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投資
債券的價格和中央銀行的貨幣政策之間有很大的關聯性，當利率走低時，也就是進入降息循環時，債券價格便會隨之走揚，而今天介紹的這檔 ETF — 00795B 中信美國公債20年 ETF，主要投資20年期以上的美國公債。本篇包含了00795B 的基本介紹、成分債券、績效及配息，並整理00795B 的優缺點，供讀者參考。
00795B 中信美國公債 20 年 基本介紹
00795B 中信美國公債 20 年，全名是「中國信託投資等級債券 ETF 傘型證券投資信 託基金之中國信託美國政府 20 年期以上債券 ETF 證券投資信託基金」，於 2019 年 4 月 1 日成立。
這檔 ETF 追蹤的是「彭博 20 年期（以上）美國公債指數（Bloomberg U.S. Treasury 20+ Year Index）」，主要投資美國政府發行的 20 年期以上公債，並篩選流通在外面額超過 3 億美元的固定利率債券。
接下來，我們來看看以下 00795B 中信美國公債 20 年 ETF 的基本資料。
| 資料來源：中信投信 | |
| 00795B 中信美國公債 20 年 ETF 小檔案 | |
| 基金名稱 | 中國信託投資等級債券 ETF 傘型證券投資信託基金之中國信託美國政府20年期以上債券 ETF 證券投資信託基金 |
| 基金代號 | 00795B |
| 成立日期 | 2019/04/01 |
| 上市日期 | 2019/04/11 |
| 基金經理人 | 張瓈尹 |
| 追蹤指數 | 彭博20年期（以上）美國公債指數（Bloomberg U.S. Treasury 20+ Year Index） |
| 成分標的檔數 | 40 檔 |
| 計價幣別 | 新台幣 |
| 基金規模 | 新台幣 312.22 億元 ( 截至 2024/02） |
| 經理費（年） | 500 億元（含）以下：0.08% 超過 500 億元：0.06% |
| 保管費（年） | 30 億元（含）以下：0.07% 30 億元～200 億元（含）：0.06% 200 億元～500 億元（含）：0.05% 超過 500 億元：0.04% |
| 風險收益等級 | RR2 |
| 配息頻率 | 季配息（收益評價日為每年 1 月、4 月、7 月及 10 月最後一個日曆日） |
| 基金檔案 | 官網說明頁、公開說明書、簡式公開說明書、月報 |
00795B 指數編製規則
00795B 中信美國公債 20 年 ETF 以「指數化策略」來追蹤「彭博 20 年期（以上）美國公債指數」，以儘可能追蹤標的指數的績效表現為操作目標。00795B 規定投資在標的指數成分債券的總金額不能低於該基金淨資產價值的 70%，意思就是，00795B 需至少 70% 追蹤標的指數，其餘 30% 可以投資其他證券相關商品，使投資組合整體曝險盡可能貼近基金淨資產規模的 100%。
接下來，我們來介紹 00795B 的指數編製規則。
00795B 追蹤指數
- 彭博 20 年期（以上）美國公債指數（Bloomberg U.S. Treasury 20+ Year Index）
00795B 指數編製公司
- 彭博指數服務有限公司（BISL）
00795B 母體
- 美國財政部所發行的美元公債
00795B 債券條件
- 扣除美國聯準會持有的金額後，債券最小流通在外面額大於 3 億美元
- 債券距到期日大於 20 年
- 需為固定利率債券
00795B 指數調整方式
- 每月固定調整一次。指數會在每個月的最後一個營業日進行調整，於次月第一日生效
- 調整後的指數成分包括：合格的債券、新發行債券、或再次發行（re-openings）債券
00795B 成分股
前面我們介紹了 00795B 的指數編製規則，可以得知這檔 ETF 主要投資 20 年期以上的美國公債。接下來，我們就來看看 00795B 中信美國公債 ETF 的前十大成分債券吧！
| 00795B 成分股 | ||
| 資料來源：中信投信；資料日期：2024/02 | ||
| 債券 | 權重(%) | 發行公司 |
| T 4.125 08/15/53 | 5.04 | 美國國庫債券 |
| T 4 11/15/52 | 4.50 | 美國國庫債券 |
| T 3.625 02/15/53 | 4.03 | 美國國庫債券 |
| T 3.625 05/15/53 | 4.01 | 美國國庫債券 |
| T 2.375 05/15/51 | 3.97 | 美國國庫債券 |
| T 2 08/15/51 | 3.63 | 美國國庫債券 |
| T 2.875 05/15/52 | 3.61 | 美國國庫債券 |
| T 3 08/15/52 | 3.51 | 美國國庫債券 |
