用賭場思維交易

看了一本叫《莊家優勢》(The House Advantage：Playing the Odds to Win Big In Business)的書，作者馬愷文(Jeffrey Ma)於90年代靠數牌策略，跟隊友在全球賭場縱橫21點賭桌，賺進了約600萬美元。閱後，發現書中披露賭牌心法，竟跟眾投資家暗合：關鍵不離確立「久賭必贏」的莊家優勢。

21點數牌法門

21點數牌法門，其實沒什麼秘密，主要是記下在賭桌上出現過的牌，例如之前幾鋪已經有很多A「見光」的話，餘下牌局出現A的機會自然大幅降低（直到重新洗牌為止）。當發牌箱（shoe）的牌愈來愈少時，馬愷文團隊便能算出剩下啤牌的大致分布。假如閒家勝出率比莊家高，團隊便會大注出擊，務求盡量取利於少數出現的有利局面。通常閒家有52%勝率的牌局，已算作好「抵賭」，55%至56%勝率的牌局更是稀有。坐在桌上死數爛數，就是等少數自己有明確優勢的牌局出現。

簡言之：無優勢，不出手。精挑細選有優勢的局面，然後大注出擊。

其實，在投資界這算是老生常談。畢非德和芒格的神諭：「投資是世界上最棒的事業，因為你永遠不必揮棒。你站在打擊區上，投手投來47元的通用汽車（General Motors, GM-US）（GM）！沒有人會因為不揮棒判你出局，除了失去機會，沒有任何懲罰。你可以整天等喜歡的球投來。若出現一個速度很慢、路線又直，且正好落在你的『甜區』（sweet area），那麼就全力出擊。」五字「神要」曰：好球才揮棒！

等待好球的耐心

或曰：「好易明啫！有咩特別呀？(不難明白，有啥特別呢？)」回想2001年，首次看到上述的神諭時，我都覺得好易明。但實情十多年來，只是自作聰明！多年來，在投資路上進三步退兩步，只能怨自己無大智慧。

好球才揮棒，關鍵不在揮棒方法，在於等好球的耐心！自從幾年前開始在中環（2323-TW）混飯吃時，就注定離投資大道愈來愈遠。近墨者黑，耳濡目染，鑽研「左穿右插」之技，不理好球、壞球，甚至爛球，都照揮棒不誤，朝早8點，炒到凌晨3點，不論市場、資產，只要價識得跳的，都亂炒一大餐。日夜顛倒，壓力奇大，但回報卻無任何特別之處，總覺得出路是改善揮棒的方法，數得出的海外名家，利佛摩、奧尼爾、畢非德、芒格、塔雷伯、索羅斯、馬克斯、達利奧等等，皆曾挑燈鑽研。直至年前退出中環，潛心禪修，心靜下來，方發現一己罩門，在於下注太濫，追逐無甚至負優勢的「牌局」，勝率太低，仲衰過擲銀仔。

當今金融市場，風雲跌盪，每隔一年半載，便有「平到你唔信」的股票任你撈，或是像舊年日股升到你唔信的大趨勢。等好球，抓住大機會，優勢必然確立，控制風險後聚焦攻擊，「久賭必贏」才有望。

《美股隊長》授權轉載