全聯併購大潤發！全聯經營策略、競爭者一覽！

全聯福利中心 7/15 宣布，經台灣公平交易委員會核准，自法國歐尚集團、潤泰集團取得 95.97% 大潤發流通事業股份有限公司股權，本次收購範圍包含大潤發自有土地及建物、門市經營權及大潤發自有品牌。

全聯福利中心將持有大潤發 95.97% 的股權，改寫了國內零售業的版圖。這間在國內擁有約 1,060 家門市、年營業額高達 1,450 億元的「超市龍頭」，究竟為何要發動併購？併購對市場結構可能有什麼影響？讓股感 Stockfeel 將帶你一探究竟全聯的商業策略吧！

全聯為什麼要買大潤發？

一、「零售業」界線模糊，加速通路佈局

在實體零售業中，依服務的性質與客群可分為量販、超市、超商、百貨等，但彼此性質的界線日漸模糊：
（1）量販店做社區「超市」（e.g. 家樂福 2020 年底收購「頂好超市」及「Jasons 超市」，開啟社區型超市與頂級超市的經營）
（2）超商也開始轉型為「複合式店面」（e.g. 7-eleven 與星巴克或藥妝店共存、全家與韓式炸雞店合作）

挑戰者不只來自超同業，未來還有量販店、超商、百貨業的參戰，買下大潤發後，對全聯可望達到量販物流、商品結構、消費客群的互補效果。

二、彌補超市商品的侷限，發展「新零售」

超市以主打生鮮、食品乾貨為主，而量販店除了食品乾貨外，還有 3C 家電、家俱、服飾等非生鮮的商品服務。透過與大潤發異業品牌結盟，全聯可增加商品種類的多元性。一方面可接觸更廣的消費客群，一方面還可成為地區型的小型購物中心，有利零售市占擴張。

近年疫情衝擊，帶動了網購業績的成長。對於全聯而言，能透過併購大潤發，增加銷售商品的多元性，再加上自家店面多、服務範圍廣的優勢，有助於發展「線上購物，到店取貨」的新零售模式，進而帶動公司業績成長。

三、以併購擴大版圖，晉身「全民超市」

一場新冠疫情，讓台灣零售業版圖出現了「大洗牌」，根據《未來流通研究所》2021年的調查顯示，2020 年超商的產業規模首度超越百貨業，成為第 1 大綜合零售通路業態而超市業也在同年度首度超越量販業，使 2020 年成為綜合零售產業規模排名重新洗牌的特殊時點。電商產業高速成長，成為第 3 大綜合零售通路，此時，大潤發出售業務，是給了全聯一次擴大市場規模的機會。

透過展店、併購來拉開與其他零售競爭者的商業版圖差距，有利於全聯維護本土超市龍頭的地位。全聯未來將與大潤發攜手，扮演「全民超市」的角色，服務範圍從熱鬧的都會區，擴大至到偏僻鄉村離島。

全聯擴張史

自全聯福利中心 1998 年轉為民營化後，從原先的有 66 間門市，透過頻頻併購競業對手、拓展多元的零售業務，20 幾年來不斷擴大營運規模。2019 年 12/28，第 1,000 家分店「中和新生店」開幕，採用美式風格店型的裝潢。為國內第一間、也是唯一一間旗下門市數量突破 1,000 家的超市業者。

下圖為全聯福利中心 23 年來的併購史：

全國超市、量販業者比較

併購大潤發完成後，截至2021年11月，預估全聯未來的年度營收，可望突破 1,700 億元。而全聯在國內的店面規模有多大？列出國內主要的超市業者，與基本資料、各地區的門市數量提供給大家參考：

2021年全聯在全國共有約 1,061 家門市，為四家主要的超市業者中，唯一門市突破 1,000 家，服務範圍擴及東部、離島的業者。

大潤發目前的店面數規模為全國第 2 多，併購案完成後，將有助全聯進軍量販業，滿足不同的消費族群。

全聯經營策略

以併購習得技術，增加零售店競爭力

全聯併購對象，剛開始是地方合作社、中小型超市，到近年的量販業，或是與自己經營模式不同的商店（2018 年用 7.9 億買下虧損近 5 億的老字號麵包品牌「白木屋」）。

觀察全聯的發展歷程，先後併購了「善美的超市」及「台北農產超市」後，在生鮮食材和蔬果物流的處理技術上有大幅的增長，進而滿足消費需求，也有助於市占率的提升。另外，透過併購了「白木屋」，可利用現成的設備與廠房，自行製作冷凍麵團，降低麵包製作的成本開銷，有助於未來讓所有門市都能販售現烤麵包。

