當網購成為一種經濟體─正妹的富邦媒 (momo) vs. 宅宅的網家 (PChome)

雙11購物節 (光棍節) 剛落幕，一個從2009年由天貓商城辦給光棍們的活動，演變至近已變成網路購物的周年慶。阿里巴巴（Alibaba, BABA-US）創辦人馬雲更表示：「網路購物現今已變成一種經濟體，而不單單只是一個平台」。為何馬雲這樣說呢？因為天貓今年雙11的營業額居然高達6000億台幣啊！

台股網路購物兩大強權─網家（8044-TW） vs. 富邦媒（8454-TW）

網路購物戰場拉回臺灣，台股裡最純正的網路購物概念股莫過於經營momo購物的富邦媒 與PChome購物的網家 了，但兩者客群大不相同，如果要賦予網購平台性別的話，那麼正妹就是富邦媒，網家則是宅宅。

網家一直都是台灣網路購物的佼佼者，從所經營的PChome購物網頁與其名字，不難發現3C電子產品是網家的主力，也是網家崛起所在！24小時內到貨的服務跟完善退貨政策，讓許多宅宅喜愛在此購物。阿格力也常在PChome購買電子產品。網家電商龍頭的地位，有很長一段時間都是無法被挑戰的！但富邦媒的momo購物網，憑藉著從momo購物台移植的女性產品銷售經驗，迎頭趕上的趨勢不容小覷，俗話說的好：「女人的錢最好賺!」。甫落幕的雙11購物節為momo購物網帶來6.7億的營收 (年增率近100%)，相信會讓投資人不得不多比較一下網家與富邦媒！

從兩家公司的基本資料來看，其實網家是較純正的網路購物股 (包含了PChome購物與露天拍賣)，而富邦媒因為有電視及型錄購物 (佔營運比重31.59%)，讓網路購物僅佔約67%的比例，但每年網購佔營運比重都在上升。近三年的EPS、ROE與ROA雖然都是網家較高，但其實momo相去不遠，沒顯著差異。而生活投資型投資人最關心的股利部分，網家近年來採取現金股利為主，股票股利為輔的政策。富邦媒則是全數現金，且2015年配息率達93%，在配息部分相當大方。不過兩家公司都屬於高價股，因此殖利率都不優，股息只能當成萬一被套牢時，不無小補的一筆錢而已。最值得注意的是兩家公司最大的差異在於’’董監持股’’，相較於網家的董監持股僅有19%，富邦媒的董監持股高達65%，董監事立場與散戶是否一致相當重要，這樣才能「有福同享，而不是有難都給散戶當啊!」。

客戶群差異：宅宅的PChome vs. 正妹的momo

兩家公司的營收在今年都是屢創新高，網家今年前三季營收年增率達13%，而富邦媒則是連續十個月營收創歷年同期新高，都反應出「實體逛街，網路下單」的趨勢。但雙方客戶群就有很大的差異了，根據商周雜誌的報導 (註1)，網家65%的營收來自3C產品，不過富邦媒的主力則是美妝等女性愛用品，momo購物網有420萬女性會員，佔總會員數高達7成。其實當進入兩家電商的網頁，就能從主打的商品與頁面配色感受到所屬族群的不同了。

總結兩大網購業者之優勢與展望

網購造成實體店面業績直直掉，這個趨勢未來很難改變，除了免店面租金與店員人事成本，我們在網購平台的瀏覽紀錄都會被轉化成對應的廣告，有形無形的出現在眼前，這都是網購業者營收越來越好的秘密武器。在眾多網購業者中，PChome的快速到貨服務與良善退貨是有口皆碑。momo則是鎖定女性愛折扣的天性，三不五時發放折價券刺激消費，且因為有電視和型錄購物等相關企業，具有很強的供應商議價能力。

網家轉投資的國際聯第三方支付系統正式上線，電子商務佈局既廣且深，而旗下露天拍賣即將在香港掛牌上市，母以子貴的題材不容小覷。富邦媒方面，投資41億的北區物流中心也即將在2017Q2啟用，能大幅增加貨運速度與減少成本。未來兩強之爭，除了在網路上精彩，相信在台股更有好戲可看。

引用資料

• 商業周刊第1505期，最懂妳的電商。

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