00934 中信成長高股息 ETF｜成分股？配息？優缺點？

高股息 ETF 是近年來很受歡迎的主題型 ETF，已有不少投信推出相關的 ETF 產品，從一開始僅考慮成分股的歷史股息率，到後來加入了其他的因子，像是低波動、ESG 等。而中信投信即將推出的「00934 中信成長高股息 ETF」，除了高股息外，加入高成長、高品質因子，以及考量填息能力，結合了高股息和高報酬。這篇文章整理了 00934 的基本介紹、成分股、產業別和績效，並整理 00934 的優缺點，供讀者參考！

00934 中信成長高股息 ETF 介紹

00934 中信成長高股息 ETF，全名是「中國信託臺灣優選成長高股息 ETF 證券投資信託基金」，結合了高成長、高股息，同時兼顧了資本利得和股息。

00934 是如何兼顧的呢？相信大家對一種經營方式不陌生：冬天賣火鍋、夏天賣冰。00934 便是採取這種策略（如下圖），在除權息淡季（9 月~隔年 3 月）的時候投資成長型的股票，而在除權息旺季（4～8 月）時鎖定高股息標的，每半年調整一次。也就是在每年「4 月鎖股息、9 月追成長」。如此一來，在賺取股息的同時，也不會賠了價差喔！

▲圖片來源：中信投信

另外，00934 中信成長高股息 ETF 採取「月配息」制，除了可受益每月想要有現金流入的投資人外，還可降低遭課徵二代健保（*註）的機率。

*註：二代健保課徵門檻為每筆 2 萬元，因此月配息相較季配和年配，遭課徵二代健保的機率較低

接下來，請讀者參考以下 00934 中信成長高股息 ETF 的小檔案。

00934 追蹤指數

00934 中信成長高股息 ETF 原則上採用「完全複製法」來追蹤「特選臺灣上市上櫃優選成長高股息指數」，在一般情況下，00934 會將追蹤指數的成分股和投資的權重複製過來。但如果遇到特殊情況，比如遇到成分股流動性不足、暫停交易、標的指數成分股即將異動等，沒辦法用完全複製法來追蹤時，就會採取「最佳化法」，也就是從標的指數的成分股中，挑選一些具代表性的成分股，建立一個類似的投資組合。

不過，00934 也規定投資在標的指數成分股的總金額不能低於 00934 淨資產價值的 90%（也就是須至少 90% 追蹤標的指數）。

00934 選股邏輯

接下來，我們來看看 00934 標的指數—「臺灣指數公司特選臺灣上市上櫃優選成長高股息指數」是怎麼選股的呢？

00934 追蹤指數

• 臺灣指數公司特選臺灣上市上櫃優選成長高股息指數

00934 追蹤指數編製公司

• 臺灣指數公司

00934 採樣母體

• 臺灣上市、上櫃普通股股票

00934 流動性檢驗

• 最近 3 個月日平均成交金額達 2,000 萬元以上

00934 成分股篩選

•  EPS：近 4 季稅後純益和近 4 季 EPS 總和 > 0
• 市值：發行市值前 200 大、或是發行市值前 300 大但近三年平均殖利率前 50 名
• 殖利率：近一年殖利率 >= 採樣母體股票之近一年殖利率中位數
• 現金股利：近五年平均現金股利發放率 > 0，且至少有四年發放現金股利

00934 成分股排序方式

依照「因子綜合分數」大小遞減排序後，歷史「填息表現」較佳的 50% 優先選入，如果不足再由剩餘的股票補足 50 檔成分股

1.  9 月定審：
   因子綜合分數 = 20%*股息因子 + 50%*成長因子 + 30%*品質因子
2. 4 月定審：
   因子綜合分數 = 50%*股息因子 + 20%*成長因子 + 30%*品質因子

股息因子：近一年殖利率、近五年填息天數平均數以及標準差，三項指標加權計算

成長因子：近四季每股營業收入 YoY（年成長率）、近四季稅後 EPS 的 YoY，兩項指標加權計算

品質因子：近 12 季平均稅後 ROE、近 12 季平均稅後 EPS，兩項指標加權計算

00934 成分股權重

• 依照殖利率和流動性加權，個股權重上限：7% 或 自由流通市值占比*5 （取其低）、權重下限：0.5%

00934 成分股定期審核

• 每年 2 次進行成分股定期審核，以 4、9 月的第 7 個交易日為審核基準日，審核資料截至前一個月的最後一個交易日。每次定期審核後選取固定 50 檔成分股
• 定期審核結果在審核基準日後，間隔 5 個交易日後生效

看完上面的文字敘述以後，讀者也可以透過下圖來更快地了解 00934 的選股邏輯喔！

▲圖片來源：中信投信

00934 成分股

由上述的指數編制規則可以得知，00934 標的指數選取股息率高、配息穩定、營運情況佳、流動性好、市值高的股票，並將填息能力也納入了考量。接下來，我們來看看有哪些成分股符合標準吧！

請參考以下 00934 中信成長高股息 ETF 的指數前十大成分股。

00934 標的指數前十大成分股的比重介於 3%～7% 之間，個股風險分散，沒有過度集中於某一檔成分股的問題。而產業則是集中於電子業，尤其以半導體為最多，前五大成分股都是半導體的龍頭。

00934 產業配置

接下來，我們來看一下 00934 標的指數的產業配置。

從上表我們可以發現，標的指數的成分股產業多集中於資訊科技，占比超過 8 成，指數投資的成分股產業分布集中，受單一產業影響大，投資人需特別留意電子業的概況。

00934 配息

00934 屬於一檔月配息的 ETF，也就是說 1 年會配息 12 次，這邊股感也整理了 00934 上市至今的配息紀錄，提供給大家做參考！

00934 績效

這邊股感整理了 00934 上市以來的績效表現，讓讀者能夠對 00934 有更全面的認識喔！

00934 優缺點

最後股感也整理了 00934 中信成長高股息 ETF 的優缺點，供讀者參考喔！

00934 優點

1. 結合「高股息、高成長」的特性，除此之外也將流動性、市值、獲利能力納入篩選考量，兼顧資本利得和股息
2. 以電子業為主，適合喜歡投資電子業、尤其是半導體的投資人
3. 報酬趨勢較大盤、永續高股息指數及高股息指數為佳，適合想投資高股息的投資人
4. 採「月配息」，可降低被課徵二代健保的機率
5. 個股權重分散，受單一個股影響小

00934 缺點

1. 產業集中在電子業，受單一產業景氣影響大
2. 電子業從 2022 年以來庫存去化不如預期，需特別留意

【延伸閱讀】

• 00935 野村臺灣創新科技 50ETF ｜成分股？配息？優缺點？
• 00936 台新永續高息中小型 ETF｜成分股？績效？優缺點？