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產業
記憶體大廠旺宏（ 2337-TW ）10/25 召開第三季法說會，同時間說明 2022 年 Q3 財報，公司報告人為曾恭勝執行長。旺宏（2337）表示：「目前經濟有減緩現象且消費性產品需求下降，因應市場需求變化，降低今年資本支出將降至 106 億元左右，產能稼動率減少 20% 至 25% ，對於明年則審慎觀察。」旺宏（2337）財報表現如何？旺宏（2337）財報有哪些亮點？旺宏（2337）財報公布後，展望看好嗎？旺宏（2337）可以投資嗎？
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旺宏法說會（2337）Q3 財報
旺宏（2337）Q3 財報
第三季是傳統旺季，照理說要明顯成長，但受到全球經濟因素影響，季增幅較少；但旺宏（ 2337-TW ）的毛利率 44.2% 仍維持好表現，只比上一季減少 4 個百分點，主要是產品組合有變化，當毛利率較差的 ROM 營收占比提升，就會拖累毛利率表現；匯兌收益沒太多貢獻，則是因為營收多數是美元和日圓計價， 兩種貨幣第 3 季匯率走勢正好相反。
- 旺宏（2337）合併營收淨額為新台幣 114.72 億元，季增 +1%（QoQ），年減 -23%（YoY）；
- 旺宏（2337）毛利率為 44.2%，季減 -4 個百分點（QoQ），年減 +2 個百分點（YoY）；
- 旺宏（2337）營業淨利率為 21.1%，季減 -5.2 個百分點（QoQ），年減 -2.3 個百分點（YoY）；
- 旺宏（2337）稅後淨利為新台幣 25 億元，季減 -15%（QoQ），年減 -54%（YoY）；
- 旺宏（2337）EPS 1.35 元
旺宏（2337）前 3 季財報
- 旺宏（2337）合併營收淨額為新台幣 344.1 億元，年減 -4%（YoY）；
- 旺宏（2337）毛利率為 46.9% ，年增 +7.5 個百分點（YoY），是目前已公布財報的本土記憶體晶片製造商當中最高；
- 旺宏（2337）營業淨利率為 25% ，年增 +5.7 個百分點（YoY）；
- 旺宏（2337）稅後淨利為新台幣 83.65 億元，年增 +1%（YoY）；
- 旺宏（2337）前三季EPS 4.25 元
旺宏（2337）財報：產品營收占比
- 編碼型快閃記憶體（NOR Flash）占比 49% ，季減 -14%（QoQ），年減 -26%（YoY）
- 唯讀記憶體（ROM）占比 32% ，季增 +77%（QoQ），年減 -12%（YoY）
- 儲存型快閃記憶體（NAND Flash）占比 9% ，季減 -37%（QoQ），年減 -54%（YoY）
- 晶圓代工占比 10% ，季增 +10%（QoQ），年增 +35%（YoY）。
旺宏（2337）財報：NOR 產品應用占比
Q3 受到戰爭、通貨膨脹和中國封控，使需求下降導致庫存過剩，雖然旺宏（2337）大多產品線受到衝擊，但受惠高品質客戶需求穩定，車用需求持續增加，年增 +54%（YoY），對於未來經營策略分兩大計畫，首先是平均售價保持穩定，主因車用及高階的高附加價值應用，第二點則是持續專注 5G/車用/數據中心之高容量產品。
- 電腦相關占比 27% ，季減 -15%（QoQ），年減 -33%（YoY）
- 消費性電子占比 8% ，季減 -30%（QoQ），年減 -47%（YoY）
- 通訊相關占比 20% ，季減 -23%（QoQ），年減 -48%（YoY）
- 車用電子占比 23% ，季增 +17%（QoQ），年增 +54%（YoY）
- 工規/醫療/航太占比 22% ，季減 -17%（QoQ），年減 -16%（YoY）
旺宏法說會（2337）Q3 財報展望
旺宏（2337）Q4 展望
因應市場需求變化，旺宏（2337）適度降低資本支出，今年調降至 106 億元，較今年 4 月法說會時宣布的 160 億元，調降幅度 33.75% ，主因存貨仍達一定水準，調降產能以避免未來可能遭致存貨跌價風險，但並不代表 Q4 營收表現會呈現下滑，仍聚焦在NOR Flash應用，價格方面至明年都會持穩，不會降價，對於 Q4 營運表現則是希望維持一定的水平。
旺宏（2337）各區域的生意，除了中國大陸外，歐、美、日及台灣表現都不錯，雖然目前景氣處於下行，可預料今年仍會繳出不錯的獲利成績，毛利率表現也相當優異，只是對經濟影響最大變數還是在中國大陸，整個衰退都從中國大陸來的，此外歐、美、日、台灣表現都不錯。
旺宏（2337）2023 年展望
旺宏（2337）營運方向還是穩定，仍會持續取得高階機台，供應研發使用，但生產用的產能暫時不會擴增，將持續拉升高階和車用產品的比重，尤其車用營收一定會繼續成長，因為現在新的設計愈來愈多，且放眼整個市場，中國大陸車廠對於元件的需求是存在的，看好 2023 年車用業績可期。
旺宏法說會（2337）Q&A
Q1 ：旺宏（2337）第四季的產能利用率是多少？
旺宏（2337）回覆：「經濟有減緩現象，消費性產品需求下降，目前產能稼動率減少 20% 至 25% ，對於明年則審慎觀察。」
Q2 ： 5B 新廠原先預計今年底將逐步量產，目前最近進度是？
旺宏（2337）回覆：「目前只有少部分設備慢慢進來裝機，並重新調整規劃，今年底不會開出產能，預期將延至明年下半年。」
Q3 ：中國 NOR Flash 廠有殺價、去化庫存的策略，旺宏（2337）會殺價跟進嗎？
旺宏（2337）回覆：「再次強調！中國廠一直都不是旺宏的競爭對手，因為兩方走得不同路線、客戶也不同，更不確定對方如何看市場，「我一直不知道為什麼大家老是把中國大陸廠和旺宏比較，這一直是我無法理解的。」在價格方面，就算旺宏量產的中低容量產品，很多都是應用於車用，這兩個季度守價格策略很成功。」
Q4 ：美國新禁令及限制大陸 128 層 NAND 設備進口，對記憶體產業的變化？及對旺宏（2337）的影響？
旺宏（2337）回覆：「旺宏目前沒有看法，主要是該禁令是針對中國，如果中國NOR Flash減少，那市場需求就增加；如果沒有減少，那市場有區隔性，對旺宏也沒有影響。」
Q5 ：旺宏（2337）新製程的進度？
旺宏（2337）回覆：「 48 層 3D NAND 已供貨給特定客戶，預計今年底前完成 96 層 3D NAND 認證，明年底完成 192 層 3D NAND 認證。」
《Max的金融生活》授權轉載
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