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產業
永利度假村 (WYNN) ，從 2016 年的低點算起截至 2017 年 9 月 22 日，一年多的時間，公司股價漲幅高達 186.24%！
（圖：2016 年低點以來的股價走勢圖 來源：大智慧；數據截取自2016.01.14 — 2017.9.22)
2017 年股價表現也是很驚艷，年初以來截至 2017 年 9 月 22 日，股價上漲 69.71%。
（圖：2017 年以來截至 2017.09.22 股價走勢圖 來源：Wind；數據截取自 2017.01.01 – 2017.09.22)
永利度假村 — 不只是個度假村！
永利度假村是一家總部設在美國拉斯維加斯的公司。公司成立於 2002 年 6 月，是一家世界領先的目的地賭場開發商、業主和營運商。公司於美國納斯達克全球精選市場上市，股份代號為 WYNN，同時也是標準普爾 500 指數及納斯達克 100 指數的成份股。
永利度假村現擁有並經營兩個賭場度假村，一個在內華達州的拉斯維加斯，叫做永利拉斯維加，它擁有拉斯維加斯綜合度假勝地的永利拉斯維加斯 100％ 業務；
另一個在澳門特別行政區，叫做永利澳門，經營永利澳門和永利宮兩個綜合度假勝地，永利度假村目前擁有永利澳門有限公司 (“WML”) 約 72％ 股份。
此外，永利度假村正在建設 Wynn Boston Harbor，這是一個位於馬薩諸塞州埃弗雷特綜合度假勝地，毗鄰波士頓，預計將於 2019 年中期開放。
強勢的股價背後 — 同樣強勢的業績表現！
Wind 數據顯示，永利度假村在過去幾個月的股價超過行業平均水平，今年以來截至 9 月 22 日，永利度假村股價大幅上漲 69.71%。
永利度假村 7 月下旬公佈的財報顯示，公司 2017 財年第二財季淨利潤為 7491.60 萬美元，同比成長 6.43%；營業收入為 15.29 億美元，同比上漲 44.49%。公告顯示公司 2017 財年中報淨利潤為 1.76 億美元，同比成長 20.68%；營業收入為 30.05 億美元，同比上漲 46.15%。
(圖：永利度假村淨利潤變化 數據來源：納斯達克官網)
(圖：永利度假村每股收益變化 數據來源：納斯達克官網)
公司業績表現如此強勢，股價能不上漲嗎？
世界頂級設計、營運加上“賭王”坐鎮，沒毛病！
好公司背後必然是好的團隊在支撐。
永利度假村使用全球頂級設計師，對綜合度假村進行開發和營運。其目標是建立適合規模的綜合度假村，吸引廣泛的客戶群 (包括優質的國際客戶) ，併產生強大的財務業績。
其董事長兼執行長 Stephen A. Wynn 曾率先推出“綜合度假村”概念，融合豪華飯店客房、高端零售、餐飲娛樂場所陣容，為客戶提供會議空間和遊戲等多種優質服務。Stepehen Wynn 在博彩管轄方面具有廣泛設計和營運經驗，這讓永利度假村比其他遊戲企業有明顯的優勢設計、管理、服務等優勢。
說到史蒂芬·溫恩，那可是“賭城”數一數二的風雲人物！據說，拉斯維加斯能從一個不毛之地變為紙醉金迷的的“世界首席都城”，這其中就有 Stephen A. Wynn 的功勞。
據瞭解， Wynn 雖然有“賭王”名號，但他於名校畢業，早年畢業於賓夕法尼亞大學華頓學院，與總統川普 (Donald Trump) 既是校友，還是好友，與大眾設想的“混江湖”出身的劇情大相逕庭吧？ Wynn 大學畢業後，隨父親在故鄉馬里蘭州經營撲克賭場，學到不少經營博彩的知識。不過，他並不滿足。他的夢想是“稱霸”拉斯維加斯。
他這個“稱霸”拉斯維加斯的這個夢想，對於 Wynn 身邊的人來說，簡直就是痴人說夢。畢竟賭城高手如雲，認識他的人都覺得他瘋了，賭城強手如林，一個小賭商怎麼可能在那裡站穩腳跟？事實上，他執意去拉斯維加斯發展後，雖歷經波折，但結果竟讓他真的實現了稱霸拉斯維加斯的夢想，不僅快速站穩腳跟，還一躍成為全球首席賭城的首席賭王。所以說，人與鹹魚最大的區別，是人有夢想，而鹹魚沒有，結果，這個有夢想的賭王，最終成了永利度假村的掌門人。有老賭王坐鎮，永利度假村的業績自然也是好到不行！
