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投資
任職投資銀行，專精於行為金融學的 Michael J. Mauboussin 的近作，翻譯成中文版《成功與運氣：解構商業、運動與投資，預測成功的決策智慧 (The Success Equation) 》，在此大家簡介一下內容：
球迷奇遇記
莫布新的專業，當然是金融和商業，他的個人興趣，則是體育比賽，例如美式足球。這項愛好，還為他取得畢業後首份實習生職位，過程頗為有趣：話說他接受某投行高層面試時，見其廢紙箱上印有球隊徽章，隨口讚道品味不錯。
無心快語，豈料引得對方心花怒放，大談「球經」，十分鐘的面試，變成球迷聚會，還要加時。莫布新當然拿下見習生之位。然而後來他才得知，原本高層手下六名面試官，一致評定莫布新落選，只是高層心疼這位新相識的「小球迷」，力排眾議讓他入職。看到這裏，忍俊不禁，皆因呼應小弟以往多次提到的「面試無用論」。
《成功與運氣》一書中，有大量這類與運氣有關的故事，當然並非單純為了有趣，而是莫布新嘗試從中理解，到底運氣與技巧／能力，應該如何分辨？在不同的領域中，例如各種球類、投資、賭博，運氣與技能的佔比，可以怎樣理解和量化？
好運連連 誤作技藝超群
據莫布新所講，運氣在投資中，佔比遠高於其它範疇。花花公子女郎某年的選股，可以大幅跑贏指數，以及七成基金經理；但應該沒有甚麼普通人，能靠運氣下棋贏 Alpha Go，又或從梅西 (Messi) 、C羅 (Cristiano Ronaldo) 腳下偷波。下次見到基金經理，在傳媒自吹自擂時，請謹記：十年前，劉央、陸東、謝清海，點石成金、萬人崇拜。今安在？一剎那光輝，未必代表，技術過人。
既然投資結果，受運氣影響，那如何分辨一種投資方法，到底是否有效？莫布新綜合了兩大名家：諾貝爾獎得主、《快思慢想 (Thinking, Fast and Slow) 》作者 Daniel Kahneman，和《黑天鵝 (Black Swan) 》作者 N. N. Taleb 的思考框架，以下是他部份的建議：
1. 首先是要留意樣本的數量 (sample size)，越受運氣影響的地方 (如投資界)，要求的數量應該越多。有了充足的樣本，才可以慢慢建立基本比率 (base rate)。了解歷史，當然也有很大幫助。
2. 與此同時，要小心分類事件，會否有可能出現極端的結果／回報。莫布新引用 N. N. Taleb 的核心思想，直指胡亂採納統計結果，套用在回報結構複雜及極端的狀況，容易釀成災難。長期資本管理 (Long-Term Capital Management L.P.) 的滅亡，堪足借鑑。
3. 另一建議，則是了解「均值迴歸」 (mean-reversion) 的現象，當按計劃操作，但短線結果不理想時，不應隨意放棄，應該繼續做好原有計劃，再收集更多結果，觀察是有實際變化，還是正常現象。
此書篇幅非常精簡，正好適合工作繁重、對大部頭經典望而生畏的讀者，作為「打底」之用。一如莫布新前作《再想一下：好決策的關鍵思考術 (Think Twice: Harnessing the Power of Counterintuition) 》，此書輕鬆易讀，可望為大家打下研究這個題材的基礎。
《美股隊長》授權轉載
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