輸家的性格(二)

玩過電腦遊戲｢三國誌｣的朋友，多會知道張飛的武力指數是99，在遊戲中僅次於呂布的100，不論單挑，或是羣毆，威力極爲驚人。但在孔明、龐統及一眾原屬於劉璋的智將，加入劉備集團前，沒有優秀智將輔助的張飛，基本上是半個廢人。只要對方出動智力超過90的智將，略施小計，這位喝斷長板橋的虎將，不是陷入｢混亂｣狀態，魂遊太虛，任人魚肉打不(能)還手，就是誤信｢偽報｣，以為大營被襲，急急退出戰場；最慘的是中｢內訌｣計，99武力打自己人，死得人多。

想帶出的道理：

投機者的性格，亦如是。單一性格缺憾，就會令你永遠無法擺脫當輸家的命運。聽起來好像很玄，不過說破了，道理簡單不堪，只是常人多不自省。

以小弟一位朋友G的故事來解釋：此君名牌大學畢業，高大威猛，相識滿天下，學識淵博，博覽羣籍，連CFA這種難過考狀元的考試，也輕易過關斬將。但其性格罩門之一，就是極爲浮躁，即是急躁、不沉穩、專注度不夠。無論做甚麼事情，都是好急、好急、好急；好快、好快、好快。

舉一例子：G習慣集中注碼賭小型股，組合持股五支，每支約佔20%資本，如果入市後嚐到甜頭，隨時會加碼，一支個股佔組合可達40%！若然時來運到，手風奇順時，組合極速可賺一、兩成的回報，妙不可言。炒法如其人，發達要趁早， 豈可稍候片刻？

只是人有三衰六旺，好運總有盡時，一時殺紅了眼，重錘出擊的部位，看錯時沒有止蝕，組合大幅虧損，傷了本錢，失卻信心，自此炒運，直墮谷底。人也變得抑鬱起來，終日哀聲嘆氣，自困愁城。

G的操作手法，內有嚴重破綻，因為除非命中率是100%，不然一次出錯(例如買入公司忽然長期停牌，甚至倒閉清盤)，一下子輸掉40%本錢，餘下的資本要倍翻，才能打平。而G多是聽消息，突破追買小型股，長此下去，終會碰到下一支中金再生(773，長期停牌)或瑞金(246，長期停牌)。沿用舊法，一敗塗地只是時日問題。

撇除買入地雷股的風險，另一問題，是要克服所謂「烈火戰車效應」。有齣老電影，名為《烈火戰車》，主角劉德華，是公路非法賽摩托的高手，時速200公里入彎，心不跳，氣不喘，直至一次意外重傷後，死裏逃生，留下心理陰影，從此每次入彎，懼而減速，故由天下第一，變成倒數第一。

將大部資金，集中買數支熱門小型股，且個股之間相關性極高，其實等同足球隊排陣，佈下十名前鋒，不置後衛，順風時勢如破竹，單日暴利並不出奇；但關鍵是倉位總盈虧波動極大，今日可以賺一成，聽日隨時倒虧。G大敗一役後，心理上無法應付這種波動，之後即使選對股票，但每當自高位回調1-2%，就難以忍受，立馬「減速」，隨便獲微利了結，以求舒緩壓力。近半年市旺，胡亂了結的股票，續升五成甚至逾倍，不在話下。受累於「烈火戰車效應」，選對股票仍僅得微利，抑鬱更深，信心更沉。

人有慈心，不忍觀之，遂暗示其問題根源，在於注碼管理，必須集中火力根治，斷不可分心於測市、選股、看其它無謂的投機書籍(其實他選股沒有問題，如果他能買進抱牢，過去半年，獲利可以倍計)，甚至推薦一些相關的外文書本，希望G能自省。初時，G鬥志激昂，立誓要在一年內，精通注碼管理心法，本以為事情會有轉機…

是時候插入那老掉牙的寓言故事：有一蠍子想過河，可牠不懂游泳，剛巧游來一隻青蛙，於是蠍子就請青蛙幫忙，請青蛙背牠過河。青蛙很害怕，怕蠍子有毒的尾巴，所以不肯幫忙。蠍子說：「我不會傷害你，若我中途蟄了你，那我們就會一起掉到河裏，我又怎會那麼蠢，沒好處的！」青蛙想想，也覺道理，於是便答應背蠍子過河。可是到河中時，蠍子竟然蟄了青蛙一下……兩者「臨終前」，青蛙問道：「何以蟄我？為何要同歸於盡？」蠍子說：「因為我是隻蠍子，蟄人是我的天性……」

