00692 富邦公司治理 ETF｜成分股？配息？優缺點？

近幾年全球對 ESG 議題愈來愈關注，例如歐盟今年通過「企業永續報告指令」（Corporate Sustainability Reporting Directive, CSRD），所有歐盟資本市場的「上市公司」和「大型公司」，都將必須自 2024 年 1 月起揭露上個財務年度的 ESG 資訊；歐盟也通過「歐洲永續發展報告準則」（ESRS），在未來 3 年內將會有 5 萬間歐洲企業受到強制規範，依照此準則揭露 ESG 資訊。另外，臺灣在 2021 年底頒布「上市上櫃公司永續發展實務守則」，協助上市上櫃公司實踐企業社會責任，並促成經濟、環境及社會的進步而制定，以達永續發展的目標。

我們今天介紹的這檔 ETF — 00692 富邦公司治理 ETF ，主要以 ESG 相關評分篩選出成分股，排除了高風險企業。本篇包含了 00692 的基本介紹、成分股、產業別和績效，並整理 00692 的優缺點，供讀者參考。

00692 基本介紹

這檔 ETF 簡稱「富邦公司治理」（股票代號： 00692 ），全名是「富邦臺灣公司治理 100 證券投資信託基金」，於 2017 年 5 月 17 日上市，是台灣第一檔以「公司治理」概念為主題的 ETF。

00692 追蹤「臺灣公司治理 100 指數」，主要投資台灣「公司治理評鑑」結果前 20% 的股票，另外也加入流動性及財務指標的篩選，將高風險的企業排除，降低整體投資風險。

公司治理評鑑是什麼？

公司治理評鑑是由證交所和櫃買中心共同委託證基會辦理，以四大構面為架構： 「維護股東權益及平等對待股東」、「強化董事會結構與運作」、「提升資訊透明度」及「推動永續發展」（原：落實企業社會責任），涵蓋了公司內部管理、社會與環境等議題的風險評估，也可以當作是關於 E（Environmental 環境）S（Social 社會）G（Governance 公司治理）的評分。通常在公司治理評鑑獲得高分的公司，有較好的經營績效和財務表現。

💡延伸閱讀＞＞＞為什麼通膨一來，ESG ETF 表現就變很差？現在還可以買嗎？

接下來，請讀者參考下表 00692 富邦公司治理 ETF 的基本介紹。

資料來源：富邦投信

00692 選股邏輯

00692 富邦公司治理 ETF 採用「指數化策略」來追蹤「臺灣公司治理 100 指數」，以「最小追蹤誤差」（*註 1）為主要目標。也就是說， 00692 以盡可能複製標的指數的成分股和權重為主，但如果遇到特殊情形（比如：成分流動性不足等市場因素）， 00692 則會以「最佳化法」（*註 2）來追蹤標的指數。

*註 1：最小追蹤誤差：是指「 00692 的報酬率」和「臺灣公司治理 100 指數的報酬率」達到最小的差距。

*註 2：最佳化法：從追蹤指數的成分股中，挑選出一些最具代表的成分股，建立一個和追蹤指數類似的投資組合。因持有股份較少，所以成本較低，而缺點是容易和「追蹤指數的績效差距」較大。

追蹤指數

• 臺灣公司治理 100 指數

指數編製公司

• 臺灣證券交易所

採樣母體

• 臺灣證交所上市的普通股（排除創新板上市公司或創新板第一上市公司股票、經依「臺灣證券交易所股份有限公司營業細則」第 49 條列為變更交易方法或依第 50 條停止買賣的股票）

流動性檢驗

• 刪除採樣母體中最近 1 年期間（前 1 年 7 月至當年 6 月），日平均交易金額最小 20% 的股票（日平均交易金額以實際有交易之日數計算）

公司治理評鑑

• 上市公司最近 1 年公司治理評鑑結果前 20% 的股票

財務指標

• 每股淨值：最近 1 年底的每股淨值不得低於面額
• 稅後淨利及營收成長率：將符合上述條件之公司，分別以最近 1 年「稅後淨利」及「營收成長率」進行排名，並將個別排名加總後，由小至大排序選取前 100 檔成分股（若排名加總有相同者，則以每股淨值高者優先）

我們用下圖來簡單說明選股的概念。

▲ 00692 標的指數編制規則
資料來源：富邦投信，股感商品研究室整理

再來我們來介紹 00692 標的指數成分股的「定期審核機制」。

00692 成分股定期審核

• 每年 7 月審核及調整，以審核月份的第 3 個營業日之收盤資料為審核依據（維持固定的成分股數目 100 檔）
• 「稅後淨利及營收成長率」之排名加總後在第 80 名以上之股票即納入成為指數成分股，現有成分股若排名在第 121 名以下則從指數成分股中刪除
• 審核結果於審核月份的第 13 個營業日起生效

00692 成分股

我們由指數編制規則得知， 00692 透過流動性、財務指標和公司治理評鑑篩選出成分股。接下來我們來了解有哪些成分股符合這些條件吧！

請參考下表 00692 富邦公司治理 ETF 的前十大成分股。

資料來源：富邦投信、資料日期： 2024/04

我們可以看到 00692 的前十大成分股中，僅有 1 檔成分股比重超過 5% ，即為台積電；其餘成分股皆低於 5% 。台積電在 00692 中占四成 ，可見台積電不論在流動性、財務指標或是公司評鑑中，都有很好的表現。不過一支獨大的結果，使得 00692 易受台積電的波動影響，風險不夠分散。

