鐵與血（三）- 投資槍枝公司劣勢與道德爭議

猜猜看，美國在與越南慘烈的越戰中死亡多少人？答案是約47,000 人。那再猜猜看，在美國每年因為槍擊案被幹掉的人數是多少人？答案是大約 42,000 人。也就是說在美國的日常中，一整年下來平均一天要被槍打死 100 多個人，平均差不多半小時有兩個人會被槍殺，而僥倖沒死被打傷的就更是不計其數了。兩相對照之下，驚天地泣鬼神跟越共打了10幾年越戰的美國傷亡人數竟與太平時代自家國內槍戰死傷的人數差不多，這在其他發達國家眼中（註:日本平均一年死於槍殺的人數是個位數…）可謂嘆為觀止，也難怪即便美國已貴為當今世界第一強國，依舊有不少歐洲人認為美國佬粗俗野蠻，文化上是蠻夷之邦。

投資劣勢

前文分析完投資優勢後，下列簡要為讀者分析投資此產業可能面臨的缺點 :

1. 長期報酬率不如大盤 :

仔細回看數據會發現，長期投資槍械產業對於價值型投資者而言或許並非最優選，因為美股標普 500（VOO、SPY）或納斯達克大盤（NASDAQ）的表現長期來看更加優異，畢竟坐擁全世界最先進的科技公司，尖牙股科技七姐妹無論單拎誰出來市值都遠超所有槍枝公司的市值總合。且投資美股大盤風險相對減小許多，因為產業類別足夠分散，投資人亦無需關心其中變化或是公司排名交替。

2. 區域性產業 :

投資槍枝公司意味著只能專注於地區性的營運，因為這些槍枝公司大部分的客源都集中在美洲，大宗又以美國國內為主，不像其他國際巨頭（如麥當勞、可樂、蘋果、特斯拉等）可以將自家產品銷往全世界，因為世界上絕大多數國家法令上還是限制人民擁有私槍的。故投資此類公司只能賺到區域性的錢，而無法打開整個全球國際市場。 

3. 股息發放不穩定:

對於追求穩定被動收入現金流的投資者來說，槍枝公司可能要讓你失望了，因為不論從殖利率還是股息成長紀錄、股息每年發放穩定度皆不如美股中其他股息貴族公司。投資美股相較於世界其他市場最大的優勢便是可在其中找到許多優質的股息貴族企業，即便殖利率不高，但犧牲部分殖利率換取股息穩定年年成長依然是划算的買賣。然而槍枝公司（如史特姆魯格、奧林彈藥公司等）歷年股息紀錄起起伏伏，說不準哪天停止派發也不是不可能。

4. 道德爭議 :

礙於篇幅大小，這裡簡單列舉曾經幾個較震驚的槍擊案新聞，2017 年拉斯維加斯槍擊案（死亡61人，受傷超過800人）；2016 奧蘭多夜店槍擊案（死亡50人，受傷53人）；2007 年維吉尼亞理工大學槍擊案（死亡33人，受傷23人）；2012 年桑迪胡克小學槍擊案（死亡28人，受傷2人）。還有更多相關紀錄，只要簡單網路查詢就能得知相關數據，這裡不一一列舉了。上述新聞可以知道大規模槍擊案在美國是無解的社會難題，隔三差五就是會爆發一次，背後主導的便是美國步槍協會 （NRA）還有這一票槍枝公司，因此投資此類股票是極具道德爭議的。

5. 無龍頭公司:

一般而言我們可以在某個產業板塊中找到絕對的行業龍頭老大，秉持有冠軍就不挑亞軍的投資觀念，很多時候只要投資龍頭公司的股票便能跟著獲利（如智慧型手機就是投資蘋果、醫療保健就是投資嬌生、速食快餐就是投資麥當勞、國防工業就是投資洛克希德馬丁），然而很遺憾的是，在槍械產業這種輕軍火領域中你很難定義到底哪一家公司是行業絕對的龍頭老大，能整合上中下三游所有資源吞下大部分市場份額。反壟斷訴訟也未曾聽說針對哪一家槍枝公司開刀（政府幾乎都是針對大科技公司或大石油公司開刀），這就讓人在手頭現金有限的情況下出現挑選尷尬。

小結

槍枝公司不論股息發放能力以及股價成長能力皆不如傳統的藍籌股或是科技成長股，是個難以找到行業領頭羊的小盤股領域。投資槍枝股票長期而言，成績單報酬肯定不如大盤股等巨頭科技公司，但當重大槍擊案發生時或是政黨輪替導致政策轉向時，則有一定機會賺取暴利投機財。

所謂恐懼源自火力不足，當社會動盪，民眾對未來恐懼加劇時就會加強擁槍自衛的心態，民主共和兩黨長期辯論攻防的點就在於民主黨認為全面禁槍才是正本清源，而共和黨認為堵不如疏，只要讓所有好人都擁有槍，就能最大程度遏止壞人得逞，畢竟良民在社會中的占比還是遠高於惡徒。只是在憲法得到修改之前或相關法令完善之前，恐怕相關的悲劇仍會一再重演，美國步槍協會依舊會明著來暗裡去阻擋管制槍枝的法案上路，所以才有網友嘲諷戲稱:自由民主美利堅，快樂槍戰每一天。

全文總結

根據統計，每 100 個美國人就有 89 人擁槍，比率高居世界第一，目前美國每年各類槍枝銷售超過兩千萬把，全美超過 3 億把槍，堪稱軍火帝國。套一句尼可拉斯凱吉（Nicolas Cage）在 2005 年著名電影軍火之王中開頭講的：「世界上平均 12 個人中就有一人擁槍，唯一的問題是，我該怎麼讓另外 11 個人也全部擁有槍？」對於槍商而言，他們是完全忽視社會道德風險只為獲利而言的角色，心態上管他一年死幾個小學生，只要能把庫存都銷出去就行。而槍枝公司被歸類為美股市場中的小盤股，一般被用作對沖社會風險或是押注混亂降臨時投機獲利的工具，因為美國人對於家園有堡壘主義，是強烈的剛性需求。

投資美股槍枝公司股票無異助長供給面，加重美國社會問題，當重大社會新聞槍擊案於電視台播報時，身為股東的你也有一份責任。