00891 中信關鍵半導體 ETF｜成分股？配息？優缺點？

近期受到高通膨、升息、俄烏戰爭，及中國封城等因素影響，手機、電腦等市場需求低迷，半導體產業步入庫存調整期。不過正因目前的半導體產業景氣疲弱，是我們投資的好時機。

今天介紹的這檔 ETF — 00891 中信關鍵半導體 ETF 涵蓋了台灣半導體上、中、下游產業鏈，且囊括台灣半導體的龍頭企業，如聯發科（ 2454-TW ）、台積電（ 2330-TW ）等。本篇包含了 00891 的基本介紹、成分股和產業概況、績效表現，並整理 00891 的優缺點，供讀者參考。

編按：2023/11/08 更新，00891 公布配息資訊，每單位擬配發 0.27 元，單次殖利率約 1.80%，除息日為 11/16，股利發放日為 12/12。

00891 中信關鍵半導體 ETF

00891 ETF，全名是「中國信託臺灣 ESG 永續關鍵半導體 ETF 證券投資信託基金」，於 2021 年 05 月 28 日上市。

00891 追蹤的指數是「ICE FactSet 臺灣 ESG 永續關鍵半導體指數」，主要從台灣的上市、櫃公司中選取半導體的上、中、下游企業，經市值、成交量及流動性等條件篩選，並將 ESG 評分納入標準，剔除 ESG 高風險企業，挑選出 30 檔成分股。

詳細的篩選規則我們會在下文介紹，我們先參考下表 00891 中信關鍵半導體 ETF 的基本資料。

00891 追蹤指數

00891 主要採用「完全複製法」追蹤「ICE FactSet 臺灣 ESG 永續關鍵半導體指數」，也就是說，標的指數擁有什麼成分股、權重多少， 00891 會完全複製過來；但如遇到特殊情形（比如：成分股票流動性不足、暫停交易、預期標的指數成分即將異動等）， 00891 將採「最佳化策略」（＊註）來追蹤標的指數。另外， 00891 也規定，投資於標的指數成分股的總金額，不得低於該 ETF 淨資產價值的 90% ，因此 00891 須至少 90% 追蹤「ICE FactSet 臺灣 ESG 永續關鍵半導體指數」，其餘 10% 可投資其他證券相關商品，使投資組合的整體曝險能貼近該 ETF 淨資產價值的 100% 。

＊註：最佳化策略：從追蹤指數的成分股中，挑選出一些最具代表的成分股，建立一個和追蹤指數類似的投資組合。

接下來，我們就來看看 00891 的選股規則吧！

追蹤指數

• ICE FactSet 臺灣 ESG 永續關鍵半導體指數

指數編製公司

• ICE Data Indices, LLC （美國洲際交易所（Intercontinental Exchange, Inc.）旗下的全球數據服務公司）

00891 選股邏輯

選股範圍

• 台灣上市（櫃）公司，鎖定「半導體產業」，依據 RBICS 行業分類（＊註）區分營收來源超過 50% 於半導體相關業務之公司（包含半導體上中下游產業鏈）
  ＊註：RBICS（FactSet Revere Business Industry Classification System）Level 6 半導體相關產業，共 41 個

市值與流動性

• 市值 ≥ 1 億美元
• 過去 3 個月日平均成交金額 ≥ 50 萬美元

財務指標

• 過去 12 個月 ROIC（投入資本回報率）> 0 或
• 過去 12 個月股利 > 0

ESG評分

• 剔除Sustainalytics ESG > 40 及為評分之公司

自由流通因子

• 剔除自由流通因子 < 10% 之公司

排序方式

符合上述選股範圍及產業條件下，根據市值由高至低排列，選取排名前 30 名之股票

▲ 00891 指數成分股篩選規則
資料來源：中信投信，股感商品研究室整理

再來我們來了解 00891 指數成分股的「權重限制」和「定期審核機制」。

權重

• 個別公司權重不高於 20%
• 前五大成分股合計權重不高於 65%

成分股定期審核

• 每年 1 、 4 、 7 、 10 月的第 3 個星期五為審核基準日，並於次營業日公布 30 檔指數成分的審核結果。
• 於審核基準日之後，間隔「 5 個交易日後」生效。

