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產業
近期 AI 題材席捲全球股市，就連過去走勢牛皮，常被拿來當成定存股的 ODM 代工業者，都受惠於 AI 伺服器題材大漲，且隨著筆電（NB）產業需求回溫，相關個股業績也出現增溫，但究竟這些個股會如何受惠AI題材呢？本文將深入解析。
產業分析：AI 伺服器題材性強
隨著 Chat GPT 席捲全球，現階段股票只要與 AI 題材沾邊，股價往往會出現不小的漲幅，就連過去走勢牛皮，常被拿來當成定存股的 ODM 代工業者，都受惠於 AI 伺服器代工題材，以緯創（3231）為首，帶動旗下緯穎（6669），與同業廣達（2382）、英業達（2356）一齊攻高，幾檔個股短線漲幅皆非常大。
以基本面來看，由於廣達曾提到「AI Server 機櫃整機訂單，出貨單價較一般傳統伺服器機櫃高3倍」，因此推測 AI 伺服器（Server）對於 ODM 代工業者來講，毛利率應優於一般伺服器。但若進一步分拆廠商營收，緯創、英業達、廣達伺服器佔比約為 38%、41%、50%，AI 伺服器則僅佔 0－10% 左右，就算是 AI 伺服器比重最高的緯穎（6669）也只有 10－15%，故短期 AI 伺服器題材貢獻可能題材性會大於基本面。
然而好消息是，近期這些 ODM 業者的核心業務已出現回溫，主要是 NB 品牌廠、通路、ODM 廠商庫存漸漸恢復正常水準，且統計 ODM 廠商 5 月筆電（NB）出貨量，月增率（MoM）來到 21%、年增率（YoY）收斂至－1%，整體產業 4－5 月業績出貨達成率達到 69%，超越預期表現，這也使得市場看好第 2 季、第 3 季 ODM 代工產業營收有機會維持季增，第 4 季更有機會恢復年增。
那台灣有哪些相關概念股呢？目前市場熱度最高的包括緯創（3231）、英業達（2356）、廣達（2382），其餘像是仁寶（2324）、鴻海（2317）、和碩（4938）也都是相關概念股，這些個股目前也頗受關注成交量大增，唯股價短線漲幅已不小，波動與風險皆出現顯著差異。
相關個股：等待需求回溫
廣達（2382）
營運回顧：
- 客戶Meta下修伺服器訂單 20－30%，再加上部分業者將一般型伺服器訂單轉換成AI伺服器，使得廣達營運表現受壓抑，故廣達 2023 年第 1 季營收來到 2662 億元，季增率（QoQ）為－18.38%，年增率（YoY）－11.8%，毛利率 6.6，EPS（每股盈餘）落在 1.68 元。
- 受惠於 Chromebook 部分機種拉貨力道轉強，帶動NB出貨量回升，但因 Meta 需求仍疲弱，廣達 5 月營收來到 770.1 億元，月增率（MoM）為－1.06%，年增率（YoY）為－3.68%。
英業達（2356）
營運回顧：
- Intel Raptor lake CPU 延後出貨，使得商用、電競NB出貨時程受到拖累，再加上企業 OEM 客戶下修資本支出、且 Intel、AMD 平台延後放量，使得伺服器供應鏈同樣陷入庫存調整，故英業達今年第1季營收來到 1202 億元，季增率（QoQ）為－82%，年增率（YoY）為－6.69%，毛利率 4.93%， EPS落在 0.25 元。
- 公司存貨漸漸來到健康水位，再加上筆電品牌廠拉貨效應顯現，英業達今年5月營收來到 6 億元，月增率（MoM）為 24.9%，年增率（YoY）為 16.6%，營運明顯轉強。
緯創（3231）
營運回顧：
- 由於第 1 季 NB、PC、顯示器出貨都比較疲軟，緯創第 1 季營收來到2120億元，季增率（QoQ）落在－65%，年增率（YoY）落於－6.38%，毛利率落在 7.01%，EPS（每股盈餘）0.06 元。
- 第 2 季起雖顯示器業務表現持平，但 NB、PC 拉貨動能轉強，再加上 AI 伺服器貢獻，緯創 5 月營收來到 3 億元，月增率（MoM）為 1.93%，年增率（YoY）為－14.8%。
*本期產業訊息更新於2023年6月12日，相關概念股資訊僅供參考，非為推薦標的，本公司不保證其真實性或完整性
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