1
投資
元大 S&P 原油正二 ETF （ 00672L ）即將要下市了，登入元大投信的官網，就可以看到首頁彈出一個「重要公告」，內容顯示元大標普高盛原油ER單日正向 2 倍指數股票型期貨信託基金（也就是「元大原油正 2 ETF」），截至 9/29 止，最近30個營業日平均單位淨值為 0.83 元，也就是說 00672L 下市在即。
手中標的面臨下市險境，許多持有 元大S&P 正二 ETF 的投資人，要嘛認賠殺出；要嘛等清算，還有許多人組成了自救會，希望能替自己爭取一點公道。
原來ETF也會下市！ ETF 下市 門檻 是什麼？
近幾年來懶人投資盛行，買ETF的人越來越多。但許多人不知道 ETF 跟股票一樣，也是會下市的。那ETF的下市門檻是什麼呢？
根據證交所 ETF 專區的 ETF 下市懶人包，ETF 下市門檻以兩種產品做區分——「證券投資信託 ETF 」與「 期貨信託 ETF 」。而這兩種 ETF 的下市門檻分別如下：
| ETF 下市門檻 | |
| ETF 類別 | 下市門檻 |
| 證券投資信託 ETF |
1. ETF最近30個營業日平均規模低於終止門檻 |
| 期貨信託 ETF |
1.「最近30個營業日之平均NAV 累積跌幅達90%」，或「平均 規模低於終止門檻」 |
| 資料來源：證交所ETF下市懶人包PDF 整理：股感知識庫 | |
從上表可以看到，以證券投資信託 ETF 來說，只要 ETF 最近 30 個營業日平均規模低於終止門檻，就可以申請下市。一般來說，股票型的 ETF 終止門檻為新台幣 1 億元；債券型 ETF 為新台幣 2 億元。
期貨信託 ETF 的下市門檻，則是以最近 30 個營業日平均 NAV 累積跌幅達 90%，獲釋規模低於終止門檻，就可以申請下市。目前，期貨ETF 的終止門檻大多為新台幣 5 千萬元。
什麼樣的情況下，ETF 公司會申請產品下市？
那在什麼樣的情況下？ETF 公司會申請產品下市呢？同樣根據金管會資料，以證券投資信託 ETF 來說（如：股票ETF、債券ETF、 REITs ETF），通常是規模（淨資產價值）太小時。期貨信託 ETF (如：商品ETF、貨幣ETF、 VIX ETF)，則是在產品「 歸模太小 」或「 單位淨值太低 」有可能申請下市。
「終止信託契約」後，ETF還要1~1.5個月才會下市
ETF 的下市流程，是達到「終止信託契約」的條件（簡言之就是達到下市標準）後，發行人會向金管會申請，如元大 S&P 原油正二 ETF （ 00672L ）所公告的：「本公司經理之元大標普高盛原油ER單日正向2倍指數股票型期貨信託基金（即「元大S&P原油正2 ETF」，下稱本基金，證券代號00672L）自8月19日起至9月30日止之30個營業日平均單位淨值若低於2元，本公司將申請終止信託契約。」
▲ 截至 2020/9/30 元大S&P原油正二 (00672L)，每股價格為 0.74 元（圖片擷取自：Yahoo 股市）
▲ 截至 2020/9/28 元大S&P原油正二 (00672L)，每股淨值為 0.80 元，已大大低於可下市的
2 元門檻。（圖片擷取自：Moneydj）
但申請完、金管會也核准後，ETF 還不會馬上下市喔！如下圖，金管會核准業者「終止契約」後，會先在 2~5 個營業日公告，包括發行人公告、重大訊息公告等，告知投資人。而公告隔天，該商品也會暫停交易一天。
接著，就是「信用交易戶最後了結日」，大約是 12 天左右，讓投資人可以做最後交易，直到正式下市前一天，投資人也是可以交易的（但下市當天就無法！）。而這整個過程，從終止信託契約到下市，通常需要 1~1.5 個月的時間。
▲ETF下市流程圖。(圖片擷取自：證交所)
我的 ETF 要下市了，2 方法應對
雖然在正式下市前，都還可以交易手中的部位。但手中的 ETF 要下市了，投資人不免還是會擔心，該怎麼辦好？如果你手中持有的 ETF 要下市了，有兩個方式可以面對：
- 最後交易日前（含）賣出
- 持有到下市，基金清算完後拿回「剩餘價值」
第一個方法最簡單，就是在最後交易日前趕快選個時間賣出。沒賣出也不用擔心，如果持有到下市，基金清算完後，你還是可以拿回「剩餘價值」。
ETF 下市到拿回清算餘額要多久？
如果你選擇的是第二個方法，持有 ETF 下市到拿回清算餘額，要等多久呢？金管會的資料顯示，你需要等約 1 個月的作業時間。詳細流程如下，提供給你參考：
▲ETF下市到拿回清算餘額流程圖。(圖片擷取自：證交所)
怎麼知道我的ETF要下市？
如果你是那種買進金融商品，就放著不管的人，要如何知道自己的 ETF 要下市了呢？除了透過新聞能知道最新訊息外，你也可以透過以下 5 個管道，了解自己手中的 ETF 是不是面臨下市風險：
- 期信／投信 事業網站
- 證交所公文公告
- 期信基金資訊公告平台
- 境內基金資訊公告平台
- 公開資訊觀測站
投資，一定要衡量自身風險
最後，從這次 元大 S&P 原油正二的 下市 事件中，除了再度顯現金融機構與投資人的資訊落差外，當然很明顯的，就是台灣投資人對於自身風險的控管知識，可能還不是很完善。
在買賣金融商品時，為什麼要「詳閱公開說明書」呢？就是因為公開說明書中都有寫到，這些產品下市的風險和規則，但一般投資人可能不會去注意（畢竟落落長又文言文的東西，誰願意看，看了也不一定懂），最後才走到這一步。
當然，金融機構的產品販售窗口，未來也更應善盡「告知」義務，或是將「公開說明書」敘述簡化，不要故意讓人看不懂。畢竟，雖然市場交易是歡喜交易、風險自己承擔，但機構善盡宣導責任，也能讓未來再有產品下市時，投資人能更心甘情願、盡快摸摸鼻子認賠殺出。
【延伸閱讀】
112872
