提升決策力─戒「寫劇本」(下)

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早些年，Google(GOOGL)曾大挫，那時基金經理，又化身編劇家，作了個科網版《倚天屠龍記》：三大派Tesla(TSLA)、Facebook(FB)、Apple(AAPL)，就是正派，Google則無故忽然變成像明教一樣的反派(就像《天龍八部》中的喬峰，忽然變了契丹人蕭峰)，被眾正派圍攻，險死還生。Google甚麼研發開支很高、無創意、戰線分散太長等「罪狀」，層出不窮。最終如何？劇本精彩度，不下金庸小說，但Google卻沒有被滅，反而股價大升，回報和來圍攻的三大派相約。如果不能及時將「圍攻光明頂」的劇本快速忘記，只能眼白白，坐失股皇強勢反彈後，再破頂！

本文的重點，是人確實很難戒除寫劇本、總想先預測一下將來，求個安心。我的建議是劇本可以寫，但寫法必須更改。早前，看過扁蟲魚所著《投機者的撲克》，書中講到，劇本的寫法，不宜用確定的語氣，例如：國企差、國企改革必然失敗，所以逢高造淡國企股。這種寫法的缺點，是將自己困在固定思維當中。不論市場認同自己劇本與否，很易會覺得錯的是市場，而非自己的預測。這樣很容易變成「股評大師」：一定是我對、市場錯，最多只是市場慢了，未有反應。如此將陷入心理學上所謂確認偏誤(confirmation bias)。

扁蟲魚的建議，是劇本應該像電腦程式：「如果A，就…；如果B，則…」(If…, then…)。劇本變得像流程圖，用回上文國企股的例子：如果國指創新低，就證明國企改革失敗，那便放空，以某處作止蝕；若國指20 EMA反而升穿50 EMA，則證明市場暫時受落，指數強勢，可能跟勢買入，跌穿某處止蝕；或堅持國企改革失敗，但等到見150 EMA，自高位乏力回落，跌例如10%，證明早前過度亢奮，現在牛軍銳氣消散，可乘機追殺。預先想好很多情節，就不會要求世界一定跟隨單一劇本走。現代金融，何其複雜？世界有很多可能性，A出現時如何運作，B出現時如何應對，皆有準備，操作上的靈活度和應變速度，自然大增。

返回上集的戰史例子，就是法國國防部，應有多手準備：對方正攻，馬奇諾防線如何抗敵；敵軍自森林突襲，如何安排機動性高的預備隊，在外圍準備，快速反應；甚至比較瘋狂的構想，如果德軍自海上登陸，要如何拖延時間，抽調部隊退敵。不必處處設防，但要知道當敵人在哪一點出現，要如何應對。一早作好計劃，可迅速反應，不會手足無措，慌慌張張。

早前分享馬克斯(Howard Marks)的備忘錄，當中提到投資要獲利，而且要跑贏大市，絕不容易。It’s not supposed to be easy. 因為除了投資知識、選股功夫外，也要知悉自己有否一些決策上的壞習慣，例如本文所講，寫單一劇本，再盲目跟從，就是其一，請務必戒除。

《美股隊長》授權轉載