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投資
這段時間去圖書館的時候，經常會路過財經書籍區，其中有很大一部分都是炒股類的，自然其中講技術分析的多，講價值投資的少。其實技術分析並不是沒有自己的優勢，在此前我分析KDJ指標的時候已經反覆強調過。然而，還是有很多樂於使用技術分析的人，想尋找技術指標的唯一性。而在那些炒股書裡，很多專家也在不懂裝懂地亂寫，拿著MACD、KDJ這些指標告訴你在什麼點買入，什麼點賣出。實際效果嘛，你也知道會是如何。
如果現在我們不討論具體的某個指標，而是從技術指標整體來說，為什麼技術分析常常看似準確，卻又極容易出現各種問題呢？拋開市場的不可預測性這一客觀事實之外，還因為以下幾個原因：
首先，每隻個股的交易活躍度不同，因而其價格的準確性是不同的。舉個簡單的例子，同樣是賣白菜，只有一個買家和一個賣家的時候，雙方商定的價格實際上是比較隨意的，很可能你喜歡吃白菜，願意花10塊錢買本來值7塊錢的白菜。但在農貿市場裡，有無數的賣家和買家在交易白菜，那麼如果你的價格過高或者過低，都會引發價格的波動，因而在不斷地交易之後，白菜的價格很可能是7塊1或者6塊5，離真實的價格就比較接近。具體到股市而言，大型股與小型股之間的差別是比較大的，很多成交量只有幾百萬股的中小型股很容易被拉抬和打壓，其價格的準確度比大型股要差很多。但在A股市場中，大型股相對還是少數，而且有很多人更喜歡去炒小型股，覺得小型股容易被拉抬。事實上，很多技術指標在其發明之初，都曾反覆強調過，該指標在大型股以及交易活躍的股票中準確度較高。
其次，很多個股的走勢實際上受事件驅動的影響較大，同時很多不可控因素也影響了股價的走勢。比如，有兩隻股票的價格都是10元，但A股票一直處於交易狀態之中，6月高位在100元，現在到了50元。B股票去年6月停牌，今年5月復牌，股票連拉好幾個漲停直接到100元，而後公司宣布停牌，結果在8月底復牌，連拉幾個個跌停到50元。那麼這兩隻股票雖然都是從10漲到100而後又跌到50，但其技術走勢是完全不一樣的。再加上有很多市場消息和大環境對股價的影響，也很難說單純的技術指標是有效的。
第三，最為重要的一點是，絕大多數的技術指標都是以大盤指數為研究對象而發明的。在之前介紹指數構成的時候，我曾說過大盤指數的成分股問題。我們知道，每一個公司都有自己的盛衰週期，當公司處於上升期的時候，股價在上漲狀態，反之則在下跌狀態。但是，大盤指數在選定成分股的時候，會根據行業、經濟周期等因素優勝劣汰，將不好的公司剔除出去，這就是為什麼長期來看，投資指數會獲得高於市場平均收益的原因。但也正是因為如此，大盤指數實際上是“失真”的研究對象。加之每天都有個股交易，大盤指數不存在停牌與復牌的情況，因而大盤指數的走勢與個股是有所區別的，也正因為如此，從大盤指數中得出的技術指標並不完全適用於個股。在具體的使用中，還需要根據情況，再三斟酌。
《雪球》授權轉載
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