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投資
元大投信在 2022 / 7 / 28 宣布將「 00713 元大台灣高息低波 ETF 」的「年配息」制度調整為「季配息」，即將在每年的 3 、 6 、 9 、 12 月除息。季配息制度讓我們想到同樣為季配息的高股息 ETF — 00878 國泰永續高股息 ETF。而這兩檔 ETF 的表現如何呢？投資人更適合投資哪一檔？我們將在以下說明這兩檔 ETF 的特色和優缺點，供讀者參考。
高股息 ETF 是什麼？
今天要比較的這兩檔 ETF 分別是「 00713 元大台灣高息低波 ETF」和「 00878 國泰永續高股息 ETF」，也就是我們所謂的高股息 ETF。市面上已經有許多相關主題的 ETF，除了上述的兩檔 ETF 外，尚包括 0056 、 00701 、 00731 、 00882 、 00900 等等。而 00713 和 00878 相較於其他高股息 ETF，更貼近存股領息族的需求： 00713 標榜低波動、 00878 看好 ESG 發展趨勢，這兩檔 ETF 在篩選成分股上，皆選擇營運或股價表現較穩定的成分股，適合想長期投資且穩定賺取股息的存股族。
至於高股息 ETF 是什麼呢？
其實從字面上，我們便可以很明確得知，高股息 ETF 的特色就是篩選出「具有高股息」的成分股。我們可以從各檔高股息 ETF 的指數編制規則中，找出「現金殖利率」、「是否配息」、「股息成長率」等與股息相關的篩選過程。
00713 與 00878 的小檔案
接下來，讓我們用整理的表格來介紹一下這兩檔 ETF 的基本資料。
| 00713 | 00878 | |
| 基金名稱 | 元大台灣高息低波 | 國泰永續高股息 |
| 成立日期 | 2017/09/19 | 2020/07/10 |
| 目前股價 | 46.58（2023/10/24） | 19.86（2023/10/24） |
| 追蹤指數 | 臺灣指數公司特選高股息低波動指數 | MSCI 台灣 ESG 永續高股息精選 30 指數 |
| 成分股數量 | 50 | 30 |
| 篩選規則 |
|
|
| 配息頻率 | 季配息（從 2022 年 9 月開始為季配息，於每年 3、6、9、12 月除息） | 季配息（每年 2、5、8、11 月除息） |
| 成分股調整 | 每年 2 次（6 及 12 月的第 7 個營業日為審核日，審核資料分別截至 5 及 11 月的最後 1 個營業日） | 每年 2 次（5 及 11 月調整） |
00713 追蹤「臺灣指數公司特選高股息低波動指數」
00713 元大台灣高股息低波動 ETF，追蹤的是「臺灣指數公司特選高股息低波動指數」，從台灣前 250 大市值公司股票中，選取高股利、營運穩定、高權益報酬率（ROE）與股價波動低的股票。這檔 ETF 將「股價波動低」的因素納入選股標準，因此很適合不喜歡大波動且想穩定賺取股利的存股族。
另外，由前面的基本資料整理表格我們可以看到 00713 也將「股利率」及「股利發放品質」視為選股因子，具有高股息 ETF 的特色。這邊所指的「股利率」，即為計算最近一年現金股利與資料截止日收盤價的比值，篩選出排名前 60 名，且股利率低於 30% 的股票。「股利發放品質」，則是計算最近三年現金股利與盈餘的比值，篩選平均值介於 0% 與 120% 之間的個股。我們也可以從中得知， 00713 除了強調低波動、營運表現穩定外，「高股息」也是重要的選股標準。
00878 追蹤「MSCI 台灣 ESG 永續高股息精選 30 指數」
00878 追蹤的則是「MSCI 台灣 ESG 永續高股息精選 30 指數」，主要先篩選出 ESG 評級 BB 以上及爭議分數 3 以上的個股，再依據市值、每股盈餘及股息殖利率，篩選出 30 檔成分股。
