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投資
REITs有兩種。「權益型REITs(Equity REITs，以下簡稱eREITs) 」就是集合大家的錢去買房、收租，如果房價上漲時賺價差；「抵押型REITs(Mortgage REITs，以下簡稱mREITs)」則是集合大家的錢去放款，借錢給別人買房，然後收利息。這就是「FH富時不動產ETF(00712)」(以下簡稱00712)，和「群益道瓊美國地產ETF(00714)」(以下簡稱00714)的差異。
他們都是ETF，因此都投資了許多REITs公司。差別在於，00714 投資的是「權益型REITs 」；00712 投資的則是「抵押型REITs」公司。也因此造就了不同的風險和獲利。
「FH富時不動產ETF(00712)」，利潤較高，風險較大
「00712」投資的是mREITs，在做的是放款。放款就是槓桿，當人們想借錢買房地產時，多半是看好未來的景氣。如果景氣越來越好，可能原來借錢的人從10個變成20個、30個人，這些mREITs的利息收入就會更多、利潤更大、配息也會越好；相對的，如果大家看壞景氣，那借錢的人就更少，利息收入也就會更差、利潤也會更差了。
「00714」投資的是eREITs，做的則是收租和買賣賺價差。收租跟景氣好壞關係較低，比方說超級市場好了，不論景氣好壞，我們都得上超市買菜，可能景氣差時超市的生意也會較差，但是超市還是會付租金給房東。但相對的，景氣好時就算超市生意很好，繳的租金也不會變多，所以利潤也多不到哪去。
因此過去三年的平均殖利率，「00714」是3.41%，「00712」則是6.24%，高上許多；但今年年初到四月中的新冠肺炎股災時期，「00712」跌了44%，「00714」則跌的較少，跌了16.73%。
而揭開「00714)」和「00712」的前十大持股，也會發現雖然都是REITs ETF，但是持股完全不同。
前十大持股比較
像「00714」的第一大持股「American Tower」，就是以出租電塔為主業的REITs；而第三大持股「Equinix」則是從事數據中心託管；而「00712」的第一大持股「ANNALY CAPITAL MANAGEMENT 」，則是美國的一大房貸放款公司(美國的房貸放款可以由銀行之外的公司放款)。
以上就是「00712」與「00714」根本上的不同。而同樣的差異，也能對應到兩檔美股中的大型REITs ETF，也就是「 iShares不動產投資信託抵押貸款ETF(股票代號：REM)」(以下簡稱REM)，和「Vanguard房地產ETF(股票代號：VNQ)」(以下簡稱VNQ)。
「 REM」是 mReits ETF，「VNQ」則是eREITs ETF。更可以說，「00712」就是台股版本的「REM」；「00714」則是台股版本的「VNQ」，連前十大持股都差不多(如果有興趣的話，我把對比表格放在最後)。但是細節上仍有不小差異，我們來看看這四檔ETF的比較。
台、美股REITs ETF 比較
可以看到，無論是管理費、資產規模、殖利率等都有不小的差異。美股ETF最大的優點是「管理費低」，畢竟規模較大的ETF一定能壓得比較低；美股ETF的另一個優點是「折溢價低」。台股ETF的折溢價因為2020年三、四月時行情波動大，甚至來到十位數以上；美股ETF則穩穩地在正負2%之間。
而殖利率方面，台灣人投資美股ETF的配息都會被課30%的股利稅，所以表上的美股ETF實際的殖利率需要再打7折，台股ETF則是發行公司配的利息已經是繳給美國政府稅後的利息，所以不需另外再繳30%的股利稅。
台股REITs ETF則有手續費優勢，對頻繁下單的人有利。台股買賣手續費率行情是0.1425%，投資ETF則還要收交易稅0.1%(僅在賣出收取)；美股ETF的複委託手續費率則是0.5%～1%，甚至還有最低30美金左右的低消等。假設我鎖定VNQ，透過複委託網路下單投資美股ETF，且沒有談到任何折扣。大部份券商網路下單的牌價是1%，因此每下單交易一次，就要比買台股多付0.85%的成本。如果我打算「存VNQ」，每存到一筆錢就會拿去買，那就要注意一年買賣不要超過兩次。如果超過兩次，那投資00714就會比VNQ更划算；
以上是在「沒折扣」的前提下試算的例子，如果有談到折扣，再依據談到的差異調整。而如果是使用美國網路券商則不用多說，直接選美股ETF就對了。
文末總結：
使用國內投資管道且交易頻繁的朋友，建議選台股REITs ETF，而兩檔REITs ETF 相比，「FH富時不動產ETF(00712)」，利潤較高，風險較大；如果使用國內投資管道且交易次數很少的朋友，建議選美股REITs ETF，兩檔相較之下，「 iShares不動產投資信託抵押貸款ETF(股票代號：REM)」的風險較高、利潤較大。使用國外投資管道的話，選美股ETF就對了。
台、美股REITs ETF 前十大持股比較表
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