美股隨風起起伏伏，而 90 歲的巴菲特，早已看穿一切。
「投資和做事，都要有好機會，但是好機會太難界定了。所以等等看，有沒有恐慌蔓延的時候，比方說，流感爆發的時候。」 24 年前， 66 歲的巴菲特面對媒體鏡頭直言。但謹慎起見，他又補充到，「但我不確定，這個方法好不好。」
實際上，巴菲特自己正是這一方法的踐行者。回顧過往，巴菲特打過最漂亮的幾仗多發生在“非常時期”，這位大師的成功很大程度上來自市場下跌時的低價買入。 1973 年、 1987 年、 2008 年股災發生時，巴菲特果斷出手買入鐵路公司 Burlington Northern SantaFe Corp.、可口可樂、中石油等低估值的高價值公司，持倉數年後套利，回報率驚人。
此次新冠疫情全球蔓延， 3 月 9 日，油價暴跌，美股在 10 天內熔斷 4 次，創造了美股有史以來的奇觀，恐慌情緒蔓延至全世界，長達 10 年的大牛市面臨終結。
儘管從人文層面來看，這無疑是一出「沒有勝利者，只有倖存者」的悲劇，但對投資者來說，卻是難得的低價買入高價值股票的好時機，這也是巴菲特的拿手好戲，此次疫情期間，他入手了 976,507 股達美航空，增持紐約梅隆銀行股票至 8,900 萬股。
雖然巴菲特自己也損失慘重，最高時虧損達 800 億美元，跌幅超過 30% 。但在 3 月 11 日接受美國媒體 CNBC 採訪時，他好幾次差點笑出聲，似乎並沒有受到股市暴跌的影響，甚至可以說心情不錯。
「我們購買股票或公司後都偏向持有 20 年或 30 年。我們認為，新冠肺炎疫情並不會改變 20 年和 30 年的前景。」不確定性和恐慌情緒導致市場如今日般波動加劇，巴菲特建議，不能根據每日的新聞頭條標題來作出投資決定，因為人們「無法通過讀報紙來預測市場走勢」
好消息是， 3 月 27 日，受參議院 2 萬億大規模經濟刺激法案影響，美股在熔斷 4 次後迎來了三連漲，道指三天上漲了大約 20% 。市場還在繼續關注全球疫情的發展以及各國相關刺激舉措。
「巴菲特老了？」
每次嘲笑巴菲特時，大概率是美股崩潰的前夜
有關巴菲特，那句萬試萬靈的老話在疫情期間再次被驗證了：一旦華爾街開始質疑巴菲特，美股離崩盤就不遠了。
一切還得從巴菲特的波克夏去年 11 月份公佈 3 季報開始說起。
根據報告顯示，巴菲特經多輪股票拋售，波克夏現金流增加至 1280 億美元，創下歷史最高現金流。去年年底，美股屢創新高，一年漲幅將近 30 %，而伯克希爾僅僅漲了 11 %，是十年來最糟糕的表現。
對於巴菲特囤積現金的行為，有一些投資人堅決反對。波克夏的長期股東、Wedgewood Partners 的首席投資官羅爾夫去年下半年清倉了波克夏的股票，理由是「巴菲特錯過了這個輝煌的牛市」。
市場上也有言論指責「巴菲特老了，跟不上時代了」，「手握大量現金卻不知道投什麼」。各大媒體的標題也都是「股神跌落」、「錯失良機」、「跑輸大盤」等等標語。
巴菲特解釋稱，手持大量現金是因為沒有找到足夠「便宜」的標的，而很多優質資產價格太高了，一直沒有合適的時間和機會。
一個被忽略的事實是，早在數月前，分析師們就一直在警告，股票的倉位配置和定價都非常高，多數投資者孤注一擲投入股市。自去年10月底以來，股票基金的資金流入一直非常強勁，與全球經濟溫和增長和反彈的基本面現狀脫節。換言之，當增長脫離了理性水平，便意味著離股市暴跌也已不遠，高位的到來也預示著危險將至。
2020 年 2 月 22 日上午 8 點，巴菲特年信如約而至，巴菲特警告， 「未來股價可能發生任何變化。偶爾，市場會出現大的下跌，幅度可能達到 50 %」。不過，對於不做槓桿炒股的人來說，股票依然還是很好的選擇。所以，建議大家要消除自身的負債，其二遠離泡沫資產。
3 月份，美股熔斷，暴跌。巴菲特一語成讖。
無獨有偶，早在去年11月，全球第一大對沖基金橋水（Bridgewater）已針對全球股市到今年 3 月時會下跌押注 15 億美元。