另外，前面也有提到 00878 會根據「股息殖利率」的高低排序，最後篩選出殖利率最高的 30 檔成分股。這邊所指的「股息殖利率」，是由以下公式計算出： 0.25 *近 12 個月年化股息殖利率＋ 0.75 *近三年平均年化股息殖利率。和 00713 相同， 00878 將近三年的殖利率納入考量，相較只比較近一年的殖利率，會更為準確。
00713 與 00878 成分股與組成產業
00713 和 00878 都是高股息 ETF，兩者的組成成分股和產業是否相似呢？我們來看下表這兩檔 ETF 的前十大成分股。
| 00713、00878 前十大成分股 | |||
| 00713 元大台灣高股息低波動 | 00878 國泰台灣 ESG 永續高股息 | ||
| 成分股 | 比重（%） | 成分股 | 比重（%） |
| 仁寶 | 9.02 | 廣達 | 7.05 |
| 統一 | 7.04 | 華碩 | 6.28 |
| 台灣大 | 6.33 | 緯創 | 6.16 |
| 遠傳 | 5.62 | 光寶科 | 4.39 |
| 彰銀 | 4.35 | 英業達 | 4.27 |
| 欣興 | 3.47 | 仁寶 | 3.72 |
| 光寶科 | 3.24 | 大聯大 | 3.59 |
| 宏全 | 2.92 | 聯發科 | 3.51 |
| 亞泥 | 2.45 | 宏碁 | 3.31 |
| 瑞儀 | 2.44 | 聯強 | 3.27 |
資料來源：元大投信（2023/10）、國泰投信（2023/10）
上表可以看到， 00713 和 00878 的前十大成分股中，有兩檔成分股相同，分別是仁寶和光寶科，單純以前十大而言，相似程度不高。接下來我們來比較兩者的產業組成。
▲ 00713 產業組成
資料來源：元大投信、資料日期： 2023 / 10
▲ 00878 產業組成
資料來源：國泰投信、資料日期： 2023 / 10
由上面兩個圖表可看到， 00713 和 00878 的最大組成產業為電子工業與電腦及週邊設備。值得注意的是， 00878 第二大組成產業是金融保險業，佔比 22.53% ，而 00713 的金融業僅佔 9.27% ，因此投資 00878 的讀者除了留意電腦及週邊設備的產業情形外，金融保險業的產業風險也須特別留意。
00713 vs 00878 報酬率比較
接下來，我們來比較 00713 元大台灣高息低波 ETF 與 00878 國泰永續高股息 ETF 近年的報酬率。
根據元大投信及國泰投信提供的月報顯示：
| 近三個月報酬率 | 半年報酬率 | 一年報酬率 | |
| 00713 | 5.52% | 20.77% | 40.27% |
| 00878 | 7.09% | 20.59% | 35.34% |
▲00878 vs. 00713 報酬率
資料來源：元大投信、國泰投信，資料日期：2023 / 10
00713 與 00878 配息、殖利率比較
這兩檔 ETF 為高股息 ETF，相信讀者對於 00713 和 00878 的配息和殖利率更為關注。
00878 因 2020 年 7 月才成立，在 2020 年的配息金額較少。我們觀察 2021 年的配息狀況， 00713 每股配息 3.15 元、 00878 每股配息 0.98 元，年化殖利率則分別為 6.82% 及 5.46% 。以 2021-2023 年來看， 00713 的配息表現較 00878 為佳，後續仍須持續觀察兩者的配息情形。
| 配息率（%） （每期年化配息率平均） |
00713 | 00878 |
| 元大台灣高息低波 | 國泰永續高股息 | |
| 2020 | 4.82 | 1.31（註 1） |
| 2021 | 6.82 | 5.46 |
| 2022 | 7.20 | 6.59 |
| 2023 | 4.70 | 4.45 |
註 1 ： 00878 在 2020 年僅配息一次
資料來源：股感商品研究室、元大投信、國泰投信， 2020 ~ 2023 / 10 / 25