本性難違啊！浮躁，就是急躁，不能集中。

G先是聽另一朋友推薦，入手股神傳記《雪球》，準備參透「價值投資心法」，透過十年磨一「股」，買入後永遠持有，以期神級回報。得悉後，不禁嘆曰：腳癬癢不可忍，不對症下藥，卻跑買止痛素，何其愚笨？只要個股下跌2%，G已像被蛇咬，卻跑去學買進抱牢的心法？

接下來，G見注碼管理的著作中，提到設計機械化交易系統(mechanical trading system)，即日內(毫無誇大)就要立志去做｢mechanist｣，設計系統，四出公告天下，宣佈購買軟件，又改行做系統回測了。另一朋友聽見，笑到淚水直流，曰：｢今日方才學懂寫個日、月、田數字，就馬上找出版社，預備當金庸第二！｣實則連最基礎的概念，都未曾了解，可本性就是｢不理那麼多了，一定要快！快！快！｣小弟深信，一個止損都不懂定的交易員，去設計系統，等同一名聯考數學不合格的人，去設計核子反應爐一樣。祝君好運。

寫這篇文章，非為揶揄別人。其實這次感受甚深，皆因自問以往也是浮躁之人。一位小弟的仇人曾說過：｢吳瑞麟無祿用，一生做事永遠不能堅持！」各位請務必緊記，最了解你的，是你的仇人，他們的批評，最具參考價值，親戚、朋友多只會說：｢假的好話」。

以前的我，就是今日研究巴菲特，明天品味科斯托蘭尼，後日參加「海龜特訓班」。所以當日的我，最宜充當投資文章寫手，話題永不重覆，今日「分享」《商道》「財上平如水，人中直似衡」的投機奧義；明天就是「人品好、牌品好」與投機者的性格修養。洋洋大觀，天花亂墜。但這些研究，等同患腳癬，卻去吃止痛藥，根本沒對症下藥，不管再吃十包，腳還是會癢，甚至出水。除了自我滿足，不單對投資方法的缺點，不能收藥到病除之效，連虛名也賺不到(因為是幕後代寫)，反令自己更遠離真正的投資大道。

有次去聽禪修講座，師傅說到，人太過沉迷追尋書本上的知識(knowledge)，反而沒法得到智慧(wisdom)，此乃佛家所謂｢智識障｣。昨晚看一個香港電台的節目《功夫傳奇》，最宜解釋這個道理：兩位香港武術高手，去印度跟當地的高手過招。真打完後，那位香港高手很感嘆，(大意是)對方練的都是「死的武功」，平時練習，都是打套路，沒有實戰演練。一旦對家並非同門，出手的角度、招式不同，立時就變得手忙腳亂，不知如何應戰。

禪修師傅的教訓重點：智慧源自實修，即從分析失敗的經驗，總結出敗因。若書本理論，沒有預期效果，別死命從中挖掘答案，不如把書中的知識拋棄，以全新的角度分析。

例如小弟另一朋友，迷信歐尼爾的CANSLIM理論，絕不能提到“cup”字，不然就會被逼聽數小時關於cup and handle(杯柄型態)的理論。若歐尼爾有港澳粉絲會，他絕對有資格，擔任永遠榮譽會長。但他的投資實績，卻連國債都不及。他很不服氣，決定額外深研另一位台灣交易能手，及美國投資心理名家的理論，看能否挽既倒之狂瀾。我卻知道簡單的解決方法：其實他只需要一個(或多個)鬧鐘。

由於他睡得晚，起床更晚，早上開市後，股價突破時，他還在夢會周公，到他一覺醒來，股價早「輕舟過萬山」。此外，另一奇怪之處，是他從沒提起元祖的7%止蝕法則，卻莫名其妙地，自訂各式不同、極為隨心止損、止利。更離奇的是，信CANSLIM，卻有「畏高症」，看到新高，竟會畏懼不敢追入。

他也是一個很浮躁的人，集中力不高。浮躁的人，有一共同點，就是永不分析失敗經驗。因為分析自己的交易記錄，極為費時，且需極強集中力(一年上百次交易，以他們的處事，隨時連單據也已散失，更別就整理數據)。找到問題表徵，可能已花去數月，心理根源則更難調理。以一字總結，就是「慢」。性急的人，最爲厭惡。

如是者，一切依舊。浮躁恒存，失敗永續，不管你有多少強項。

《美股隊長》授權轉載

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