生成式 AI 近期在全球掀起一股旋風,AI 伺服器與高效能運算使散熱需求不斷攀升,輝達(NVIDIA, NVDA-US)執行長黃仁勳至台北國際電腦展(COMPUTEX 2023 )參觀時,看到技嘉( 2376-TW )的液冷散熱模組,直言「This is the future!」,讓散熱概念股一夕爆紅。究竟什麼是散熱模組?散熱模組可以應用在什麼領域?散熱概念股與產業現況又是如何?本篇文章帶你一探究竟!
編按:2024/03/12 更新,輝達執行長黃仁勳證實下一代 DGX 伺服器將採用液態冷卻散熱系統,帶動台股散熱概念股走高。
散熱模組是什麼?
散熱模組(Thermal Module)是指能使系統、裝置或設備達到散熱效果的模組單元,散熱模組主要由風扇、散熱導管與散熱鰭片三大部分組成,透過熱傳導和熱對流,將電子產品運作時產生的熱能散發出去,以維持電子產品的效能與壽命。散熱模組最早是為了解決桌上型電腦中 CPU 產生大量熱能的問題,隨後廣泛應用於筆記型電腦、網通設備、伺服器、電動車等產品上。近年來 5G 、AI、高效能運算興起,對於算力的要求大幅提升,使散熱模組成為電子產品中的關鍵角色。
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散熱模組應用
散熱模組最早被應用在桌上型電腦中,由於電腦中的 CPU 在運作時會產生大量的熱能,因此需要散熱模組協助排熱,以維持 CPU 的運作效能與壽命。隨後散熱模組被廣泛運用在筆記型電腦、智慧型手機、網通設備、車用電子中,而近年來電動車、資料中心的興起也帶動了市場對散熱模組的需求,加上近期 AI 、伺服器對於 CPU 與 GPU 的算力要求相當高,開始需要配備更高規格的散熱模組,再度帶動了散熱模組的銷量。
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散熱概念股
受到輝達所引起的 AI 旋風,台股中的氣冷散熱與液冷散熱模組一夕爆紅,散熱概念股漲幅驚人,近期又最新發展的浸沒式水冷技術最受矚目,浸沒式水冷相關概念股,包括廣運( 6125-TW )、勤誠( 8210-TW )、營邦( 3693-TW )、技嘉( 2376-TW )等,成為市場最熱門的類股,以下提供熱門散熱概念股,供投資人參考。
散熱概念股 | |||
資料來源:作者整理 | |||
股票代碼 | 股票名稱 | 股價(截至 2024/03/11) | 產品 |
3653 | 健策 | 1,005 | 均熱片 |
3324 | 雙鴻 | 628 | 散熱模組 |
3017 | 奇鋐 | 632 | |
2421 | 建準 | 125.50 | 散熱風扇 |
3483 | 力致 | 154.5 | |
8996 | 高力 | 313.5 | 熱處理交換器 |
6125 | 廣運 | 79.3 | 浸沒式水冷散熱模組 |
6669 | 緯穎 | 2,430 | |
2376 | 技嘉 | 360 | |
8210 | 勤誠 | 256 | 浸沒式水冷散熱模組、機殼 |
3693 | 營邦 | 404 | 浸沒式水冷散熱模組、伺服器機櫃 |
散熱三雄
台股散熱三雄指的是健策、雙鴻、奇鋐,過去散熱模組主要應用於桌上型電腦與筆記型電腦,近年雖有疫情使 PC 與 NB 銷量回升,但隨著疫情趨緩,電腦銷量不再具有顯著的成長動能,散熱三雄的發展前景一度令人堪憂。然而 2022 年底 ChatGPT 誕生,隨後 2023 年輝達引起了 AI 風潮,使散熱族群再度成為主流, 5G 、AI、電動車、高效能運算等應用,更讓散熱模組的重要性大幅提升,散熱三雄也從過去深耕的氣冷散熱技術,逐漸踏入發展液冷散熱技術的行列。
- 健策(3653):健策 2023 年 Q4 營收為 31.22 億元(YoY -8.76% ),毛利率 35.45% ,健策四大產品線為均熱片、LED 導線架、ILM 連接器扣件、車用水冷式散熱模組,其中均熱片受惠於 AI 伺服器成長動能強,其餘產品則大多應用於車用市場,為供應電動車的主要散熱零組件廠商。
- 雙鴻(3324):雙鴻 2023 年 Q4 營收為 33.44 億元(YoY -2.43% ),毛利率 24.22% ,雙鴻看好將受惠伺服器和筆電拉貨帶動營收提高,法人認為 2024 年 Q1 將是雙鴻營收和獲利的谷底,隨著輝達產品開始量產,水冷產品的比重提高,2024 年和 2025 年的營利和獲利都有望成長。