▲00713 及 00878 在 2020、2021 年的配息情形及殖利率
資料來源：元大投信、國泰投信
00713 與 00878 跌幅＆報酬率比較
想投資高股息 ETF 的投資人會為了領取高額利息，採用定期定額方式購入，但很有可能剛好遇到大盤回檔或是進入空頭而賠了價差，導致利息收入彌補不了價格損失而產生虧損的狀況。這時回測 ETF 歷年投資績效就非常重要，可以讓我們知道投資的標的是否在大盤下跌時有良好的抗跌性，以及相較於其他同類型 ETF，報酬率是否足夠突出。下面先幫大家整理台股熱門高股息 ETF 在近年大盤有較大波動時的抗跌效果。
從表中也可以發現自 00878 成立以來， 00713 的最大跌幅是比 00878 還要小的。
| 最大跌幅（%） | 00713 | 00878 |
| 元大台灣高息低波 | 國泰永續高股息 | |
| （自 2020/7/20，00878 成立以來） | -19.85 | -22.07 |
資料來源：股感商品研究室、理柏資訊， 2020 / 7 / 20 ~ 2023 / 10 / 25
接著我們也用報酬率來比較這兩檔高股息 ETF 和大盤近兩年的投資報酬，更新增比對從 00878 成立以來，到底誰具有較好的報酬率？檢視 00713 是否具有足夠的競爭力？同樣的如果 00713 具有較好的抗跌效果，那運用定期定額是否報酬率較高？
| 報酬率 （截至 2023/10/25） |
00713 | 00878 | |
| 台股大盤 | 元大台灣高息低波 | 國泰永續高股息 | |
| 3 年 | 41.15% | 82.48% | 65.34% |
| 1 年 | 31.52% | 40.27% | 35.34% |
| 6 個月 | 7.69% | 20.77% | 20.59% |
資料來源：股感商品研究室， 2020 / 7 / 20 ~ 2023 / 10 / 25
| 定期定額報酬率（%） | 00713 | 00878 |
| 元大台灣高息低波 | 國泰永續高股息 | |
| 自 2020/7/20 （00878 成立以來） |
6.17 | 4.22 |
資料來源：股感商品研究室， 2020 / 7 / 20 ~ 2023 / 10 / 24
結果可以發現， 00713 近年來的報酬率是優於 00878 的，甚至還超過大盤！
推測原因是 00713 具有波動低的特性，因此在大盤回跌時影響不會太大。而這兩年大盤長期是處於多頭架構，因此在多頭行情時股價也跟著上漲，報酬也就相對來得高，定期定就成為一個風險低高報酬的投資方式喔！
00713 元大台灣高息低波 與 00878 國泰永續高股息 綜合比較
前面我們提到了兩者的差異及比較，接下來我們總結一下兩者的優勢及弱勢。
| 00713 | 00878 | |
| 組成產業分散程度 | 較大 | 較小 |
| 單一個股分散程度 | 較小 | 較大 |
| 報酬率 | 較高 | 較低 |
| 配發股息及殖利率 | 較高 | 較低 |
資料來源：股感商品研究室
整體而言， 00713 的表現非常不錯，很可能會衝擊 00878 ，不過我們仍須持續觀察 00713 的成分股、配息及報酬率的表現。
00713 與 00878 的特色分析
00713 與 00878 同屬於高股息 ETF，在金融市場震盪的環境下，非常適合存股族長期投資。這兩檔 ETF 的選股邏輯不同，當然就適合不同的投資人。
如果讀者傾向於投資「股價波動低」、「產業較分散」且「營運穩定」的標的，適合投資 00713 元大高息低波 ETF；若傾向投資強調「永續經營」，並對於「環境保護」、「社會責任」及「公司治理」都有一定品質的公司，則適合 00878 國泰永續高股息 ETF。
以上就是 00713 與 00878 的比較及分析，讀者可以評估自己適合投資哪一檔 ETF。
【延伸閱讀】
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