重大利空不跌的背後 反映的是什麼？

宸鴻宣布Q3資產減損55元，股價盤中漲停反映(11/05)

其實我對這公司完全不了解，也不是要說公司不好，只是很純粹的覺得很有趣，想要紀錄一下這個現象，先隨便看一下基本面，每股盈餘從100年的48元，到上半年虧損近5元，再到第3季提列資產減損55元，那Q3的淨值會從134掉到79元左右，而股價目前是100元。

 公司股本35億，今日預估成交量應該會破10萬張，代表有30%左右的股票在今日換手，對後勢看法非常分歧，對一般投資人來說，不幸買到一個認列大虧的公司，沒跌停還漲停，當然很想賣，只是更讓人好奇的是，買的人是誰？除了公司宣布2萬張庫藏股，董事長也宣示要買進，但今天這麼大的成交量想必一定也有法人買進。

因為我對這產業不了解，但純就過去的歷史資料來看，公司至今都還沒有明顯好轉的跡象，而市場願意用100元來買入這樣的公司，也難怪有時會有人說基本面無效，但我只能說，基本面不是無效，或許有人(自覺)看到了更遠的基本面，覺得公司會好轉且股價會大幅上漲回到300，或許公司過一陣子可能會有中資要入股？也或許只是單純很多人看到利空沒跌算是利空出盡所以想搶反彈，當然這些人仍然很有可能獲利。

從11/5盤後法人進出來看，漲停當天三大法人買超兩萬張，應該就是股價大漲的原因，雖然短期錢多的最大，可以決定股價，但長期來看終究要回歸基本面！從2014年1月到2015年2月，外資淨買超宸鴻約5萬多張，均價粗估200~250， 又在今年8/7~10/30之間，在股價跌破100元時殺出5萬多張， 虧損超過50億， 現在又用漲停價追回來，不知這是怎樣的投資方式？所以看到法人大買，也千萬不要高估他們有什麼內線或優異的預測能力，畢竟這些操盤手賭的不是自己的錢， 如果賭贏了，大賺一倍有高額分紅，萬一大賠腰斬頂多離職換公司，的確存在賭博誘因，這也是我從不買基金的原因。

若純粹以股價100元的股票來說，我可以輕易的找到EPS在7~8元，營收成長20%以上，相對本益比低，且成長性高，不確定性較低的公司，這種市場願意花高價買虧損公司的現象，應該可證明股市投資人裡不重視基本面的比例應該不低，純粹想當成賭大小來賭博的人更多，所以看到這樣的現象，看到台股如此不效率，應該要感到高興！

價值投資人只要願意用心觀察公司營運，注重價格與價值平衡，要在長期裡擊敗這些對手應該不難，市場越亂，基本面投資人就越有可為，越能用低價買到好公司，反之，若是哪天股市變得很理性，不再有虧損的公司狂漲，或普通的公司漲到本益比30倍以上的現象出現，那才是價值投資人真正該擔心的時候，在這種時刻來臨之前，我們能做的，就是多利用目前市場的諸多不合理之處，為自己創造獲利吧！

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