- 奇鋐(3017):奇鋐 2023 年 Q3 營收為 156.76 億元(YoY 5.95% ),毛利率 21.66% ,奇鋐為 Nvidia 3D VC 的主要供應商,看好 2024 年的營運成長動能,而水冷散熱產品則預計將在 2024 年下半年量產。
散熱概念股與投信關係
隨著 AI 伺服器對散熱的需求大爆發,散熱族群中的許多個股成為投信的作帳標的,究竟熱門的散熱族群中投信比較青睞哪一檔散熱股?三大法人中是誰最能影響散熱族群的走勢?以下舉 5 檔散熱概念股為例。
資料來源:HiStock,作者整理 | |||
散熱族群 | |||
股票代碼 | 股票名稱 | 7 月中下旬投信買賣超 | 7 月中下旬漲跌幅 |
3653 | 健策 | -2,100 張 | -1.50% |
3324 | 雙鴻 | -1,821 張 | 2.60% |
3017 | 奇鋐 | -1,848 張 | 10.20% |
2421 | 建準 | -1,465 張 | 2.30% |
3483 | 力致 | -200 張 | 7.40% |
觀察 2023 年 7 月中下旬的投信買賣超可以發現,投信開始調節部分散熱族群的持股,主要原因為遭逢 Q2 季底作帳,投信為了維持帳面獲利表現,會在每一季的季底時,選擇獲利了結漲多的個股,而雖然投信近期大賣散熱族群,但散熱概念股的股價卻能持穩甚至續漲,代表仍有其他主力持續看好買進,例如:外資、自營商等,因此雖然投信的進出對散熱族群至關重要,但不全然能以投信的買賣超作為投資的依據。
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散熱產業現況
根據研調機構 MarketsandMarkets 的數據顯示, 2022 年全球散熱解決方案的產值為 6.93 億美元,預估 2027 年全球散熱解決方案產值將上升至 10.54 億美元,年化成長率達 8.8% ,許多研調機構也大致認為散熱模組產值在未來 5 年可以有 8 ~ 10% 的年化成長率,而雙鴻則認為資料中心散熱產值在 2022 ~ 2028 年的複合成長率高達 28% ,將會使散熱模組的單價呈現倍數跳升。
散熱族群未來展望
散熱模組的應用廣泛,舉凡智慧型手機、電腦產品、顯示卡、電動車、網通設備、資料中心與伺服器等,都擁有著龐大的散熱需求,未來電子產品將會朝向高精密、高效能的方向發展,對於晶片算力的需求會不斷提高,此時就必須配備更強大的散熱能力,才能維持電子產品的運作,預期在新興應用成長動能、AI 伺服器與液冷散熱商機的推動下,散熱產業將持續有爆發式的成長性。
- 新興應用成長動能佳:近年來 5G 、雲端計算、資料中心、電動車、工業電腦等應用興起,對於晶片「算力」的需求大幅提升,與此同時 CPU、GPU 運作產生的大量熱能需要散熱模組的協助,除了出貨量顯著成長外,散熱模組的單價也可望進一步提高。
- AI 伺服器出貨爆發: 2022 年 Chatgpt 出現使生成式 AI 開始蓬勃發展,AI 背後所需使用的伺服器,對於散熱具有極高的需求,根據 TrendForce 預估 2022 年~ 2026 年 AI 伺服器出貨量年化成長率達 10.8% ,可望帶動散熱模組的需求爆發。
- 迎接液冷散熱商機:若散熱系統無法有效降溫,可能導致晶片出現效能下降、壽命縮短等風險,而隨著晶片算力的提升,CPU 與 GPU 的熱設計功耗(TDP)也不斷提升,傳統的氣冷散熱已逐漸不敷使用,因此市場逐漸導入液冷散熱技術,目前有開放式液冷與浸沒式液冷技術。
散熱概念股還可以買?
以散熱三雄中的奇鋐為例,受惠於 AI 與伺服器的熱潮,股價約於 2023 年 3 月中時開啟猛烈的漲勢,從 3 月至 7 月 24 日,奇鋐的股價漲幅最高超過了 189% ,散熱三雄健策、雙鴻也同步大漲,而宣布切入水冷散熱領域的廣運、勤誠、營邦等,也成為市場上漲勢最兇猛的族群。
而隨著輝達執行長黃仁勳宣布下一代的 AI 伺服器確定將採用液態冷卻後,散熱族群在 2024 年又再度迎來一波新的上漲行情,截至 2024/03/12,健策的漲幅高達 36.24%,奇鋐和雙鴻的漲幅更是分別來到 93.32% 以及 95.74%,可謂相當驚人。
以投資角度而言,若目前已經持有獲利的投資人,在散熱模組產業趨勢尚未改變之前,仍有獲利續抱的空間;若目前尚未進場的投資人,因散熱概念股股價大多已有相當程度的漲幅,技術指標與乖離率有過熱的現象,應在股價回檔至均線時再行考慮進場。
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