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投資
「美股隊長」繼續和大家分享，巴菲特如何挽救所羅門（2359-TW）兄弟於既倒。
理論上，當董事會知道聯儲局向所羅門發出「最後通牒」，一定會立即解僱古弗蘭；但連紐聯儲也想不到，古弗蘭竟敢將信件，留中不發；又不見所羅門董事會有何動作，便以為董事包庇管理層，違抗官府命令，敢與紐聯儲為敵。當時所羅門的股價，亦開始下挫：八月九日時，股價尚在$36，八月十五日，已跌至$27以下。股價下挫還不是致命，最大殺傷力的是短期融資能力枯竭。
因為1991年八月時，所羅門資產達1,500億，而且還未計資產負債表外的數字，是全美五大金融機構之一。但股本只得40億，外加160億中期票據、銀行貸款、商業票據；其它負債1,300億，而且多為一至六個月內到期的短債。八月中起，問題越演越烈，因為公司現金，多來自短期商業票據，當人們擔心公司倒閉，便要求公司購回自家發出的商業票據。
由於所羅門同時為自家商業票據的莊家，不能拒絕持有人的沽售。起初公司還是勉強接受，但當買下七億元票據後，已彈盡糧絕，停止回購。這進一步引起市場憂慮：連公司都不肯購回自家票據，還有誰願意買？
八月十六日早上六時，巴菲特尚未起床，已接到所羅門來電，整家公司的高層總辭，要巴菲特自行救火。巴菲特除了打工的年代要上班外，合伙人時期只是在家，卧床研究；就算當了波克夏（Berkshire Hathaway, BRK.A-US）總裁，也是相當清閑，因為他的投資方法，動作不多。怎料忽然得出山，一下子管理一家大型投行。不過事到如今，若不出手，投資一定泡湯，唯有硬着頭皮，披掛上陣。
一上任，便收到紐聯儲的柯瑞金來電，謂可將十天死線，暫時稍作放鬆。當時巴菲特還未知道有那封信件的存在，亦不知紐聯儲要求呈交甚麼資料。他只好急急前赴紐約，與紐聯儲會面。一進會議室，已感不對勁，官員看來充滿敵意。柯瑞金告訴巴菲特：「最好有迎接任何不測的準備。」
八月十八日，紐聯儲毫不客氣，重鎚出擊。美國財政部知會所羅門，行將停止公司投標任何國債，包括自營及代客交易。投行賺大錢的法門之一，是擔任債券莊家，與聯儲局直接交易。這個權利一被取消，全盤生意已不用再做下去。
巴菲特與其它管理層討論後，意識到這會令公司倒閉。喪失利潤還是小事，重點是市場會解讀，此舉是官方勒令所羅門關門大吉。眼下只剩兩條路：一是請財政部收回成命，或更改條款；二是清盤解散，看餘下甚麼資產。不過投行倒閉，向來是市場噩夢，因為太多衍生金融產品，例如逆回購協議(repo)等，必然世界大亂。巴菲特有句格言：「建立聲譽，需時一生；破壞名聲，則只用五分鐘。」他也許感到，這五分鐘很快來臨。
巴菲特當時的主要策略，是希望政府收回成命。他致電財政部長布萊迪，態度亦甚為自暴自棄，謂已找破產律師，作出最壞打算。但同時打出一記回馬槍，說如果投行破產，金融體系難免出現骨牌效應，因為銀行之間，全都互相借貸，一家倒閉，其他的也難逃劫數，驚天浩劫，在所難免。
官方明瞭訊息含義，了解巴菲特一旦選擇同歸於盡的風險，便開會另商對策。這有點像諸葛亮行「空城計」：平生謹慎至極之人，於走投無路之時，往往會變得極為兇狠，對方不虞有詐，便可「過骨」。
直至當日下午，財政部再電巴菲特，同意放寬禁令，所羅門可以用公司戶口投標，但代客交易則仍然禁止。之後數月間，巴菲特擔任行政總裁，在困境中大幅收縮資產負債表，減低槓桿；又向銀行爭取資金，苟延殘存。結果所羅門被罰金兩億九千萬，與政府和解，莫澤則被收監，最終公司化險為夷。
事後，所羅門為Travelers(TRV)收購，每股作價$81。巴菲特的成本價，只是$30餘元，奮戰多年後，也賺了一倍，總比化為烏有為佳，只是一計及差點名譽掃地的風險，查實是巴老非常差勁的投資。
《美股隊長》授權轉載
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