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投資
股神巴菲特說過：「投資的第一條法則就是不要賠錢，然後第二條法則就是不要忘記第一條」。因為這句話聽起來很像在耍嘴皮子，我第一次在書上讀到的時候，心裡真的有種「巴菲特你在講什麼廢話」的感覺⋯⋯。但是，投資經驗越來越多以後，我慢慢發現，這句話好像沒有表面上看來那麼簡單，因為投資股市，市場波動上上下下，要「不賠錢」，真的是太難了！
於是，我開始研究各種從長線到短線的投資方法，希望能夠減少賠錢的次數，讓投資報酬更穩定一點。因為我自認是個很有研究精神的人，所以幾年下來也累積了不少心得。
只是，我發現不論方法再怎麼進步、研究再怎麼深入，「虧損」這件事，總是像個對你烙下狠話，然後轉頭就走的仇人，雖然平時離你很遠，但卻不知道什麼時候會偷偷跑來推你一把，防不勝防⋯⋯。「做投資，難道就一定要常常擔心害怕、壓力山大嗎」，有時候，我不免會這樣問自己，我覺得這其中一定有什麼不對勁的地方。
於是，我進行了更多的思考、閱讀，並觀察投資大神們操作心態，最後我才領悟到，原來自己以前對「避免虧損」所做的努力，其實只解決了問題的一半。運用正確的方法進行投資，對減少虧損確實很重要，但同樣重要的是，我們是不是真的認清「虧損」的本質了呢？當我想通這一點以後，關於虧損的問題就再也沒有困擾過我。
如果你的投資部位因為今年以來的股市下跌而「賠錢」了，你可能會感到有些懊悔、難過，無法排解，或是對自己的投資策略開始產生懷疑，不知道下一步該怎麼做，那麼，相信你會有興趣聽聽我的看法：
1.「虧損」到底是什麼？
我們先來思考一下，如果今天你想要開一間咖啡店，然後花了 200 萬對店面進行裝潢，並且買了咖啡機、烘豆機、杯盤、桌椅等等設備，在正式營運前，你朋友看了你的店覺得很喜歡，於是問你能不能把這間店盤給他，你會怎麼做呢？
你可能會先問他要出多少價錢，如果他說：「現在市面上頂讓一間差不多的咖啡店只要80萬，看你的店還蠻新的，那我出100萬好了，夠意思吧」。請問，你會想把這間店賣給他嗎？
你應該是不會的，因為不論現在頂讓一間店的市價多少，這間店對你來說，至少有 200 萬的價值。那麼，換個角度想，如果我跟你說，因為這間店的市價只有80萬，所以你剛裝潢好，還沒開始營運，就已經虧了120萬，你會覺得服氣嗎？
我想你一定也不服氣。其中最主要的原因可能是：在決定開店以前，你已經做足了所有功課，根據你的預估，這間店正式營運後每個月會有 10 萬元的淨利，也就是說，你只要經營不到兩年的時間，就可以回本，並且開始賺錢了！
反過來說，80 萬元的市價，代表的只是你在「無法繼續經營」這間店的情況下，把它頂讓出去的價格，這對現在的你當然一點意義都沒有，不是嗎？
大多數的人即使沒有開過咖啡店，對於上面的邏輯還是能夠清楚理解。但是，很奇怪的，我發現許多人雖然已經有好幾年的投資經驗，卻還是無法停止在「帳面虧損」這件事上面鑽牛角尖。
如果你的投資策略是「買進大盤、長期持有」的被動投資，投資的目的是 10 年、20 年，甚至 30 年之後的財富自由，獲利目標是每年平均 10% 的市場報酬，那麼，你心裡就應該要很清楚：
你第一天投入市場的資金，其實就像是開咖啡店時，為了裝潢、購置設備的花費，都是為了之後可以達到你的獲利目標而產生的期初成本。期初成本就好比是你無法改變的過去，而在整個投資期間經由複利累績的整體報酬，才是你唯一需要關心的，這就像是經營咖啡店，每個月所賺取的利潤一樣。投資期間所發生的短期漲跌，就像是店面頂讓價格，如果你又沒有要把店面清盤賣掉，這些跟你又有什麼關係？
2.「真正的虧損」是什麼？
如果你看懂了第一點，你就會知道，和自己進出場策略無關的「帳面虧損」，其實只是一種心理幻覺。但是你也要小心，並不是所有的虧損都是幻覺，有的虧損，會真實到讓你痛苦萬分。
拿咖啡店的例子來看，如果今天你沒有先做好功課，高估了開店後的來客數，或對每個客人的平均消費過度樂觀，結果每個月不是賺 10 萬，反而是倒賠 10 萬元，如果你沒有辦法很快找出原因、改善經營，不但期初投入的 200 萬收不回來，每年還要再多賠 100 萬進去，這樣你覺得自己可以撐多久呢？
同樣的，如果你要靠投資累積財富，那麼不論你是做長線投資、短線交易，最重要的就是要找到「有長期正報酬」的標的或策略。如果你沒有看清這一點，想要靠著短期的運氣賭一把，實際上卻落入了「長期負報酬」的遊戲中，那麼激情過去以後，因為錯誤的策略或操作所導致的「永久損失」，就成為你不得不面對的殘酷現實了。
回過頭想想，巴爺爺所說的「不要賠錢」，方法當然有千百種，投資人各憑本事。但是，越短線、越主動的投資方式，通常進入門檻就會越高，需要持續投入的心力也會越多。許多人在沒有做足功課的情況下，可能不是「知道自己不會賠錢」，而是「相信自己不會那麼衰」，如果投資人不夠了解自己的策略和標的，然後用這樣僥倖的心態做投資，最後通常都會在市場裡得到慘痛的教訓。
其實，要得到「長期正報酬」並不一定需要多高明的策略，對多數人而言，只要好好進行被動投資，不用多做什麼，時間一久，自然能夠達到可觀的成效。如果你對被動投資有興趣，想要了解更多，可以參考我以前寫的《一份被動投資的地圖》。
《理財大象》授權轉載
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