新興市場 是什麼？ 新興市場國家 有哪些？包含哪些 區域？ 8 大重點一次搞懂

相信不管有沒有接觸投資，「 新興市場 」這個詞肯定都耳熟能詳，雖然常在許多媒體上聽到它，甚至有一點想投資它，但是大多數人可能並不清楚所謂「新興市場」到底是什麼意思；其實，搞不清楚也是正常的，因為究竟哪些國家能歸屬於新興市場，竟然 沒有統一的分類標準。本文整理以下 8 大重點，讓你一次了解到底什麼是「新興市場」：

• 新興市場是什麼？
• 新興國家 與 開發中國家 其實不一樣！？
• 新興市場有什麼特性？
• 新興市場主要包含哪些 區塊 ？
• 新興市場國家有哪些？
• 新興市場竟沒有統一的劃分標準？那怎麼分類？
• 世界銀行（World Bank）國家收入水準分類：（2021 年版）
• IMF 國家劃分標準標準

新興市場是什麼？

「新興市場」（Emerging Market）是經濟發展程度 落後於 北美、西歐、日本等 「成熟市場」 （Developed Market），但卻正在快速開發及工業化的國家，且有機會從「開發中國家」（Developing Countries） 發展為「已開發國家」（Developed Countries）的經濟體。

資料來源：MSCI   圖片來源：AGF

原來「 新興國家 」與「 開發中國家」 其實有點不一樣！？

新興市場國家 雖然通常在 國民所得、資本市場、工業化程度等方面尚未成熟，但並不是「落後國家」，而是在各方面的開發程度已經有一定基礎，並隨著經濟發展，開始與全球市場的連結越來越緊密，逐漸具備成為已開發國家的特徵及條件。

• 未開發國家（LDCs，Least Developed Countries）：經濟水準 和 人類發展指數（HDI，Human Development Index） 最低，面臨嚴重發展障礙的低收入落後國家。
• 開發中國家（Developing Countries）：主要依靠「農業」維生，工業不發達，人均收入較低的國家。
• 新興國家（Emerging Countries）：不再主要依靠「農業」，在 基礎建設 與 工業化 方面已高度開發，並可能為先進國家提供勞動力與資源，經濟發展與所得正在快速提升。

新興市場 有什麼 特性？

由於新興市場發展尚未成熟，在金融制度、商業規範、市場規模、流動性、開放程度、政治環境等方面，可能伴隨著較大的風險，市場波動也比較大，不過巨大的成長潛力，卻也讓新興市場成為許多投資人著眼的目標。

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新興市場 主要涵蓋哪些 區塊 ？

全球新興市場主要可分為 4 大區塊：

1. 亞太（不含日本）：
   最主要的新興市場，經濟發展程度最高，涵蓋亞洲＆太平洋地區的新興國家，不包含日本，主要包括：中國、印度、東協、台灣、南韓 等。
2. 拉丁美洲：
   涵蓋中南美洲＆加勒比海地區的新興國家，主要包括：巴西、墨西哥、智利、秘魯 等，經濟支柱大多依賴 農作物、礦物、石油等原物料產業。
3. 東歐：
   以 俄羅斯 為首的東歐國家，還包含 波蘭、匈牙利、捷克 等。
4. 中東非洲：
   在 中東＆非洲地區 發展程度較高的國家，包含：南非、沙烏地阿拉伯、埃及、土耳其、阿聯酋 等。

而 東歐 與 中東非洲 這 2 大區塊，也經常被合稱為「 歐非中東」（ EMEA，Europe, Middle East and Africa）。

新興市場國家 有哪些？

新興市場所涵蓋的國家，通常會參考「 MSCI 新興市場指數 」（MSCI Emerging Markets Index）的劃分，MSCI 認定的 新興市場國家 共包含 26 個，隨著各國的經濟發展，也會有所調整：
＊亞太：中國、印度、台灣、南韓、泰國、印尼、菲律賓、馬來西亞
＊拉丁美洲：巴西、墨西哥、智利、秘魯、阿根廷、哥倫比亞
＊東歐：俄羅斯、波蘭、匈牙利、捷克、希臘
＊中東非洲：南非、沙烏地阿拉伯、埃及、土耳其、阿拉伯聯合酋長國、卡達、巴基斯坦

資料來源：MSCI   資料時間：2020/10

新興市場 竟然沒有統一的劃分標準！？ 那怎麼分類？

新興市場「 沒有統一的嚴格分類標準 」，國際組織 像是 聯合國、國際貨幣基金…等，或者 指數編制公司，對新興市場都有各自的定義和分類標準，通常會參考 MSCI、FTSE、S&P 等大型指數公司 的劃分。

為什麼會沒有統一的標準？「新興市場」一詞，最初是在 1981 年，由 世界銀行（World Bank）集團旗下 國際金融公司 (IFC，International Finance Corporation) 的美國經濟學家 Antoine van Agtmael 所提出，是用來形容「第三世界」（Third World）國家的委婉詞。

1981 年，當時世界銀行對新興市場的定義是：人均 GNP 未達世界銀行所劃定的「高收入水平」，即為新興國家。

然而，大家對新興市場的理解其實很模糊，投資機構認為的新興市場是指：經濟具備高成長性，但因制度不成熟、地緣政治等因素，以致風險大的市場。隨著全球經濟發展，新興市場的定義也不再只用國民所得來看，而是根據多方面來評估國家經濟發展潛力與成熟度。

也就是說，現在儘管 經濟發展 和 人均 GNP 的水平已跨進高收入國家的行列，倘若資本市場與商業機制不成熟，仍然會被認定為新興市場。由於不再僅單純以所得作為國家的分類標準，到底哪些國家屬於新興市場，便很難有統一的標準，目前主流是參考「 MSCI 新興市場指數」所劃分的新興市場國家清單。

世界銀行（World Bank）國家收入水準分類：（2021 年版）

IMF 國家劃分標準標準：

國際貨幣基金（IMF，International Monetary Fund）發佈的 世界經濟展望（WEO，World Economic Outlook）將全球經濟體分類為：
＊先進國家（Advanced Economies）
＊新興市場（Emerging Market）
＊開發中國家（Developing Economies）

主要的劃分標準為：
＊人均收入水平（per capita income level）
＊出口多樣性（export diversification）
＊與全球金融體系的融合程度（degree of integration into the global financial system）

因為分類不是只看收入，像是石油出口國的人均 GDP 雖然很高，但由於 70% 的出口都是依靠石油，則會因為出口多樣性不足，而不會被劃分為先進國家。

IMF 國家劃分清單 >> 點我下載

參考資料：

• https://bizfluent.com/info-10002682-difference-between-developing-countries-emerging-countries.html
• https://www.thestreet.com/how-to/what-exactly-is-an-emerging-market-13307365
• https://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/faq.htm#q4b
• https://datahelpdesk.worldbank.org/knowledgebase/articles/906519

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