TCX 投資管理公司 30 歲的外匯交易員朱利安卡瓦賈（Julian Carvajal）認為：「有了冠狀病毒，市場找到了一個理由，以一種我從未見過的方式進行修正。」，換言之，本輪疫情衝擊讓全球避險情緒得到了快速釋放。
所有人都知道預防比治療更重要，但預防只能得到很少的獎賞。
「別人恐懼時我貪婪」：非典時投資中石油大賺35億，現今增持航空和銀行股
資本的天性是追逐高投資收益率，在股票市場上，獲得的根本秘訣只有一個：低買高賣。巴菲特也是如此。當恐慌來襲，普通人慌忙拋售時，巴菲特的策略則是反其道而行之。
2 月 27 日，巴菲特旗下的伯克希爾公司逢低購入了 976,507 股達美航空股票，意味著“股神”有信心航空板塊會在疫情後恢復元氣。除了航空股，巴菲特對銀行股也情有獨鍾。3 月 3 日，他再次出手，增持紐約梅隆銀行股票至 8,900 萬股。
雖然目前看來，股神“抄底”似乎抄到了半山腰，但信奉“長期主義”“價值投資”的巴菲特抄底成功的經驗豐富。
早在 2003 年，“非典”爆發期間，香港恆生指數經過長年的盤整和下跌，跌回十年前，最低達到 8,409 點。巴菲特通過閲讀中石油財報發現，這家公司被嚴重低估了，當時中石油的市值只有其內在價值的 40% 。正是此時，巴菲特覺得時機成熟，開始再次大量購入中國石油的 H 股。
2003 年 4 月 9 日至 24 日的 15 天內，巴菲特 7 度出擊，共購入中石油 23.47761 億股，價值約為 4.88 億美元。
最重要的是，與許多普通散戶投資者不同，巴菲特持有中石油的股票，一拿就長達 5 年之久。即使中間股價有大波動，巴菲特也不為所動。
直到 5 年之後， 2007 年，巴菲特在每股 11 至 15 港元的價格區間拋售了手中所有中石油的股票，賣出總市值約為 40 億美元。加上 5 年裡，伯克希爾共收到稅後分紅約 2.4 億美元。總體算下來，巴菲特借助非典疫情股市低迷之機入手中石油淨賺 35 億美元以上。
盤點巴菲特打過最漂亮的幾仗，多發生在“非常時期”： 1973 年，受石油危機、水門事件和越南戰爭影響，美國股市出現了一段長時間熊市，巴菲特看準時機，依照“別人恐懼我貪婪”的原則，在 1974 年指數暴跌進入階段性谷底時大肆進場，最終獲得了超過 75 %的回報率。
1987 年，震驚世界的全球性股災過後，巴菲特開始購買可口可樂的股票， 1994 年，他繼續增持後總投資達到 13 億美元，到 1997 年底，他持有的可口可樂股票市值上漲到 133 億美元。
2008 年金融危機，他大膽抄底，以 236 億美元吃下鐵路公司 Burlington Northern SantaFe Corp.，大賺了一筆。不過，事後他回憶，自己依然還是太早出手了。因為如果能再多熬幾個月美股觸底，勢必賺得更多。
回顧過去巴菲特的投資方向，可以看出巴菲特是一位很容易在危機中獲利的投資人。一邊堅信“恐懼氣氛是投資者最好的朋友”，一邊指出複雜的市場需要耐心和淡定，不能計較暫時的得失，這就是巴菲特最基本的投資理念。
正如他所說，和更好的公司綁定，看 10 年、 20 年或 30 年的回報率，而不只是眼前。
反脆弱：在不確定性中獲益
尼采有句名言：「殺不死我的，必使我強大。」正如人體骨骼在負重和壓力下反而會越發強壯，謡言和暴動在遏制和鎮壓下反而愈演愈烈一樣，我們生活中的許許多多事物也會從壓力、混亂、波動和動盪中受益。
經歷了股市的大風大浪，巴菲特能夠一直屹立 80 年不倒，正是因為他能夠在堅持正確的投資思路，經受住不確定性的考驗，並從中獲益，變得愈發強大。在疫情中，依然能夠笑對動盪的股市。
因為他相信，「冠狀病毒不會改變 20 年至 30 年的前景」流行病不會阻止國家和世界的進步。
《新芽Newseed》授權轉載
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