00891 成分股

了解成分股篩選規則後，我們可知 00891 成分股專注在台灣的半導體產業，並結合流動性、市值、財務指標和 ESG 評分等，篩選出 30 檔成分股。

00891 成分股究竟包含了哪些呢？我們列出 00891 前十大成分股供讀者參考。

資料來源：中信投信、資料日期： 2024 / 05

00891 成分股產業別、資產別

上表成分股的產業包含 IC 設計、上游材料與元器件、積體電路、封裝測試及外包組裝和通路，可知 00891 的成分股包含了半導體的上、中、下游產業鏈。另外也可知這前十大成分股為台灣半導體的龍頭股，尤其聯發科及台積電為全球半導體的佼佼者，在 00891 中分別佔 18.81% 及 20.09% ，投資人應於每季定期審查時留意成分股的變化。

▲ 00891 成分股產業分布、資產分布
資料來源：中信投信、資料日期： 2024/05

00891 產業佔比最高的為 IC 設計（如聯發科、聯詠、矽力-KY 等，比重 40.83% ）；其次是積體電路（如台積電、聯電等，比重 27.70% ）；佔比第三高為封裝測試（比重 6.83% ）。由此可知， 00891 主要專注於投資 IC 設計及積體電路，也就是半導體產業的上游及中游，投資人需持續關注這兩個產業的動態。

半導體產業概況

接下來，我們來關注一下半導體的近期概況。

根據世界半導體貿易統計協會（World Semiconductor Trade Statistics，WSTS）統計， 2022 全球半導體市場銷售值達 5,735 億美元，較去年（ 2022 ）成長 2.3% 。

那台灣表現如何呢？根據工研院產科國際所統計，2023 年第一季台灣整體 IC 產業產值達新臺幣 10,084 億元，較上季（22Q4）衰退15.8%，較 2022 年同期衰退 13.0%。其中 IC 設計業產值為新臺幣 2,400 億元，較上季衰退 7.7%，較 2022 年同期衰退 27.3%；IC 製造業為新臺幣 6,279 億元，較上季衰退 18.4%，較 2022 年同期衰退5.8%。

▲ 2022 及 2026 （預估）台灣半導體產值及成長率
資料來源：台灣半導體產業協會（TSIA）、工研院產科國際所（ 2022/12 ）

以全年而言（如上圖），工研院產科國際所預估 2026 年整體 IC 產業產值達新臺幣 782 Billion，目前通訊與運算仍為兩大應用類別，但到了 2026 年車用即將改變全局。

以目前情況而言，市場受到各種經濟因素影響，導致手機、電腦等市場需求低迷，半導體產業步入庫存調整期，尤其 IC 設計廠的營運受到影響更大。IC 設計廠多預估明年第二季庫存消化會有所好轉。以投資的角度而言，目前的半導體產業景氣低迷，亦是投資的好時機，不過我們仍需持續觀察半導體的產業動態。

00891 配息

00891 從成立以來共配息 9 次（季配息），每單位分配金額為 0.10 元～ 0.30 元，配息尚屬穩定。詳細配息資訊可參考如下圖表。

資料來源：中信投信

00891 績效表現

接下來，我們來看看 00891 中信關鍵半導體 ETF 的報酬率表現如何呢？

資料來源：中信投信、資料日期： 2024 / 05

根據中信投信提供的最新月報顯示， 00891 近三個月的報酬率是 6.35% ，半年是 26.04% ，一年為 47.05% 。我們將 00891 近一年的報酬與「 00892 富邦台灣核心半導體 ETF」及「臺灣全市場半導體指數」之近一年報酬相比較（如下圖），可看到 00891 近一年報酬為 33.59% 。

▲00891 、 00892 及臺灣全市場半導體指數之比較
圖片來源：MoneyDJ、資料日期： 2023 / 06 / 20 ~ 2024 / 06 / 20

00891 優缺點

最後，我們整理了 00891 的優缺點，供讀者參考。

00891 優點

1. 專注於台灣半導體產業，涵蓋台灣半導體上、中、下游產業鏈，適合喜歡投資半導體的投資人
2. 可用相對較低的價格，投資台灣半導體業的龍頭企業（台積電、聯發科等）
3. 篩選標準除市值、流動性及財務指標外，亦將 ESG 評分納入考量，將風險降低

00891 缺點

1. 投資產業集中在半導體，單一產業風險高
2. 聯發科及台積電權重各約兩成，受兩者影響大
3. 產業波動起伏較大，須留意該 ETF 在空頭市場的表現，較適合想賺取資本利得的投資人

00891 ESG ETF 影片介紹

看完上面的文字說明後，如果對 ESG ETF 還有不了解的，可以透過下面的影片快速複習喔！

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