美國企業財報公布與三大指數背離

美國近期經濟數據憂喜參半，又以憂者占上風，僅就業市場與成屋銷售維持成長，初領失業救濟金人數為近42年之新低；但消費者信心、零售銷售與通膨率皆下滑且不如預期，反映消費者對於未來經濟成長之疑慮，消費者信心為連續第四周下滑，下周四月FOMC會議升息機率不高，但需注意官員對於六月升息的態度。

第一季財報公布與三大指數背離

因為強勢美元及國際景氣欠佳的關係，近期企業公布的第一季財報亦不如市場預期，科技業龍頭Google與微軟（Microsoft, MSFT-US）在本周財報公布後股價隨即重挫，導致那斯達克指數背離道瓊與S&P500指數，且因科威特罷工事件導致油價攀升，能源業股價上揚，還產生指數背離，是一個重要的警訊，投資人須密切注意。

國際股市

• 歐洲股市：歐洲央行ECB維持存款利率於-0.4%的水準，購債計畫不變，歐洲央行總裁認為目前全球風險仍存在，如地緣政治風險增溫及全球經濟成長趨緩等，因此歐洲經濟有下降的可能性，另外歐洲的通膨仍偏低，若無起色有可能持續進行貨幣寬鬆政策。
• 亞洲股市：日股部分，九州強震造成部分廠房設備損壞，可能影響到相關的產業鏈，陸股部分，近期陸股走跌，經濟成長情勢回穩，南韓央行利率會議維持基準利率5%不變，並下修經濟成長率預估，印度近期股價走強，油價上漲泰股也因此受惠。
• 美洲股市：美國聯準會審慎升息的態度舒緩了美國企業營收所造成的壓力，外界多預期下次升息時點在六月，另外美國經濟溫和成長有助於美國股市維持多頭，建議投資人採分批進場策略選股。

BDI

中國數據呈現好壞參半的情況，然而工業需求呈現短期回升，尤其鐵礦石價格更是反彈至15個月高點，成多方最大助力，延續多頭走勢。

原油

4月17日的杜哈高峰會結束，未能達成凍產協定，不過同時面臨科威特工人罷工、美國原油庫存增幅低於預期的利多消息影響，支撐了原油價格。近期面臨多空消息參雜，壓力線逼近，盤面情勢會不太明朗，原油價格面臨多頭坎坷路。

黃金

美國3月初領失業救濟金人數遠低於市場預期、成屋銷售高於市場預期，經濟數據表現亮眼。美國呈現緩步回升的跡象，對於升息有著基本面的支撐。預期升息的時間點不會在4月及6月，短期內美元走強的力道減弱，對黃金價格形成短期支撐。

債券

近期整體市場也是比較risk on的情緒。雖然杜哈會議隔天開盤市場表現是比較悲觀的，但在科威特罷工以及市場認同原油供需再平衡需要時間的考量下，整體轉為呈現樂觀。因此帶動美債10年期殖利率一周以來的widen走勢，顯示資金擁抱風險。但FOMC及BOJ會議在即，投資人仍須特別注意BOJ動向以及後續日債是否排擠美債的問題。

利率匯率

ECB總裁德拉吉「歐元區潛在通縮」之演講、杜哈產油會議未能達成動產協議，使得市場冒險意願降溫，美元指數強勁走升，日圓不再是避險貨幣首選。歐洲央行維持利率政策不變，4月份歐元區綜合PMI指數表現低迷顯示經濟正在亮起紅燈。受到中國鋼鐵廠需求增溫影響，澳幣匯率短期走升。

S&P 500指數：消費信心不足，未來成長隱憂

S&P500指數24日收在2,091.58點。根據艾略特波浪理論，目前S&P500指數走到第IV-C-(iv)與(v)波交界，指數在1825位置形成一短底，但由於上漲未帶大量呈現背離，目前突破短期壓力，但未去年四月高點壓力仍在，投資人宜暫且觀望，待未來修正完畢，再進行買進動作，迎接第V波趨勢。

美國股市重要數據：

1. 就業市場：初領失業救濟金人數24.7萬人(前值：25.3萬，預期：26.3萬)，為42年新低。
2. 零售銷售：3月零售銷售月比-0.3%(前值：0%，預期：0.1%)。
3. 消費者信心：4月密西根大學消費者情緒初值89.7(前值：91.0，預期：92.0)，為連續第四周下跌，主因為民眾擔心經濟趨緩，進而影響未來就業環境。
4. 房市：3月成屋銷售533萬(前值：507萬，預期：530萬)。
5. 通膨率：3月核心通膨率年比2.2%(前值：2.3%，預期：2.3%)。3月通膨率年比0.9%(前值：1.0%，預期：1.1%)。

由上述經濟數據可看出美國經濟穩定復甦，就業市場持續改善很長一段時間，初領失業救濟金人數連續13個月維持在30萬之下。房市亦緩步復甦，成屋銷售數據有優於預期。然而在消費者信心與通膨率的部分成長卻略顯疲態，反映出民眾對未來的不確定性，擔心未來的經濟復甦步調將會緩和，零售銷售的衰退也是一個徵兆。綜合上述經濟復甦遲緩，加上第一季企業獲利表現不如預期導致美股本益比偏高，故筆者建議投資人此時當審慎觀望為宜。

道瓊工業指數：財報表現與經濟數據不佳，Fed升息疑慮提高

道瓊工業指數8日收在18,003.75點。根據艾略特波浪理論：目前道瓊工業指數走到第IV-C-(iv)與(v)波交界，指數於15600位置形成W底，但呈現價漲量縮之背離，目前小幅突破短期壓力，不過僅突破去年11月高點，去年4月高點壓力尚未突破，故建議投資人暫且觀望，待修正完畢，再進行買進之動作。

美元指數：基本面穩健、德拉吉談話，止跌回升力道勁

美元指數目前位於III-4-Y-(c)修正波橫向盤整。本期指數向上觸及95關卡，從近兩周低點93.97Ｖ型反轉至目前94.66。從四月的走勢看來，已經逐漸脫離前一打底階段，目前進行(c)-(ii)波修正。建議投資人短期靜觀市場，目前應保守等待III-5波，之後適時進場加碼美元部位。

1. 就業面：3月新增非農就業人口21.5萬，優於預期的新增20.5萬人；3月失業率5.0%，優於預期與前值的4.9%，本週續領失業救濟金人數減少3.4萬人。
2. 製造業：3月ISM PMI 51.8，優於預期的50.7、前值的49.5，費城聯儲製造業調查-1.6，遜於預期的8.9，前值為12.4。
3. 房市：3月成屋銷售MoM5.1%，優於預期的3.5%，前值為-7.1%；3月新屋開工1.089Ｍ，遜於預期之1.17M，前值為1.178M。

本期數據顯示，就業市場持續強勁；製造業方面，憂喜參半；房市部分，雖新屋開工呈現下滑，但成屋銷售創07年來最佳3月的表現，且整體房屋銷售仍是回溫。此外，ECB總裁德拉吉「歐元區潛在通縮」之演講、多哈產油會議未能達成動產協議，使得市場冒險意願降溫，美元指數強勁走升，未來一週，值得關注各地央行間政策的走向差異。

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