當市場出現恐慌時，如何輕鬆找買點？

三次危機的恐慌指數(VIX)共通點

1. VIX起漲點，大致上是標普500指數的起跌點。（VIX飆漲速度很快，持續1~2個月）
2. VIX飆漲伴隨指數的重挫，這三次VIX的飆漲都超過40（以週為單位的）
3. VIX出現高點後，指數仍會持續下跌，從日K線來看，就是打底。（VIX高點，不會是指數低點）
4. VIX高點無法預測（不要預設立場，等待VIX滑落才能找買點）
5. VIX的下滑過程通常出現M頭特徵，頸線的位置大約是從高點滑落VIX起漲點到最高點的2/3
   （三次分別為-66%、-70%、-73%）
6. VIX從高點到跌破頸線，大約歷時2~6個月（有充足的時間撿便宜，不用太著急）

VIX的波動無法判斷賣點，但卻是找買點的好工具，套句價值投資的精神領袖股神巴菲特的名言：「在別人恐慌時貪婪，在別人貪婪時恐慌。」如何找買點呢？

理想的買點

第一次買點：VIX飆破40，且VIX從高點滑落 2/3。
第二次買點：VIX飆破40，且VIX從高點滑落摜破頸線。

2015年小股災是空頭的開始？還是多頭的休息？

與前三次的不同

1. VIX高點只到28（以週為單位）未超過40。但若以日為單位，VIX高點40.74。
2. VIX飆漲的時間短，到目前為止只有兩週時間。
3. 從標普500指數從高點2134跌到1867，跌幅12.5%（2011年以來的最大跌幅）。

以過去恐慌指數VIX的歷史來檢視，這一波的恐慌不夠恐慌，恐慌持續的時間也不夠長，很難用壓回2/3的方式來判斷買點。不過近期的暴跌又暴漲仍在持續的進行中，還無法下定論，就讓我們繼續的看下去。個人認為，加權指數8500點到10000點，從2014年2月到2015年7月，有超過一年半的套牢區，單腳反彈進入這個區域會發生什麼事呢？

延伸閱讀：

《如何利用VIX恐慌指數，決定進場時機？》2014.10.16─VIX壓回找買點
《恐慌指數(VIX)與標普500指數(S&P500)》2015.01.12─初升段、主升段、末升段的特徵
《2007~2008年金融海嘯期間的恐慌指數分析》2015.01.16─大頭部的VIX細微特徵

機會是留給有堅定信念，且隨時準備好的人

全球股市在2015.08.24黑色星期一全面性的重挫，又在接下來的四天全面報復性的反彈，這種劇烈震盪的股市是牛市？還是熊市的特徵呢？不論你是滿持股的價值投資人，亦或是空手等待的時機投資者，都是一次很好的機會教育。

如果你是價值投資人，推薦一篇雷浩斯的好文章《台股大跌！空頭的投資檢查清單！》檢視完之後，選股是你的利器，時間是你的報酬。

如果你是時機投資者，請想一想你是用什麼方法在判斷趨勢？（K線理論？技術指標？還是總經數據？）你關心的是多久的時間尺度？（一個星期？一個月？一年？還是三年）耐心是你的利器，空間是你的報酬。

長線的時機投資者，就耐心的等待「無人聞問」的底部來臨，耐心等待就對了，等待的同時要認真的研究貼錯標籤的好股。（現在已經有好多打五折的）而如果你是短線的時機投資者，你一定要有超凡的節奏感，千萬不要用短線的觀點，在套牢後變成長期投資。而當長線底部來臨時，時機投資人是否能掌握底部，並且重壓呢？這取決於你是否深刻的市場認識，以及良好的心理素質

總之，就是要用心思考，投資這檔事「不簡單」。用老科的話，就是當一位智慧型投資人，而不是股市玩家，不論你是價值投資人或時機投資者。不要輕易的被新聞牽著走，也不要被大眾的情緒影響判斷。

以下是之前閱讀科斯托蘭尼的經典之作《一個投機者的告白》的閱讀心得，值得與大家再次分享。

科斯托蘭尼把自己設定成用頭腦思考的投機人士，投資就像玩撲克牌遊戲一般，在牌不好時少輸一些，在牌好時多贏一些。打麻將在牌不好時要避免放槍，牌好時要拼自摸。如果你是巴菲特信徒，那麼在多頭中，要儘量的擴大獲利，在空頭環境下，減少損失。如果你是科斯托蘭尼的信徒，在多頭行情中，要抓住底部大膽進場，並在多轉空的時候，也就是一般投資人狂熱時，冷靜的獲利了結。

同時，科斯托蘭尼也提醒投資人，不要讓股票佔滿所有的生命，好好的感受生活的每一份感動。以下羅列科斯托蘭尼在書末列出給投資人的「十律」與「十戒」。同時附上書中的名言佳句，期盼您我都能在科斯托蘭尼的忠告下，悠遊在股海當中，並能好好的享受人生。

十律：

一、 有主見，三思後再決定：是否應該買進，如果是，在哪裡，什麼行業，那個國家？
二、 要有足夠的資金，以免遭受到壓力。
三、 要有耐心，因為任何事情都不可預測，發展方向都和大家想像的不同。
四、 如果相信自己的判斷，便必須堅定不移。
五、 要靈活，並時刻考慮到想法中可能有錯誤。
六、 如果看到出現新的局面，應該賣出。
七、 不時察看購買的股票清單，並檢查現在還可買進哪些股票。
八、 只有看到遠大的發展前景時，才可買進。
九、 考慮所有的風險，甚至是最不可能出現的風險，也就是說，要時刻想到有意想不到的因素。
十、 既使自己是對的，也要保持謙遜。

十戒：

一、 不要跟著建議跑，不要想能聽到秘密訊息。
二、 不要相信賣主知道他們為什麼要賣，或是買主知道自己為什麼要買，也就是說，不要相信他們比自己知道的多。
三、 不要想把賠掉的再賺回來。
四、 不要考慮過去的指數。
五、 不要躺在有價證券上睡大覺，不要因為期望達到更佳的指數，而忘掉它們，也就是說，不要不做決定。
六、 不要不斷觀察變化細微的指數，不要對任何風吹草動做出反應。
七、 不要在剛剛賺錢或賠錢時做最後結論。
八、 不要只想獲利就賣掉股票。
九、 不要在情緒上受政治好惡的影響。
十、 獲利時，不要過份自負。

用這「十律、十戒」與各位投資人，共勉之~~~

後記

坦白說，這篇文章很猶豫要不要公開，如何利用恐慌指數找買點？算是個人無意間的發現。可以搭配郭泰大哥的《逮到底部，大膽進場：我如何利用10個訊號逮到底部區？》找底部真的不難，難的是等待的過程，以及底部來臨時，是否勇敢的重壓。重壓後的抱股忍功，也是獲利的關鍵。

《談股論經》授權轉載