鴻海法說會:重點摘要 2024Q3 營收為 1.85 兆(QoQ+20%,YoY+20%),為歷年同期新高。 毛利率及營業利益率下滑,主因為 AI 伺服器營收大幅增加。 2024Q4 展望,整體營收仍持續顯著成長,消費智能領域進入出貨旺季,營收將顯著成長;雲端網路產品領域持平,主因為第三季有許多的急單。 2024 年整年營收會較去年顯著成長,且能見度比上次法說會預期的更為明顯。 2025 年全年展望,預計 AI 產業維持高成長的趨勢, AI 伺服器營收快速增長,營收比重預計達到 50%,出貨量逐季攀升,為鴻海最重要的 2025 年成長動能。 如黃仁勳說的,GB200 這個需求是非常瘋狂的,目前 GB200 的生產如期發展,目前已經小量生產,明年開始量產。GB 系列的產品,預期將會逐季成長且鴻海在這塊的市占率估計會達到40%。 鴻海法說會:營運狀況 2024Q3 營收為 1.85 兆(QoQ+20%,YoY+20%)為歷年同期新高,毛利率 6.19%(QoQ-23bps,YoY-47bps),營業利益率 2.95%(QoQ+8bps,YoY-4bps),淨利率 2.66%(QoQ+40bps,YoY-14bps),EPS 3.55 元(QoQ+40%,YoY+14%)。 2024Q3 毛利率及營業利益率下滑,主因為 AI 伺服器營收大幅增加。 2024Q3 營收佔比,消費智能領域 45%,雲端網路產品領域 32%,電腦終端產品領域 17%,元件及其他產品領域 6%。 2024Q4 展望,整體營收仍持續顯著成長,消費智能領域進入出貨旺季,營收將顯著成長;雲端網路產品領域持平,主因為第三季有許多的急單;電腦終端產品領域下滑,元件及其他產品領域成長,2024 年整年營收會較去年顯著成長,且能見度比上次法說會預期的更為明顯。 2025 年全年展望,會受到政經局勢、貨幣政策、AI產業發展等三大因素影響,特別 AI 產業會是鴻海明年最大的成長動能,且預計 AI 持續維持高成長的趨勢。 2025 年 AI 伺服器營收快速增長,比重預計達到 50%,出貨量逐季攀升,為鴻海最重要的成長動能。 智慧製造進展,與 BCG 合作初版創世紀平台、與 Intrinsic 合作共建機器人+AI 平台、與 NVIDIA & Siemens 合作數位孿生工廠平台。 EV 事業發展,推出 MODEL U、D 與 A,完整產品組合,年底完成 MODEL B 量產準備。另外,電池儲能這塊,和發廠 2025 年 Q1 正式量產,軟體佈局這塊,在台灣道路進行大量測試,加速車用軟體發展。 半導體進展部分,車用產品驗證與量產、玻璃重佈線路載板小量生產、建置設計服務流程(5nm 後端設計 & CoWoS 設計)、碳化矽模組廠試產與導入新案、車用半導體模組取得系統設計案、自有設計電源 IC & 功率半導體導入伺服器產品。 資料來源:鴻海 2024Q3 法說會簡報 鴻海法說會:Q&A 對於 2025 年的展望?從 IMF 的預期全球經濟成長,與今年成長幅度差不多,另外持續關注地緣政治的影響。不過,鴻海樂觀看待明年的成長,特別是 AI 成長,估計全球AI產業會有5000億~1兆的產值;邊緣運算估計也會新的商機及應用。 AI 伺服器 GB200 需求狀況?如黃仁勳說得,這個需求是非常瘋狂的,目前 GB200 的生產如期發展,目前已經小量生產,明年開始量產。GB 系列的產品,預期將會逐季成長。另外,NVL72 的經濟效益跟效能都是最好,鴻海在這塊的市占率估計會達到40%。 AI 伺服器營收對財報的影響?2024Q3 的毛利率雖然因為受到AI伺服器出貨量提升影響,但毛利的絕對金額還是持續創高。2025年仍會受到 AI 伺服器出貨增加,使毛利率受到影響,但卻幫公司帶來更大的營收。 鴻海在液冷伺服器的佈局?鴻海是唯一一個可以提供伺服器整個零組件的廠商,已經發展出水對水、水對氣的系統,以及有能力提供關鍵的液冷零組件,這些液冷零組件都已經提供給客戶驗證中,鴻海在水冷這塊的供應是沒有問題的。 EV 事業發展的進展?目前跟日本車廠的合作狀況?跟日本車廠的合作非常順利,細節部分還在討論,但預期機會在近幾個月完成簽訂合約。電動車 45% 的市占率是鴻海的目標,在 2025 年應該難以達成,EV產業是一個十分競爭的產業,不過鴻海仍會往45%的市占率為目標。 川普當選後,鴻海的全球佈局上是否會有調整?在墨西哥、台灣都有 AI 伺服器生產,產能會有調整嗎?川普還沒有上任,還無法確定會有什麼具體的政策推動,鴻海的全球佈局主要是依據客戶的需求,以及當地政府的相關政策,鴻海有能力即時的做出最妥善的全球佈局,另外在美國的投資展望仍然十分正向。 AI 伺服器的關鍵元件,鴻海越來越多能夠可以自行生產,毛利率有望可以提升嗎?明年 AI 伺服器營收增長一定會持續成長,但毛利率需要看客戶的合作模式。 週餘 篇 註冊/登入會員 免費註冊 246339 分享文章 分享至 Line 分享至 Facebook 分享至 Twitter 複製文章連結 收藏 已收藏 很開心您喜歡 股感知識庫 的文章, 追蹤此作者獲得第一手的好文吧! 股感產業研究員 分享至 Line 分享至 Facebook 分享至 Twitter 複製文章連結