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產業
隔夜，本季度或全年最重要的一份財報發布了。
5 月 22 日週三美股盤後，晶片巨頭輝達（NVIDIA, NVDA-US）發布了截至今年 4 月底的 2025 財年第一財季業績。
總營收和數據中心收入連續多個季度創新高，分別與上期相比成長 262% 和 427% ，凈利潤增超 620% ，還將進行 10 比 1 拆股並大幅提高股息發放股利。
輝達盤後漲超 7% ，若漲勢延續至明日開盤，股價將首度突破 1,000 美元大關。
今年以來，輝達累漲近 92% ，市值躍升至 2.3 兆美元，僅次於微軟（Microsoft, MSFT-US）和蘋果（Apple, AAPL-US）在美股市場排名第三，從 2022 年 10 月股價低點已經巨幅反彈近 750% ，去年一年便大漲了 240% 。
有網友調侃，美股這座搖搖欲墜的高樓現在就靠輝達撐著了。
還有人稱，輝達就好比在淘金時代向一眾科技巨頭（唯一）出售挖黃金的鏟子。
輝達創辦人兼 CEO 黃仁勳聲稱，下一場工業革命已經開始，已經為下一波成長做好了準備。Blackwell 下一代超強晶片正「滿負荷生產」，今年就會看到「大量的 Blackwell 晶片收入」。
有網友評論，黃仁勳出席財報電話會，好比超級巨星跳上演唱會舞台面對萬千尖叫的粉絲。
輝達 2025 年 Q1 財報
下面我們看一下具體的財報數據：
總營收三個季度都增超 200% 至新高，利潤漲六倍
財報顯示，輝達第一財季營收創歷史新高至 260 億美元，環比成長 18% 、與上期相比成長 262% 。調整後的每股盈餘為 6.12 美元，環比成長 19% 、與上期相比成長 461% 。凈利潤增超 620% 至 148.8 億美元。
這是輝達連續第三個季度的收入與上期相比成長超過 200% ，超過華爾街預期的大幅成長 240% 至 246 億美元，以及公司官方指引的 240 億美元，市場原本預計凈利潤成長 540% 至 131 億美元。
輝達當季毛利潤率為 78.9% ，顯著高於預期，分析師原本認為將從上季度的 76.7% 小幅擴大至 77% 。EPS也高於預期的每股盈餘 5.65 美元，是上年同期 1.09 美元的五倍多。
輝達 2025 Q2 財測
公司預計二季度收入為 280 億美元（加減 2% ），好於市場預期的 268 億美元，但預計非 GAAP 毛利率降至 75.5% （上下浮動 50 個基點），全年毛利率收窄至約 70% ，也基本符合市場展望。
公司還稱，預計 GAAP 和非 GAAP 營運費用分別約為 40 億美元和 28 億美元，預計全年營運支出將成長在 40% 至 45% 區間。
華爾街預計，輝達在明年 1 月結束目前財年時的季度銷售額將突破 300 億美元大關，第二財季收入或進一步增至 266.7 億美元，整個財年的收入或升破 1,100 億美元整數位。上個財年的收入曾與上期相比成長 126% 至 609 億美元創歷史新高。
輝達股票分拆
從 6 月 10 日開始，輝達將完成 10 比 1 的拆股，截至 6 月 6 日收盤之前在冊的股東每份普通股可獲得額外 9 股，以便用更低廉的價格方便員工和投資者持有，公司還將股息按拆股後提高 150% 至每股 0.01 美元支付給 6 月 11 日之前在冊的股東。
輝達各項業務表現
分業務來看，數據中心收入早已超越遊戲 GPU 業務成為輝達高速公路成長的關鍵領域，第一財季的收入創新高至 226 億美元，超過市場預期的 211 億美元，環比成長 23% 、與上期相比成長 427% 。
其中，數據中心計算收入為 194 億美元，環比成長 29% 、與上期相比成長 478% ，得益於用於大語言模型、推薦引擎和產生式 AI 應用程式來訓練和推理的輝達 Hopper GPU 計算平台出貨量增加。
同時，由於 InfiniBand 端到端解決方案的強勁成長，網路收入與上期相比成長 242% 至 32 億美元。有分析稱，輝達特意強調了網路零件（networking parts）的強勁銷售，隨著企業構建由數萬個需要互連晶片組成的集群，這些零件變得越來越重要。
公司高層稱，數據中心的收入多個季度強勁成長，是由以企業和消費網路公司為首的所有客戶類型推動的，「大型雲提供商大規模部署和提升輝達AI基礎設施，繼續推動強勁成長，占我們數據中心收入的約 45% 。」
昔日最大的遊戲業務季度收入 26 億美元，持平市場預期，環比下降 8% 、與上期相比成長 18% 。公司稱與上期相比成長主要反映了需求增加，環比下降是由於筆記本電腦 GPU 銷量的季節性回落。
值得注意的是，輝達在傳統的「遊戲」業務中新增了「AI PC」類目，未來財報期勢必成為關注焦點，第一財季推出了適用於 Windows 系統的全新 AI 性能優化和集成，支持聊天機器人功能。
第三大業務類別是專業可視化，季度營收為 4.27 億美元，不及市場預期的 4.8 億美元，環比下降 8% 、與上期相比成長 45% ，與上期相比成長主要反映了渠道庫存水平正常化後對合作夥伴的銷售量增加。
第四大業務類別是汽車，季度營收為 3.29 億美元，環比成長 17% 、與上期相比成長 11% ，高於市場預期的下降 1% 至 2.9 億美元。與上期相比成長主要由自動駕駛平台推動，環比成長是由人工智慧座艙解決方案和自動駕駛平台推動。
值得注意的是，「汽車」業務中新增了「機器人」類目。
黃仁勳直呼：下一場工業革命已開始，準備好下一波成長
輝達創辦人兼 CEO 黃仁勳在聲明中稱，下半年上市的 Blackwell 超強 AI 晶片將帶來更多成長：
「下一次工業革命已經開始——企業和國家正在與輝達合作，將數兆美元的傳統數據中心轉變為加速計算，並建立新型數據中心——人工智慧工廠——以生產新的大宗商品：人工智慧。
人工智慧將為幾乎每個產業帶來顯著的生產力提升，幫助企業提高成本效率和能源效率，同時擴大收入機會。
我們已經為下一波成長做好了準備。Blackwell 平台已全面投入生產，為兆參數規模的產生式人工智慧奠定了基礎。
Hopper 平台上對產生式 AI 訓練和推理的強勁且不斷成長的需求，推動了我們數據中心收入的成長。除了雲服務提供商，產生式人工智慧已擴展到消費網路公司以及企業、主權人工智慧、汽車和醫療保健客戶，創造了多個數十億美元的垂直市場。」
黃仁勳在財報電話會上稱，Blackwell 下一代超強晶片正「滿負荷生產」，今年就會看到「大量的 Blackwell 晶片收入」，Blackwell 晶片產品將在今年二季度發貨、三季度增產、四季度投放到數據中心。
他還稱，推理工作載荷正「顯著」成長。電子計算（電腦）正從檢索資訊切換到生產技能，「在更長時期內，我們將完成電腦運作方式的重新設計。未來的電腦將產生答案，而不僅僅是（資訊）檢索。」
他表示，輝達已經進入了每年都會推出新品的節奏，Blackwell 晶片之後會有另一款晶片推出，也是這種一年一更新的節奏。
《36氪》授權轉載
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