現在好不算好，未來也好才是真的好？
大家可能要問了，現在公司表現是不錯，那之後？
彆著急，之前不是提到了永利度假村 (WYNN) 的業務板塊主要有兩方面：永利澳門和永利拉斯維加斯。接下來就分別從這兩方面來分析一下永利度假村未來的可能利多因素。
- 永利澳門 — 非博彩業回暖＋政策紅利
(永利澳門的內部)
隨著澳門的轉型，永利度假村也開始突破發展非博彩業務。永利澳門擁有大型度假村級別的飯店和餐飲設施，同時也擁有大型購物中心和適合全家消費的休閒服務，比如說，健康俱樂部、水療中心、纜車、游泳池等等。
實際上，非博彩業務的毛利率 (餐飲 30%、購物 70% 和飯店 90%) 是遠高於博彩業務 (VIP 15%) 。除了在澳門的博彩業務外，永利度假村越來越重視提高非博彩收入。鑒於澳門的旅遊模式轉型，基礎設施發展和政府在澳門推廣旅遊業的努力，非博彩來源逐步成長，這也是近年來永利澳門業績成長的重要原因之一。
政策紅利方面，近年來中國政府正在採取引進優惠政策等措施，促進旅遊業和交通運輸發展，以刺激澳門經濟的發展。這些措施包括批准澳門海運擴建計劃等，這將有助於航運和旅遊的發展，此外，澳門政府也在為中國城市提供多種入境許可證，將吸引更多遊客來澳門旅遊消費。同時，永利度假村也提供各種促銷津貼，並採取舉措吸引賭博客戶。
- 永利拉斯維加斯 — 消費市場回暖
雖然拉斯維加斯的旅遊業尚未達到經濟衰退前的水平，但正在恢復中，訪問次數逐年增加。隨著美國工作情況的改善和天然氣價格的穩定，市場的消費支出環境也在同步回升。
在拉斯維加斯旅遊業的樂觀態度和增加訪問模式的支持下，收入實現成長。此外，永利度假村的娛樂場度假村預計在 2019 年在馬薩諸塞州開放，該舉措將加強其在美國市場的業務。此外，該公司計劃在年底或 2018 年初開始建設永利樂園，包括 Wynn 高爾夫俱樂部，包括餐廳，這些舉措將進一步擴大永利度假村在美國國內市佔率。
- 海外市場拓展 — 日本市場
日本議會通過了一項賭場合法化的法律，日本將設立第一個賭場。值得注意的是，日本是世界上最大的未開發市場之一。目前，除了在小船，自行車和賽馬上投注，在日本賭博被認定為非法的。由於靠近中國，日本有可能成為澳門賭博之後的亞洲第二大市場。
日本首相安倍晉三的目標是在 2020 年之前將該國的賭博合法化，作為在東京奧運前推動旅遊的計劃的一部分。根據香港經紀公司 CLSA Ltd 的統計，日本的賭場度假市場將從 2025 年起每年產生約 400 億美元。目前尚不清楚將出售多少套度假牌照，但永利度假村一直密切關注日本市場，公司計劃向日本市場投入數十億美元，以擴大其在亞洲的覆蓋面。相信日本市場這塊處女地一旦被挖掘，將為永利度假村帶來更多的收益。
商業的世界 — 常勝者方能為王
雖然永利度假村近年的財務數據看起來非常 nice，但它也存在一些問題，值得投資者關注。
首先，永利澳門的 VIP 每年成長，部分被上個季度大眾市場收入的下降所抵消。業績成長過度依賴 VIP 業務，但隨著中國反腐運動深入，影響了部分消費者的行為及其在國內外的消費模式，可能對 VIP 業務的收入和營運結果產生負面影響。
其次，對董事長 Stephen A. Wynn 依賴過於嚴重。業內認為，董事長兼執行長 Stephen A. Wynn 的技能、聲譽及努力對永利度假村競爭力的保持具有極大的作用。
Stephen A. Wynn 僱傭協議於 2022 年 10 月屆滿，如果永利度假村失去了 Stephen A. Wynn 這名英明的領導者，其業務可能將受損。
此外，永利度假村所提供的娛樂場／飯店度假村，貿易展覽會等業務對全球經濟變化狀況特別敏感。收益對經濟衰退、戰爭、恐怖主義等經濟政治因素帶來的負面影響較敏感。
《雪球》授權轉載
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