投資建議你能相信嗎？（一）先評估訊息來源的可靠性

投資建議

• 你必須信任給你投資建議的人
• 仔細觀察過去的紀錄
• 你想要的是真正能夠採用的建議

有許多的投資建議不斷地轟炸投資人。有一些是好的，而有一些則是壞的，也有一些投資建議是處於中立的角度。

在這四篇系列文章當中，我將告訴你，當得到投資建議時，你應該如何使用才會更有效率。在分析任何投資建議時，投資者必須考量提供建議者、作者的個人品格以及投資相關的性質。在第一篇文章，我會聚焦於提供建議者。

追求品質

第一個問題和信任有關：你相信這個提供建議者的能力以及道德嗎？沒有人是完美的，但這位提供建議者，在過去是否於相同的領域，做出了正確的決策？

這位提供建議者過去的紀錄如何？如果是一間專業的機構，他和監管者、過去以及現在的客戶之間，是否保持著清白的紀錄？即使這位投資建議者有著出色的投資紀錄，是否純屬意外？

在過去的工作當中，我與許多的基金管理者訪談，從中得到了許多樂趣。我們需要一位大型成長股的投資經理，經理人諮詢顧問帶來了一位有著短暫耀眼紀錄的經理人。

這位成長型經理人之前的職業是運動員，他開發了一個完全量化、動能導向的投資方法。他所做的口頭報告相當地簡短，接著我問了他一些問題，包括盈餘品質以及在非成長趨動的市場當中，相關的流程會是如何。我得到了一個非常簡潔的答案：“我們不會做錯”。

在報告結束之後，我指出在他的投資組合當中有三間公司是盈餘品質較差的公司。他僅保持禮貌，未有正面的回應。我對他的投資流程沒有太深刻的印象，我的同事，對他的舉止，也沒有太深的感觸。

接著意外發生了：在下一週，我所指出的兩間公司爆發了一些事情。意外發生之後，對他所管理的資產造成了嚴重的損失。他過去出色的績效隨之蒸發。要能夠維持良好的績效，提供建議者必須要能事先說明充足的理由，而不只是單靠意外。

即使這位提供建議者是有能力，且有道德的，但他在任職的機構當中，是否有任何的誘因？充份的了解這一點，你才能夠決定這位提供投資建議者的判斷，是否會被其他的考量蒙蔽。

這位投資建議者，是否會過於自大？就我的經驗來說，驕傲隨之而來的，是績效的下跌。能夠用來評估這一點的方法是觀察這位投資建議者，是否能夠承認錯誤。最好的投資建議者，是會承認錯誤的，甚至會試圖降低你的期望。

你真正需要的，是從自己能夠信任的人得到的建議。大肆宣揚，在短期的確能夠吸引客戶的注意，但從長遠來看，客戶所注重的是你的可靠性。(編譯/Ing)

《The Aleph Blog》授權轉載

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