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市場
消費=經濟
無論如何 2020 都將成為歷史上讓我們印象很深刻的一年，因為新冠肺炎的關係。2020 年 3-4 月整個世界狀況最不好的時候，美國的聯準會開始印鈔票救經濟。這一集我們聊的是，這到底是什麼意思？ 對我們又有什麼影響？
首先，經濟到底 是什麼？ 簡單來說，其實經濟就是一連串的交易而組成，所以驅動經濟的就是個人的消費或是企業的支出。你在網購手滑不管買了多麼無用的東西，你的消費就成了另一個人收入，並且也同時促進了經濟。
借貸=消費！
影響消費其中一項重要的因素其實是借貸。因為如果個人或是企業能獲得借貸，就可以增加消費以及支出。例如最簡單的信用卡、分期付款、或是大額一些的車貸以及房貸。想像一下，低利率或是零利率的分期付款，是否增加了你購買的慾望以及意願？如果買房子沒有房貸可以借，是不是會影響妳買房的意願或者是能力？
所以說，當經濟不好的時候，通常表示消費行為不旺盛。如何刺激消費行為？最直接的就是讓借貸變得更容易。
降息：試著讓錢離開銀行體系！
所以每當經濟不好的時候，我們會聽到央行（銀行的銀行）降息。因為當利率降低之後：
- 借貸的成本降低->刺激借貸->刺激消費->促進經濟
當一個國家的利率降低之後，借錢就變便宜了。所以人們會更願意去借錢消費。例如現在很多人在看房子買房子，其中一個原因就是因為現在房貸利率非常低不到 2% 。（借錢買房子） - 資產價格上升->刺激借貸->刺激消費->促進經濟
1. 當定存的利率下降之後，大家便會覺得把錢放在銀行用處不大，所以會比較願意拿去消費，或者是做其他的理財規劃，例如投入股市或是房市。
2. 所以在這種情況下，股市跟房市很有可能上漲。經濟學家們認為這有二個好處，第一，當妳所擁有的股票價格上漲，你會覺得自己比較富有，也比較願意消費。第二，當你所擁有的資產價格上升，你去跟銀行借錢的時候，你的抵押品價值較高，銀行也比較願意借錢給你。然後，獲得借貸的你，便可以擴大消費，進而刺激經濟。
QE：直接創造出新的錢！
問題是如果利率已經降到 0% 了，銀行錢還是借不出去怎麼辦？ 這就是當年 2008 年發生的事情，也開始了美國央行／聯準會的印鈔票之路。印鈔票其實專有名詞就是「量化寬鬆」Quantitative Easing，簡稱 QE。
QE 確切的流程其實很簡單： 美國央行（聯準會） 去向商業銀行等等金融機構購買長天期（ 10 年以上）的美國國債以及公司債. 因為聯準會是銀行的銀行，每間銀行在他那邊都有一個準備金帳戶，存有通常是 10% 的總存戶資金，以備不時之需。所以他聯準會要把買債卷的錢付給這些商業銀行的時候，他其實不用真的去把鈔票印出來，他直接在電腦裡把這些商業銀行存在他這裡的準備金金額改一下，就當作是把錢付了。這就是所謂的印鈔票！
錢是印出來的
- 借貸的成本降低
銀行所擁有的現金增加了，他們有更多的錢去借給別人 - 資產價格上升
整個系統的現金增加了，自然造成資產價格上升
購買債券
- 資產價格上升
因為債卷的殖利率下降，所以保險公司以及退休年金，必須將錢移去其他風險資產向是股市 - 借貸的成本降低
長天期的資金需求通常是藉由債券市場募資而獲得資金
所以聯準會大量購買債券->殖利率下降->企業或者是國家可以借比較便宜的長天期的錢
所以，我們可以這樣想，一般狀況的經濟不好，銀行降息就是把躲在銀行體系的錢逼出來，不管是被人家借出來，或者是被領出來去投資其他資產。當逼出銀行體裡的錢也無法刺激借貸的時候，他們就要升出新的錢，來讓資產價格上升以刺激借貸以及消費。這本來應該是一個非常時期所用的非常手段。然而…
印錢現在是常態！
從 2008-2013 年，聯準會印了 3.5 兆美金。今年發生新冠肺炎，聯準會又印了 3 兆美金。這還不包括日本、歐盟、英國、瑞典央行在過去 10 年內所印的錢。原本印鈔票刺激消費應該是一個過程，可是現在變成一個常態。更重要的是，在美國經濟好轉進而升息的那幾年，聯準會試著逐步的把印出來的錢收回去，結果收了 8,000 億美金之後，股市開始擔心而下跌，聯準會馬上停止，因為他們擔心股市下跌會影響經濟。所以結果是，印的急又快，收的少又慢，系統裡的錢不斷增加，資產價格也不斷上升。
聯準會印的錢跟美國股市以及台灣股市
我們看看聯準會印錢以及美國股市的關係，自從 2008 開始印錢開始，都是買點。為什麼？因為經濟好的時候，人們的消費增加所以企業的獲利變好，所以股票裡應當比較值錢。但是當經濟不好的時候，聯準會為了促進借貸促進消費會印鈔票讓資產價格上升，股市還是得漲。
你要擁有資產
今年 1 月在世界經濟論壇 Bridgewater 的 Ray Dalio 曾經說過：
Cash is trash. Because they are gonna print more. So what do you do？ You get out.
後來全球發生了新冠肺炎疫情，聯準會用了半年的時間，印出了上次五年才印出的美金。我想說的是，我們都被迫生活在這個 QE／印鈔是常態的時代，不管你的理財目標是什麼，每個人都應該學習投資，因為放在銀行的錢數字的確不會隨著市場價格而每天跳動，但是那給了你錯誤的安全感。當代的經濟學家們認為資產價格上升會促進經濟，所以你如果不擁有資產，你的錢儘管數字不變，實際上是越來越少的！
《股乾爹 KuKanTieh》授權轉載
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