全聯頻頻用併購策略，可以嗎？

量販店與超市不同，但都屬於零售業，性質上會被視為「水平結合」，在審查水平結合案件時，要考量下列因素：

• 結合後，事業能提高商品價格或服務報酬的能力
• 結合後市場上的競爭情形、潛在競爭者參與的可能性與及時性
• 對上游供應商、同業競爭者、消費者、及整體經濟利益的影響
• 被併購者是否屬於垂危事業等

Ｑ：什麼是「水平整合」或「垂直整合」？ 水平整合：生產「同類型產品」的工廠，以收購／入股的方式合併經營 垂直整合：將產品「上下游相關產業」，以收購／入股的方式合併經營

推「二代店」新零售，增添消費體驗

2014 年 7月，全聯「二代店」正式開張，除了消費空間寬敞、舒適，並將生鮮比例提高至 50%，並規畫了 6 大商品區：蔬菜、水果、鮮魚、精肉、調理、麵包等，其中，蔬果部分除了有機蔬菜及地產地銷商品，還設有農家直採專區，提供小農販售平台。

近年來，針對雲嘉南地區的消費需求，二代店以打造「在地化的超市」為出發點，並強化生鮮商品區，除讓消費者能體驗「平價消費、產地直售」新消費型態，也提供大眾更豐富、新鮮、適切的商品選擇，才能讓消費者達到聰明消費目的。

自建「非現金支付」、會員優惠專屬

「請支援收銀！」是消費者對於全聯最深刻的印象。不過，實際觀察門市可發現，那排得長長的結帳隊伍，常讓消費者感到困擾。主要客群習慣使用現金結帳，當占比過高時，就讓結帳時間拉長；另外，沒帶會員卡、查詢會員資料也會讓櫃台人員結帳速度變慢。

因此，全聯轉型的第一步，除了推出可線上採購取貨的「PXMART」商城外，更自行推出優惠不斷的行動支付「PX Pay」，每消費 100 元即回饋 6 點福利點，並與指定銀行合作推額外優惠，再搭配「點數可折現」的特性、發票中獎享加碼回饋，吸引各年齡層的小資族客群回流。

進軍「全時段外送」，消費者免出門

全聯擁有「門市離消費者社區近、能夠當作居民的生鮮冰箱」的優勢。因應疫情警戒期間，生鮮雜貨外送需求提升，全聯鎖定「聚會採購需求」、「夜貓子客群」，推出「小時達專門店」24 小時營運，配送範圍增至 5km，多方滿足顧客需求。專門店會由店員專門處理線上訂單，避免與實體賣場作業互相干擾，還可低成本、低坪數的展店方式。

目前以雙北為核心區域，全聯「小時達專門店」預計年底前拓展至 10 間，明年將持續拓展至全台，讓更多消費者享受全時段的外送服務。

全聯競爭者有誰？

零售產業本來就有大者恆大的趨勢，2021年全國已經約有 1,060 家門市的全聯，未來在量販超市版圖上，誰是可能最大競爭對手？

挑戰者一：好市多

好市多主打包裝大、便宜的商品，會販售來自美國，而台灣沒有的商品；此外，利用「會員制」培養出忠誠的客群是最大的特色。

挑戰者二：統一企業

國內超商龍頭，旗下 7-eleven 門市近 6,000 家，旗下也有捷盟、統昶、大智通、統一速達（黑貓宅急便）及統一企業的物流中心等 5 大物流系統也自建物流系統、電商平台，配合提供「門市取貨」；近年來嘗試複合店，以「零售＋體驗」整合旗下品牌，在高雄開出首間佔地 300 坪「優質生活館」，除了賣超商的商品外，也可以買到星巴克、Mister Donut、COLD STONE、博客來等超過 10 個品牌。

旗下子企業眾多，依產業定位、特性與關聯性，將各子公司劃分為 4 個專業事業體系：「食品製造」事業、「流通」事業、「商流貿易」事業、「投資」事業。目前，集團持股了台灣家樂福 40%（法商持有 60%），被外界看好是台灣業務的新買主。若法商要選擇退出台灣市場，則統一有買下剩餘持股的優先權，最終台灣的零售界可能是統一對上全聯的局面。

挑戰者三：電商平台

「請支援收銀！」這句話對於常進出全聯的消費者來說相當熟悉，不過這句話似乎暗示著一大缺點——結帳時大排長龍。

而這也是電商平台的優勢之一，不論是 momo、PChome 等電商平台，都能利用線上付款、超商付款取貨。此外，各家商品多樣性高，提供了消費者多元的選擇。另外，零店面成本，店家可祭出各種優惠、折扣，提高競爭力，搭配近年興起外送平台，提供貨品線上採購，宅配到府服務，可能對傳統的零售業者造成衝擊。

而全聯雖然也在做數位轉型，像是推出了「實體電商」、「PX Pay 行動支付」、「小時達外送」等服務，不過未來實體零售要如何面對電商業者的競爭，拉高電商業務的營收占比，值得業者思考。

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