包含以下 5 個大項目：
- 通信業務： 軟銀集團的通信業務由軟銀移動（SoftBank Corp.）負責，是日本第三大行動通信運營商。提供服務包括行動數據、固網寬頻網絡，並積極參與 5G 技術的部署。軟銀移動也積極在推動物聯網應用，例如智能家居和智能城市。
- 科技投資： 軟銀以其創辦人孫正義的領導，積極參與全球的科技創投活動。軟銀願景基金（SoftBank Vision Fund）是世界上最大的私募股權投資基金之一，專注於尖端科技領域的投資，涵蓋人工智能、物聯網、生物科技等多個領域。
- 網路業務： 軟銀集團涉足網路業務，旗下有許多線上電子商務相關的公司，包括網絡零售、媒體、娛樂等。軟銀投資項目涵蓋了各式線上銷售及服務平台、媒體公司。
- 金融服務： 軟銀集團在金融領域也有參與，擁有軟銀銀行（SoftBank Bank）等金融機構。軟銀銀行提供各種金融產品和服務，包括存款、貸款、保險等。
- 物聯網和機器人技術： 軟銀集團致力於發展物聯網和機器人技術。例如最先推出的人形機器人 Pepper 在 2016 年時由沛博科技引進台灣市場，並且是由鴻海集團旗下公司代工製作。機器人透過月租方式租用，在當時台灣有許多通信、金融業者都有導入期服務。然而最終因實用性不高，最終僅有生產 2 萬多台，以失敗做收尾
▲圖片來源：TVBS
願景基金是什麼？
願景基金（Vision Fund）由軟銀集團於 2017 年創立。該基金的目標是投資於全球各個領域的技術創新和科技公司，並且希望在 10 年內成為全世界規模最大的科技投資機構。願景基金以其巨額的資金規模和對於高風險、高回報投資機會的追求而聞名，專注在新創等領域。
軟銀願景基金在創立時就籌集了約 1,000 億美元的資金，在當年是一個極其驚人的數字，使之成為當時全球最大的私募股權基金。願景基金的投資組合廣泛，涵蓋了人工智能、物聯網、生物技術、金融科技等多個領域。該基金在短時間內就成功進行了許多高額的投資，其中最著名的是對 Arm、阿里巴巴集團、Uber、Didi Chuxing 等公司的投資。
▲資料來源：軟銀基金在 2017 年成立後成為當時全球最大的 PE fund
軟銀願景基金在成立後就立即吸引了許多的「市場大咖」爭先投資，包括蘋果、夏普、高通、鴻海旗下的富士康等大型科技公司。
▲軟銀願景基金架構，資料來源：Findit
目前軟銀遠景基金有 1 號及 2 號，其中 1 號在疫情前受益低利率環境其實整體收益是相當好的，但自從 2022 年受到高通膨及升息環境影響後，兩檔基金總計虧損達到了 270 億美元！創下了 2017 年以來最差的紀錄。仔細觀察其重點投資的項目就可以發現許多公司都有高達 5 成以上的跌幅…。
孫正義在今年也出來表示很後悔自己在近幾年針對新創公司的投資決策，整個軟銀集團鉅額的虧損就是源自於新創投資的部門，因此將後續的投資標的轉為防禦性較高，非純新創的企業。但長期來說，仍舊會著眼於科技與創新領域。近期陸續有風聲指出要推出第三檔願景基金，但目前仍沒有明確的規模及投資者資訊。
孫正義結論
端看孫正義的投資歷史，可以說他在投資領域有自己相當獨特的風格，敢於在企業草創期投入非常大量資本，這是目前許多大型私募基金、甚至是創投圈都做不到的。這樣激進、獨到的投資風格在 2000 年時曾讓他當上日本首富，卻又在網路泡沫破滅後資產損失了 90%，創下了當時「一年內損失財產」的世界紀錄。在 14 年後孫正義又正式成為日本首富，期間獲利達到 3,000 倍以上！。
疫情後軟銀旗下投資的企業也遭遇了宛若當年泡沫破裂的慘劇，但這次的原因出在過度集中投資於中國市場的科技企業，孫正義也在這兩年持續調整了自己投資的組合。但我們不得不承認，若沒有像他一樣的堅持及創新遠見，許多新的科技可能就無法孕育而生。或許再過個 5-10 年，我們也會陸續看到願景基金旗下的投資企業有更創新、更突破性的技術表現。
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