另外，表中也可觀察到，在這十檔成分股中，有 7 檔成分股為電子類股，可見電子業佔整體比重高，我們會在下一個段落會討論實際的產業比重。

00692  產業分布

前面提到在 00692 的前十大成分股中，電子業佔最多，以全部 100 檔成分股而言是否如此呢？

接下來就來看看各產業在 00692 中各佔多少吧！

▲00692 富邦公司治理 ETF 之產業分佈
資料來源：富邦投信、資料日期： 2024/03

根據上圖，我們可以看到， 00692 比重最高的產業，的確是電子業（佔比 72.90%）；第二大產業是金融保險（佔比為 12.78%）；第三大是塑膠工業（佔比 2.60%）；其餘產業皆低於 2.5% 。其中，電子業比重逾七成，遠遠超出其他產業，故 00692 受單一產業影響大，其餘產業則分散。投資人須特別關注電子業的發展。

電子業近期表現

今年受到高通（Qualcomm, QCOM-US）膨壓力、升息、俄烏戰爭，及中國封城等因素影響，終端消費性電子需求降溫，使 IC 設計、PC 等電子股面臨庫存去化問題。IC 設計部分，主因上游需面對與晶圓代工廠長約的違約壓力，且尚未出現全面性降價，下游則需面對客戶需求疲弱，因此需要降價競爭獲得訂單，影響了整體的毛利和獲利。

根據資策會表示，臺灣上市櫃各類業者平均存貨天數， 2022 年第三季來到 81.24 天是近兩年最高，其中半導體業者增加最多、電子零組件居次。關於次領域庫存去化，因應 PC 成品庫存高漲，大廠已陸續透過調降價格、提升規格策略因應；臺灣網通廠原物料庫存也有明顯提升，主要是國際電信市場需求高， 2023 年須留意新開案速度減緩，可能產生庫存壓力。半導體領域由於電子終端需求下滑，供應鏈提前庫存去化，預期升息將導致業者財務壓力加劇，甚至影響營運，業者須留意庫存調整將持續到 2023 上半年。

00692 配息情形

00692 近三年以來共配息 6 次（每年配息 2 次），每單位分配金額為 0.172 元～ 1.798 元，殖利率介在 0.47% ~ 4.99% 之間，若以年份來看，每年現金殖利率約落在 3.05% ~ 6.94% ，配息不算穩定。詳細配息資訊可參考如下圖表。

資料來源：玩股網

▲ 00692 富邦公司治理 ETF 近三年配息情形
資料來源：鉅亨網

00692績效

再來，我們來看看 00692 富邦公司治理 ETF 的報酬率表現如何。

資料來源：富邦投信、資料日期： 2024/03

根據富邦投信提供的月報顯示， 00692 近三個月的報酬率是 15.72% ，半年是 29.99% ，一年為 36.59% 。

我們也另外將 00692 富邦公司治理 ETF 的報酬率與其他 ESG 相關指數及 ETF 比較（如下圖）。

▲ 00692 、00878、0056 之報酬比較
圖片來源：MoneyDJ、資料日期： 2023 / 06 / 09 ~ 2024 / 06 / 11

如上圖，我們將 00692 富邦公司治理 ETF 近一年的報酬與「 0056 元大高股息 ETF」、「 00878 國泰台灣 ESG 永續高股息 ETF」及「臺灣公司治理 100 指數」之近一年報酬相比較。可看到 0056 近一年績效皆高於其他三者，績效第二高則是 00878。另外我們也可以看到，在去年 11 月後，三者的股價皆反彈向上。

另外，我們也將 00692 與 0050 元大台灣 50 （ 0050-TW ） ETF 的報酬相比較（如下圖），可發現兩者趨勢相近。因 0050 主要根據大盤走勢，我們也可以說， 00692 的報酬趨勢接近大盤。

▲ 00692 及 0050 之報酬比較
圖片來源：MoneyDJ、資料日期： 2023 / 06 / 09 ~ 2024 / 06 / 11

00692 優缺點

最後我們整理了 00692 的優缺點，供讀者參考。

00692 優點

1. 主打台灣 ESG 評分高的公司，排除高風險企業
2. 前十大成分股皆為該產業龍頭
3. 報酬趨勢與大盤接近，適合想投資與大盤報酬貼近且偏好 ESG 的投資人

00692 缺點

1. 第一大成分股（台積電）比重將近四成，受單一公司影響大
2. 產業集中在電子產業，受產業景氣影響大
3. 配息及現金殖利率較不穩定，較不適合想穩定領取配息的投資人

00692 ESG ETF 影片介紹

看完上面的文字說明後，如果對 ESG ETF 還有不了解的，可以透過下面的影片快速複習喔！

【延伸閱讀】

• 006208 富邦台 50 ETF｜成分股？配息資訊？優缺點？和 0050 差在哪？
• 0050 元大台灣 50 ETF｜成分股？配息？優缺點整理！
• 0056 元大高股息 ETF｜0056 配息？成分股？優缺點整理！