從線上遊戲輕鬆學會全球化資產配置

用比較簡單生活的方式來介紹什麼是全球分散化資產配置。

大家都玩過線上遊戲，世界很大，內容很廣，你想要好好享受探索一切的樂趣。然而，你一個人是做不到的，你會碰上許多強悍的敵人，遇上許多無法解的任務與副本，然後卡住，最後玩不下去了。 以太空戰士14來說，非常講求團隊合作，隻身一人是無法做任何事情(合成職業例外)，而一個團固定為8個人(小副本為4人)。

基本組成為：

大家都愛無壓力的的DPS，又帥攻擊力又高，顧好自己的輸出即可，不要太誇張都不會有事。正如往往大家都偏好不花長時間累積學習，看看電視、聽聽名牌，績效能有 50% ~300%，又能經常拿來跟親友炫耀。坦基本上是苦工，要注意仇恨又要記王的招式又要帶路，基本上吃力不討好，補師則是壓力非常大，必須非常非常專注，滅團經常會被團員靠么。

因此如果想要順利在這遊戲世界中生存，99%以上的時間都必須按這種組成來進行，也許可以做一點點變化例如兩個白魔，或者兩個坦都是聖騎士，DPS的組合就多了(黑魔，招換，龍騎士，忍者，詩人，蒙克)，當然有極少數狀況有強大的日人用8個戰士強推極泰坦(這是早期讓所有人在無數的夜裡摔手把的極蠻神，非常棘手)，這畢竟是非常罕見且在特殊狀況下才有辦法，絕對不會是常態。

而資產配置就是讓你的組合是一個能面對各種挑戰，注重平衡與防禦的配置，做到全球分散化，避免過度將資金集中在某個大幅落後的區塊，讓你的績效保持穩定，得到一個還可以的結果，但絕對會讓你少了向親友說嘴的機會。

然而，投資是為了達成你長期財務目標(退休的老年生活、子女的教育經費)，不需要跟市場比較，更不需要跟他人比較，主角是你自己與你的生活規劃。

首先來看看這張資產配置的運作原理：相關性差異

每種資產之間都有有-1~+1之間的關聯，-1表示兩者之間為負相關，+1表示完全正相關，從此可發現股市彼此之間相關性都很高，因此一定需要搭配與股市相關性很低的資產，例如美國公債或已開發國家公債，從表中可看到Bond(公債)與大多數資產為負相關，唯與Munis(政府擔保機構債)、EMD(新興市場債)為正相關。

附帶一提，請大家注意看高收益債(Corp HY)與股市相關性都有0.8左右，是非常非高的相關性，因此配置時務必以高風險資產視之。

接著看一下每當金融風暴時，公債是否發揮了穩定作用：答案是的！當股市動盪時，公債總是最好的資金避風港。

資產配置下的效率前緣：

首先會看到透過比例配置會出現有趣的西北象限的現象，也就是整體報酬與風險會往西北邊移動，也就是左上角，代表的意思為得到比債券更好的報酬，而且風險(標準差)還更低，是不是顛覆你的直覺呢？

效率前緣為根據過去期間所最佳化出的結果，效率前緣不是用來做預測”未來“最高的報酬，而是讓你模擬出不同資產、不同相關性、不同波動(標準差)的情況下，會有如何的表現。沒有人能夠事先知道未來哪個資產表現會比較好，如果你知道那還需要配置嗎？當然是重壓就好了阿。

正如你是否精準掌握到：

• 1980年買進日本股市，在1990年4萬點賣出？
• 1990年買進科技股，在2000年3月賣掉？
• 2001年放空世界股市，然後在2003買回，到2007再賣掉？
• 2004年買進新興市場，2008年中賣掉？
• 2007年1月油價大漲前買進石油，在2008年7月賣出？

接下來列出幾種不同規劃風格：

1. 簡樸風格：2隻ETF就搞定，分散效果絕佳

2. 精準控制：分別為不同世界版塊的股市設定比例。你一樣可以投資台灣，但只要換個方式就可以提高報酬。

• 股票角色→成長；
• 債券角色→穩定；
• 配置分散→穩定報酬，大幅降低風險。

3. 多元資產：除了涵蓋各版塊股市外，更加入房地產與小型價值股和能源產業。永遠優先考慮風險，你的重點不在打敗市場，而是讓自己永久存活在市場中。

由上三種風格會發現，無論你把組合弄的多樣化，或者簡單，重點在於做出不同資產的配置，而不在於你每個資產配了多少百分比，當然前提是國債不可少，正如少了總能在危急的時候救你一命的坦克或者補師，DPS再會打也是秒滅團。

而新興市場債，公司債，高收益債與股市連動性都相當高，因此不適合作為穩定資產，如果要保護作用請直接選用美國公債(IEF,IEI)或者國際公債(BWX)就好，讓高風險資產與穩定資產各司其職，硬是讓補師拿木杖上去慢慢敲就相當辛苦了，不痛還不要緊，不小心吃到王的一技馬上趴。

如果你對於債券不甚了解可參考此篇文章：12/13/2014 綠角ETF債券啟示錄課後心得與整理

至於投入方式，每季或是每半年固定按照比例投入，每月投入並沒有證據顯示績效會較好，且會付出多餘手續費。最後，每年做一次再平衡動作，作用在於：

1. 維持每種資產的比例，不會因為某種資產成長太多，造成比例跑掉，例如股債比本為75：25，某年結束時可能因股票漲多變成80：20，這時則賣掉5%股票資產，多買進5%債券資產。
2. 無形之中 ，讓你賣掉漲的多的資產，並便宜買進漲的少或跌的多的資產，自然做到賣高買低的動作。

因此，想好好探索這個投資的世界，無法靠自己孤身之力走到最後，你需要有更多值得信賴的隊友來幫助你，才有可能你闖遍世界，克服投資路上的各種挑戰。

總結

資產配置是相當簡易(Simple)的系統，但並不容易(Easy)做到，因為無論交易的系統是什麼樣的時間週期(極短，短中長期)，最終都必須面對心理面，你是否夠有紀律且對自己的系統非常有信心，才有可能持續在任何市場週期按照計畫買入應該達到的水位，且能夠忍受不追買漲高且受到追捧的熱門標的，而這絕對可以透過持續練習達成。

成功的路上並不擁擠，因為堅持的人並不多。

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