00692 富邦公司治理 ETF｜成分股？配息？優缺點？

近幾年全球對 ESG 議題愈來愈關注，例如歐盟今年通過「企業永續報告指令」（Corporate Sustainability Reporting Directive, CSRD），所有歐盟資本市場的「上市公司」和「大型公司」，都將必須自 2024 年 1 月起揭露上個財務年度的 ESG 資訊；歐盟也通過「歐洲永續發展報告準則」（ESRS），在未來 3 年內將會有 5 萬間歐洲企業受到強制規範，依照此準則揭露 ESG 資訊。另外，臺灣在 2021 年底頒布「上市上櫃公司永續發展實務守則」，協助上市上櫃公司實踐企業社會責任，並促成經濟、環境及社會的進步而制定，以達永續發展的目標。

我們今天介紹的這檔 ETF — 00692 富邦公司治理 ETF ，主要以 ESG 相關評分篩選出成分股，排除了高風險企業。本篇包含了 00692 的基本介紹、成分股、產業別和績效，並整理 00692 的優缺點，供讀者參考。

00692 富邦公司治理 ETF 介紹

這檔 ETF 簡稱「富邦公司治理」（股票代號： 00692 ），全名是「富邦臺灣公司治理 100 證券投資信託基金」，於 2017 年 5 月 17 日上市，是台灣第一檔以「公司治理」概念為主題的 ETF。

00692 追蹤「臺灣公司治理 100 指數」，主要投資台灣「公司治理評鑑」結果前 20% 的股票，另外也加入流動性及財務指標的篩選，將高風險的企業排除，降低整體投資風險。

公司治理評鑑是什麼？

公司治理評鑑是由證交所和櫃買中心共同委託證基會辦理，以四大構面為架構： 「維護股東權益及平等對待股東」、「強化董事會結構與運作」、「提升資訊透明度」及「推動永續發展」（原：落實企業社會責任），涵蓋了公司內部管理、社會與環境等議題的風險評估，也可以當作是關於 E（Environmental 環境）S（Social 社會）G（Governance 公司治理）的評分。通常在公司治理評鑑獲得高分的公司，有較好的經營績效和財務表現。

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接下來，請讀者參考下表 00692 富邦公司治理 ETF 的基本介紹。

00692 選股邏輯

00692 富邦公司治理 ETF 採用「指數化策略」來追蹤「臺灣公司治理 100 指數」，以「最小追蹤誤差」（*註 1）為主要目標。也就是說， 00692 以盡可能複製標的指數的成分股和權重為主，但如果遇到特殊情形（比如：成分流動性不足等市場因素）， 00692 則會以「最佳化法」（*註 2）來追蹤標的指數。

*註 1：最小追蹤誤差：是指「 00692 的報酬率」和「臺灣公司治理 100 指數的報酬率」達到最小的差距。

*註 2：最佳化法：從追蹤指數的成分股中，挑選出一些最具代表的成分股，建立一個和追蹤指數類似的投資組合。因持有股份較少，所以成本較低，而缺點是容易和「追蹤指數的績效差距」較大。

00692 選股邏輯：追蹤指數

• 臺灣公司治理 100 指數

00692 選股邏輯：指數編製公司

• 臺灣證券交易所

00692 選股邏輯：採樣母體

• 臺灣證交所上市的普通股（排除創新板上市公司或創新板第一上市公司股票、經依「臺灣證券交易所股份有限公司營業細則」第 49 條列為變更交易方法或依第 50 條停止買賣的股票）

00692 選股邏輯：流動性檢驗

• 刪除採樣母體中最近 1 年期間（前 1 年 7 月至當年 6 月），日平均交易金額最小 20% 的股票（日平均交易金額以實際有交易之日數計算）

00692 選股邏輯：公司治理評鑑

• 上市公司最近 1 年公司治理評鑑結果前 20% 的股票

00692 選股邏輯：財務指標

• 每股淨值：最近 1 年底的每股淨值不得低於面額
• 稅後淨利及營收成長率：將符合上述條件之公司，分別以最近 1 年「稅後淨利」及「營收成長率」進行排名，並將個別排名加總後，由小至大排序選取前 100 檔成分股（若排名加總有相同者，則以每股淨值高者優先）

我們用下圖來簡單說明選股的概念。

▲ 00692 標的指數編制規則；資料來源：富邦投信，股感商品研究室整理

再來我們來介紹 00692 標的指數成分股的「定期審核機制」。

00692 成分股定期審核

• 每年 7 月審核及調整，以審核月份的第 3 個營業日之收盤資料為審核依據（維持固定的成分股數目 100 檔）
• 「稅後淨利及營收成長率」之排名加總後在第 80 名以上之股票即納入成為指數成分股，現有成分股若排名在第 121 名以下則從指數成分股中刪除
• 審核結果於審核月份的第 13 個營業日起生效

00692 成分股

我們由指數編制規則得知， 00692 透過流動性、財務指標和公司治理評鑑篩選出成分股。接下來我們來了解有哪些成分股符合這些條件吧！

請參考下表 00692 富邦公司治理 ETF 的前十大成分股。

我們可以看到 00692 的前十大成分股中，僅有 1 檔成分股比重超過 5% ，即為台積電；其餘成分股皆低於 5% 。台積電在 00692 中占 5 成 ，可見台積電不論在流動性、財務指標或是公司評鑑中，都有很好的表現。不過一支獨大的結果，使得 00692 易受台積電的波動影響，風險不夠分散。

另外，表中也可觀察到，在這十檔成分股中，有 7 檔成分股為電子類股，可見電子業佔整體比重高，我們會在下一個段落會討論實際的產業比重。

00692 成分股產業

前面提到在 00692 的前十大成分股中，電子業佔最多，以全部 100 檔成分股而言是否如此呢？接下來就來看看各產業在 00692 中各佔多少吧！

根據上圖，我們可以看到， 00692 比重最高的產業，的確是電子業（佔比 79.24%）；第二大產業是金融保險（佔比為 12.59%）；第三大是航運業（佔比 1.56%）；其餘產業皆低於 1% 。其中，電子業比重接近  8 成，遠遠超出其他產業，故 00692 受單一產業影響大，其餘產業則分散。投資人須特別關注電子業的發展。

00692 配息

00692 近三年以來共配息 6 次（每年配息 2 次），每單位分配金額為 0.172 元～ 1.798 元，殖利率介在 0.47% ~ 4.99% 之間，若以年份來看，每年現金殖利率約落在 3.05% ~ 6.94% ，配息不算穩定。詳細配息資訊可參考如下圖表。

00692 績效

再來，我們來看看 00692 富邦公司治理 ETF 的報酬率表現如何。

根據富邦投信提供的月報顯示， 00692 近三個月的報酬率是 15.72% ，半年是 29.99% ，一年為 36.59% 。

00692 優缺點

最後我們整理了 00692 的優缺點，供讀者參考。

00692 優點

1. 主打台灣 ESG 評分高的公司，排除高風險企業
2. 前十大成分股皆為該產業龍頭
3. 報酬趨勢與大盤接近，適合想投資與大盤報酬貼近且偏好 ESG 的投資人

00692 缺點

1. 第一大成分股（台積電）比重超過 5 成，受單一公司影響大
2. 產業集中在電子產業，受產業景氣影響大
3. 配息及現金殖利率較不穩定，較不適合想穩定領取配息的投資人

00692 ESG ETF 影片介紹

看完上面的文字說明後，如果對 ESG ETF 還有不了解的，可以透過下面的影片快速複習喔！

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