| T 1.875 02/15/51 | 3.41 | 美國國庫債券 |
| T 2.25 02/15/52 | 3.23 | 美國國庫債券 |
| 合計 | 38.94 | |
表中可看到 00795B 的前十大成分債券權重介於 3.23%~5.04% 之間，合計不到四成，信評皆為 AAA，風險非常分散。上述這些成分債券的到期日在 2051 年至 2053 年之間，都是 30 年期的美國公債，由於持有時間較長，受到較多經濟前景和通膨預期的影響，所以相較於短天期擁有較高風險，但同時利率也通常比短天期高，上述的債券票面利率介於 1.875% 至 4.125% 之間。以美國公債來說，有風險低、流動性高且現金流穩定的特色，相較公司債的風險更低，不過仍要將通貨膨脹及利率的風險作為考量。
00795B 配息
00795B 每季配息，近兩年來每單位分配金額介於 0.197 元～0.338 元，年化配息率落在2.26%~4.30%，配息穩定。我們已發現 2022 年 7 月後配息率皆達到 3% 以上，最近一次（2023 年 10 月）配息率為 3.86%，是近三年來第二高，整體配息趨勢向上。詳細配息資訊可參考如下圖表。
| 資料來源：中信投信 | |||||
| 00795B 配息 | |||||
| 配息月分 | 評價日 | 除息日 | 收益分配發放日 | 每單位分配金額（元） | 年化 配息率（%） |
| 2023/10 | 2023/10/31 | 2023/11/16 | 2023/12/12 | 0.280 | 3.86 |
| 2023/07 | 2023/07/31 | 2023/08/16 | 2023/09/11 | 0.273 | 3.55 |
| 2023/04 | 2023/04/30 | 2023/05/17 | 2023/06/12 | 0.250 | 3.11 |
| 2023/01 | 2023/01/31 | 2023/02/16 | 2023/03/20 | 0.296 | 3.73 |
| 2022/10 | 2022/10/31 | 2022/11/16 | 2022/12/20 | 0.338 | 4.30 |
| 2022/07 | 2022/07/31 | 2022/08/16 | 2022/09/20 | 0.289 | 3.26 |
| 2022/04 | 2022/04/30 | 2022/05/18 | 2022/06/20 | 0.197 | 2.26 |
| 2022/01 | 2022/01/31 | 2022/02/22 | 2022/03/21 | 0.238 | 2.44 |
| 2021/10 | 2021/10/31 | 2021/11/16 | 2021/12/20 | 0.238 | 2.31 |
00795B 績效
接下來，我們來看看00795B 中信美國公債20年 ETF 的報酬率表現吧！
| 資料來源：中信投信；資料日期：2024/02 | |
| 00795B 績效 | |
| 期間 | 報酬率（％） |
| 3 個月 | 11.48 |
| 6 個月 | -1.87 |
| 1 年 | -2.05 |
| 2 年 | -17.57 |
| 3 年 | -22.82 |
| 今年以來 | -0.92 |
| 成立以來 | -11.95 |
根據中信投信最新的月報（截至 2024/02）顯示，00795B 近三個月的報酬率是 11.48%，半年是 -1.87%，一年是 -2.05%。近年來許多債券型 ETF 皆呈現負報酬，主要原因是通膨及升息所導致。不過隨著全球通膨放緩、央行減緩升息速度，今年以來趨勢向上，00795B 今年以來報酬率 -0.92%，虧損趨緩。
聯準會的 12 月聲明稿中指出，近期經濟增速放緩且通膨在過去一年有所放緩，並同步下修明年經濟及通膨指數，表示通膨放緩超過聯準會的原先預估，未來可能有預防性的降息空間。現階段已接近升息循環的終點，長天期債券未來還有價格反彈空間，適合想投資風險低的標的且穩定領取配息的投資人。
00795B 優缺點
最後我們整理了 00795B 中信美國公債 20 年 ETF 的優缺點，供讀者參考。
00795B 優點
- 投資美國長天期公債，信評皆為 AAA/Aaa，違約風險極低（幾乎等於 0）
- 配息穩定，適合喜歡長期投資且穩定賺取利息的投資人
- 投資標的皆超過 20 年期，現階段已接近升息循環的終點，未來若停止升息或降息，價格反彈力道比 10 年期債券要大，因此也適合想賺取資本利得的投資人
00795B 缺點
- 投資 20 年期以上債券，雖較有機會賺取資本利得，但風險也相對較高
- 有利率風險，如升息而導致債券價格下滑
- 近年因升息及通膨導致 00795B 呈現負報酬，仍需持續關注市場動態
【延伸閱讀】
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